券商晨会观点速递

①中金：SOFC燃料电池系统或有望成为数据中心供电的新解法

中金公司研报指出，2026年5月，Bloom Energy和Nebius达成合作协议，协议对应系统装机容量328MW，合作期内最高服务费达26亿美元。截至2025年底，BE年产能已达1GW，公司计划在2026年底前实现2GW的扩产目标，以匹配AI数据中心带来的爆发需求。SOFC燃料电池系统或有望成为数据中心供电的新解法。设备、零部件端建议关注：1、已经切入BE等头部主机厂的环节：具体环节有隔膜片、磁性器件、电芯连接组件、温度传感器等。2、国产化率较低、技术壁垒较高的抗通缩环节：在SOFC规模化降本明显的背景下，以250KW SOFC的BOP为例，当年产量从100台提升至1万台时热回收系统成本从17%升至23%，其中核心零部件为换热器，对气密性和耐热循环要求更高，高端设备仍依赖海外；另外像燃烧器大功率产品、高端空气鼓风机（如磁悬浮式）仍主要依赖进口，核心技术有待突破。

②中信建投：出海仍是最强结构性α，重视机器人板块低位配置机会

中信建投证券研报称，今年机器人主线将围绕 “T链量产节奏 & 国内主机厂资本化” 展开。Optimus量产临近，T链已有供应商收到量产产能指引，弗里蒙特汽车产线正式转向机器人就是量产前的实质性动作，Optimus V3发布&7-8月投产有望如期而至。发酵了4-5年的机器人产业预计正面临拐点。建议关注特斯拉链高胜率、技术迭代升级方向、具备预期差的低估值；宇树等其他具备放量能力的国产链。

③中信证券：厄尔尼诺将至，重视饮料行业投资机会

中信证券研报指出，据国家气候中心，预计2026年夏秋季将形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，全国大部地区气温偏高、南方降水偏多。结合历史经验，高温天气对饮料销售有明显提振作用，降水或短期干扰销售节奏，但影响程度通常弱于气温。考虑2025H2行业基数相对较低，2026年旺季饮料企业销售表现值得期待。