壹评级：晶晨股份三季度净利超预期，盈利能力实质性修复

晶晨股份披露2026年前三季度业绩预告，预计第三季度归母净利润同比大增超220%。第一财经“壹评级”认为，公司业绩超预期主要得益于产品结构优化与成本转嫁顺利落地，盈利能力已出现实质性修复。

“壹评级”指出，晶晨股份第三季度单季净利率跃升至约24.6%，核心驱动力在于高端电视系统级芯片份额提升，以及存储成本压力的有效疏导。此前受存储涨价挤压的毛利率已在二季度触底，三季度通过全线产品调价实现了利润弹性的释放。尽管上半年经营性现金流为负且存货增加，但这属于应对供应链波动的主动备货策略，随着旺季回款加速，现金流状况有望改善。

“壹评级”判断，当前市场一致预期尚未充分反映晶晨股份三季度的高盈利水平。后续需关注端侧AI相关新品的量产导入进度，以及电视与机顶盒系统级芯片业务的盈利表现，以验证盈利质量的可持续性。