多晶硅现货期货价格分化，能效分级强制标准即将落地或加速行业洗牌

中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）最新数据显示，过去一周，N型复投料（棒状硅）成交价格区间为3.2万元/吨至3.4万元/吨，成交均价为3.34万元/吨，环比下滑1.47%；N型颗粒硅成交价格区间为3.2万元/吨至3.35万元/吨，成交均价为3.30万元/吨，环比下滑1.49%。

“多晶硅市场整体呈现弱势延续、底部承压的状态，核心矛盾未有实质性改善。”硅业分会表示，过去一周，国内多晶硅市场的成交活跃度依然偏低，新单签订主要集中在少数企业，成交企业数量约4~5家，整体签单量与上周基本持平，但成交重心继续下移。

多晶硅现货市场底部承压主要有两个原因。硅业分会表示，一是高库存压力持续累积。行业库存长期高位运行，尽管个别时段硅料企业库存出现阶段性转移，但并未被终端有效消化，社会总库存压力仍在，下游采购心态谨慎，缺乏主动补库动力。

另外，据硅业分会分析，市场供应预期增加的同时，企业年中出货诉求一定程度上加剧了市场压力。今年6月，部分头部企业复产及增产计划逐步落地，同时临近半年节点，部分企业出于年中财报及现金流管理需要，出货意愿有所增强。“在下游弱势观望、压价采购的背景下，部分硅料企业为控制库存水平，被迫让价换量，导致过去一周多晶硅价格继续小幅下探。”

从排产情况看，硅业分会认为，6月份的多晶硅市场仍将维持供需双增、库存累加的局面。

“本月市场仍将处于小幅累库状态，叠加硅料企业出货意愿较强而需求端承接有限，预计短期内市场将延续偏弱运行态势。”硅业分会预计，6月国内多晶硅产量将达9.3万吨左右；需求方面，同期硅片产出也有提升预期，对应多晶硅需求量预计在8.8万吨左右。

值得一提的是，与现货市场的低迷走势不同，期货市场的定价逻辑更多锚定远期预期。虽然从产业端看，多晶硅环节的最新现货价格表现仍无反转信号，记者注意到，多晶硅期货市场近期出现异动。比如6月11日下午，国内多晶硅期货市场迎来强势异动，午后2609主力合约脉冲上行，至收盘前10分钟涨停封死，报37710元/吨（约合3.77万元/吨），年内第三次触及涨停。

针对多晶硅“现货冷、期货热”的分化现象，机构认为，期货端的强势表现与政策预期密切相关。

“近期市场消息面反复，多晶硅价格波动加大，重点关注供应端政策演变情况。”中信期货分析，供应基本面来看，多晶硅产量短期处于历史偏低水平，但进入6月份后产量预计会环比回升，多晶硅供应端压力仍然加大。需求端，多晶硅需求延续偏弱，国内光伏装机大幅度回落，这使得硅片排产仍然偏低，需求偏弱背景下多晶硅仓单数量也在提升，高库存对多晶硅价格有所拖累。

行业机构Infolink Consulting在最新研报中提出，即将落地的光伏组件、逆变器能效分级强制标准有望加速行业洗牌，淘汰落后产能。

“光伏组件、逆变器能效分级强制标准有望短期内出台落地，凭借能效准入门槛加速落后低效产能出清。”该机构称，2024年光伏供应链供需失衡苗头初现，为化解产业结构性过剩问题，国家启动强制国标《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》立项。今年6月，历经近两年征求意见与全行业研讨博弈，这份强制国标条文已基本定稿，距离正式发布实施仅剩最后阶段。