资产管理行业“变局”前瞻：告别“规模为王”，决胜“差异化”

在NAVI（非线性、加速性、波动性、联动性）的复杂市场环境下，传统资产管理机构正面临前所未有的挑战。安永《2026年度安永全球资产管理行业前瞻研究报告》指出，未来的制胜之道不再单纯依赖资产规模（AUM）的扩张，而是取决于战略敏捷性、技术赋能以及独特的价值主张。唯有构建清晰的未来蓝图，拥抱AI、代币化与可持续发展，方能在这场变革中突围。

一、变局已至：NAVI时代的生存法则

如今这个时代，资产管理行业正处于一个充满不确定性的十字路口。地缘政治博弈、技术爆发、人口结构变迁与气候危机交织，构成了安永提出的NAVI新范式：

01. 非线性 (Non-linear)：

颠覆性拐点频发（如AI大模型的发布），线性增长逻辑失效。

02. 加速性 (Accelerated)：

技术变革与市场节奏空前加快，核心功能支出虽高但转型迫在眉睫。

03. 波动性 (Volatile)：

利率、通胀及网络威胁让环境难以预测。

04. 联动性 (Interconnected)：

单一事件引发连锁反应，社会趋势深刻影响产品与人才规划。

面对这种环境，许多机构仍停留在“渐进式变革”的思维定式中，对数据、生成式AI或资产代币化等关键要素关注不足。未来的领军企业，必须从“被动应对”转向“主动布局”，为多种潜在的未来情景做好逆向推演。

二、颠覆性未来情景：谁将重塑行业？

报告描绘了多种可能重塑行业的未来情景，其中最具颠覆性的包括：

01. AI驱动型“超流体企业”：

投资决策到客户服务几乎全由AI代理自主完成，人类聚焦战略与伦理。速度、精度与成本优势将彻底碾压传统模式。

02. 基金全面代币化：

资产份额化、全天候交易成为常态，私募市场大众化等。

03. “财富即服务”(WaaS)普及：

科技巨头跨界融合，投资服务嵌入日常生活，传统资管机构的品牌标识可能被稀释。

04. 无缝平台整合：

基于应用程序编程接口（API）的开放式架构实现数据实时交换，第三方工具即插即用，合规自动化。

05. 可持续性成为核心差异：

“地球-利润-人”协同占据主导，碳额度与生物多样性创造有效市场，ESG数据深度整合。

尽管行业领导者普遍认同增长、效率与技术是核心目标，但如何将它们融合成独特的愿景仍是难题。报告提出，未来的成功蓝图需围绕四大核心支柱构建：

01. 产品与分销：

产品创新与持续演变的分销策略，将成为机构脱颖而出的关键。代币化、私募市场资产类别以及主题投资，将为行业开辟新的增长路径。

02. 运营模式：

机构的目标不只是削减成本，而是构建可扩展的精益运营体系，借助托管服务、优化选址与人才战略，以及强有力的合作伙伴关系，确保机构时刻为迎接未来做好准备。

03. 技术：

下一代技术基础设施将把AI置于价值创造的核心。这些以数字化为驱动、数据为基石的系统，将提升资产管理机构的响应速度、透明度与效率，并提振对监管合规的信心。

04. 人才：

未来的人才队伍将更专业化、精通AI且适应性更强。资产管理机构需吸引新型人才，推动全员再培训与赋能，并重新定义对增长和收入至关重要的角色。

结语

未来，大到整个行业、小到每家机构的形态和业务模式都将与当前迥然不同。对机构而言，当务之急在于厘清如何从现在开始做好准备，以便在多种可能的颠覆性未来情景中灵活调整、从容应变。若欲脱颖而出并实现持续成功，资产管理机构需要以独树一帜的方式整合各项未来制胜要素，并以清晰的愿景作为支撑——即，在流动性更强、数字化程度更高、AI深度渗透且瞬息万变的投资新纪元，精准捕捉属于自己的破局点，在满足客户需求的同时，持续盈利。

对于每一位资管从业者而言，当务之急是厘清现状与目标的差距，勇于挑战自我，制定清晰的实施框架。

作者团队：

忻怡

安永大中华区首席运营官

安永大中华区金融服务首席合伙人

effie.xin@cn.ey.com

林小芳

大中华区金融服务财富及资产管理主管合伙人

安永会计师事务所

christine.lin@hk.ey.com

朱宝钦

金融服务财富及资产管理合伙人

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

jacob.zhu@cn.ey.com

陈奇

金融服务财富及资产管理合伙人

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

daniel-q.chen@cn.ey.com

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。