壹评级发布三安光电首次评级报告

7月13日，第一财经旗下“壹评级”发布三安光电（600703.SH）首次评级报告。三安光电在成长空间和护城河方面表现较好，“壹评级”均给予3星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示三安光电当下市值高于内在价值。

三安光电是全球领先的LED芯片及第三代半导体材料制造商之一，核心业务覆盖LED外延片与芯片、射频、滤波器、电力电子及光通信等领域。“壹评级”认为三安光电盈利趋势一般，主要源于两方面：一是Mini/Micro LED价格持续下行，高端产品占比提升对毛利率拉动有限；二是集成电路业务竞争激烈、同质化严重，IDM模式折旧压力较大。

市场看好Micro LED CPO商业化落地及中低端LED芯片提价带来的周期反弹。但“壹评级”认为，当前Micro LED CPO技术不确定性高，LED下游需求平淡，修复空间有限。公司投资价值主要在于集成电路芯片业务放量，以及稼动率提升所驱动的业绩修复。

在第一财经APP和网站上可以查看三安光电的“壹评级”首次评级报告全文。