前7月广义财政支出超20万亿，财政部谋划更多增量政策

为了稳定宏观经济，财政政策正在加力。

财政部最新数据显示，今年前7个月全国广义财政（全国一般公共预算和政府性基金预算）支出约20.8万亿元，超过同期广义财政收入（约16.2万亿元）约4.6万亿元。

财政部副部长廖岷近期在国新办发布会上表示，今年以来，财政部坚定实施更加积极的财政政策，坚持靠前发力、精准施策，注重保持必要的财政支出力度，注重推进投资于物和投资于人紧密结合，注重发挥财政资金“四两拨千斤”的撬动作用，为推动经济持续向新向优向好发展提供了有力保障。

不过，受地方土地出让收入下滑等影响，今年前7个月广义财政支出同比下降约3.1%，明显低于年初官方预期增速（4.6%）。在当前经济下行压力有所加大背景下，中央要求下半年包括财政政策在内的宏观政策要发力提效。

廖岷表示，下半年财政政策将从加快资金使用、加力扩大内需和加强财政改革管理三个方面继续发力提效。另外下半年根据宏观经济运行情况，财政部将及时谋划出台务实管用的增量政策，为实现经济质的有效提升和量的合理增长提供有力支撑。

8月26日，财政部部署推进财政科学管理工作，要求推动财政科学管理由点及面、向纵深发展，取得新的更大成效。

积极财政政策如何落地

为了推动经济平稳运行，今年中国继续实施更加积极的财政政策，这首先就体现在财政支出规模创新高。根据今年中央与地方预算报告，预计全年安排广义财政支出近41.9万亿元，同比增长4.6%。

从今年前7个月预算执行情况来看，广义财政支出规模突破20万亿元，财政支出明显超过收入，体现了积极财政政策发力，也推动了经济平稳运行。

财政部数据显示，今年前7个月，全国一般公共预算支出约16.3万亿元，同比增长1.3%。这一增速低于去年同期（3.4%），也低于今年全年预期增速（4.4%）。

多位财税专家对第一财经分析，在全国一般公共预算收入增速好于预期情况下，支出不及预期，一方面，强监管之下，部分政府投资项目上马趋于审慎，部分地方优质项目储备不足，叠加原油大宗商品价格上行抬高工程建设成本，项目开工及建设进度有所放缓，支出相应也放缓。另一方面，地方政府过紧日子，削减不必要的一般性支出、非急需非刚性支出，并减少不合规财政补贴支出。另外，部分地方财政收支矛盾较大，土地出让收入持续下滑等也制约了支出增长。

廖岷在上述发布会上介绍，今年财政部已经会同多部门建立了全国统一的地方财政补贴负面清单管理机制，清晰划定违规补贴的具体情形，坚决杜绝违规补贴增量，分类规范违规补贴存量。

分中央和地方来看，今年前7个月中央财政一般公共预算支出增速（6.2%）明显高于地方（0.5%），中央财政更加积极。这与中央一般公共预算收入好于地方有关，也跟中央加快财政支出进度相关。比如，为了支持地方财政平稳运行，截至6月底，中央对地方转移支付已下达9.4万亿元，占年初预算的90.3%。

受房地产市场持续调整影响，今年以来地方卖地收入大幅下滑，这已经是连续第四年这一收入出现明显下滑，也使得相应支出削减，导致政府性基金预算支出出现明显下滑。

财政部数据显示，今年前7个月全国政府性基金收入约1.8万亿元，同比下滑21.2%。其中地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入约1.2万亿元，同比下降30.8%。受此影响，前7月国有土地使用权出让收入相关支出同比下降17.4%，使得全国政府性基金支出同比下降16.4%。

衡量积极财政政策力度不能仅看支出规模，观察支出结构同样重要，即“钱花哪儿了”。今年以来，财政资金更多投向了民生福祉、扩大内需和新质生产力等方面，推动经济高质量发展。

财政部数据显示，今年前7个月卫生健康支出和社会保障就业支出分别增长9.8%和7%，这背后正是财政资金向民生领域倾斜。比如，财政部已下达约1000亿元补助资金，用于发放育儿补贴；下达241亿元补助资金，支持地方落实学前一年免保育教育费政策。

廖岷表示，“十五五”时期将下力气优化支出结构，集中财力保障国家重大战略任务，更加聚焦投资于人，合理提高公共服务支出占财政支出比重，在满足民生需求中拓展发展空间等。

观察财政政策成效还应关注财税改革，因为财税改革深入推进将有利于提高资金使用效益，比如今年预计全国一般公共预算支出约30万亿元，如果总体效益提升1个百分点，相当于能省下3000亿元资金用于其他重大支出。

财政增量政策托底

廖岷在上述发布会上表示，下一步财政部将合理加快财政支出进度，对支出进度持续偏慢的地区加强督导，提高资金使用效益。及时分配下达相关补助资金，加速民生政策落地。

目前财政支出有提速迹象。财政部数据显示，7月份广义财政支出降幅较6月份有明显缩窄。企业预警通数据显示，8月1日至8月27日全国发行地方政府债券规模约1.19万亿元，创年内月度发债规模新高，地方债发行明显提速。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，后续财政发力有三大抓手：一是加快新增专项债发行落地；二是特别国债持续投放，“两重”建设、设备更新、以旧换新相关资金持续下沉地方；三是财政金融协同持续加码，贴息扩围与额度提升撬动更多银行信贷，且8000亿元政策性金融工具加快落地等，均将助力经济逐步企稳回升。

目前政府债券“弹药”充足，这为后续财政支出发力提供支撑。

国盛证券研究所数据显示，截至8月21日，全国政府债券待发行规模仍有4.69万亿元，较去年同期多1.13万亿元。

当然，如果经济运行发生变化，财政收入增长不及预期时，财政增量政策将弥补资金缺口，从而保持一定的财政支出力度，推动经济平稳运行。

中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，三季度将是关键的政策窗口期，增量政策一般较高概率在9~10月落地。力度方面，后续可根据经济形势适时适度盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度等，扩大（准）财政支出力度，截至2025年末地方债务限额仍有1.16万亿元空间，为逆周期调节预留充足抓手。

粤开证券首席经济学家罗志恒建议，财政增量政策储备需密切关注房地产市场变化，为房地产市场继续下行对财政收入和整体经济形势的拖累做好充足准备。另外落实城乡居民增收计划，更加注重提高居民收入预期和消费能力。比如可研究落实城乡居民增收计划，短期内较具操作性的政策切入点是进一步提高城乡居民养老金水平。可分阶段提高城乡居民基础养老金标准。