壹评级：线控制动加速放量，伯特利盈利质量边际改善

2026年上半年，伯特利营收与净利润均实现超20%的增长，其中二季度净利润同比大增45.2%。第一财经“壹评级”认为，业绩超预期并非单纯依赖并购并表，而是主业客户拓展、产品升级与项目放量共振的结果，公司盈利质量已出现实质性边际改善。

“壹评级”指出，在成本端，铝价调价机制落地及豫北转向并表后规模效应的逐步释放，有效对冲了成本压力，推动公司利润增速大幅跑赢营收增速。在业务端，作为核心增长引擎的线控制动业务正从技术验证迈向规模化交付：上半年智能电控产品销量同比增长39.05%，WCBS新增量产项目同比激增146.67%。此外，在高技术壁垒产品方面，EMB产品获ASIL-D认证并在部分客户实现出货，全国产化平台B样也已发布，正稳步贡献业绩增量。

展望未来，伯特利上半年新增定点项目预计年化收益约63.1亿元，为未来两至三年的收入增长奠定了坚实基础。叠加股份回购计划的推进，公司长期股东回报有望进一步提升。