壹评级发布顺络电子首次评级报告

10月12日，第一财经旗下“壹评级”发布顺络电子（002138.SZ）首次评级报告。顺络电子在护城河方面表现突出，“壹评级”给予4星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示顺络电子当下市值高于内在价值。

顺络电子是全球片式电子元器件研发、生产及销售龙头。公司片式电感规模位居全球前三、国内第一，年产品交付量超千亿只。产品覆盖通讯、消费电子、汽车电子、数据中心、工业控制等领域。

“壹评级”与市场观点的差异在于对公司业绩空间的预期。顺络电子的主业正由消费电子领域向汽车电子、AI数据中心等新兴赛道拓展，在转型投入期新客户认证、产能放量周期较长，利润释放或滞后于业务布局。机构乐观预计2026—2027年公司收入增速约40%、毛利率38%以上。“壹评级”则认为，传统消费电子业务比重仍较高，新兴业务营收贡献尚待抬升，叠加下游客户压价压力，保守预计2026—2027年收入增速约30%，毛利率维持在35%附近。

在第一财经APP和网站上可以查看顺络电子的“壹评级”首次评级报告全文。