专访沙特交易所集团首席销售和营销官：取经中国市场化改革，期待中沙资本双向开放提速

9月3日，沙特交易所集团（Saudi Tadawul Group）举办沙特资本市场论坛—上海精选专场（CMF Select Shanghai 2026）主论坛。4日，百余家中沙企业举办专场交流活动。

这是沙特资本市场论坛首次来到上海。论坛期间，沙特交易所集团首席销售和营销官纳耶夫·阿特尔（Nayef Al Athel）在接受第一财经专访时表示，自2023年，上海交易所与沙特交易所签署合作备忘录以来，中沙资本市场的合作在这3年中得到诸多成果，且多项合作还在稳步推进。

他尤其强调，其实沙特资本市场在此前的发展中向中国学习、取经很多。他希望未来，中沙双方可在投资渠道、交叉上市以及对话交流方面有更深入的合作。

对话是至关重要的前置工作

第一财经：沙特交易所已经连续多年举办资本市场论坛（CMF）。今年，CMF精选专场首次落地上海。整场论坛给你留下什么印象？

纳耶夫：论坛现场的参与者都感到非常兴奋。我想分享两个我认为十分关键的数据。首先，此次有大约150人专程从沙特远道而来参会，占据了会场所有参与人数（400人）1/3左右。这是沙特有史以来参加资本市场相关活动规模最大的代表团之一。

其次，沙特代表团的150人中，大概只有10人以前来过中国。也就是说有140人是第一次到访中国。所有人都为眼前接触到的文化、当地民众、投资者与金融机构展现出的专业成熟度着迷，大家每时每刻都在收获新的信息。我能感受到一股强烈的兴奋之情。这份激动从我们落地上海那一刻便开始了，在与上海的金融生态圈、资本市场生态圈展开交流时，大家的热情更是达到顶峰。

第一财经：沙特交易所为何会选择上海来举办本次活动？未来活动会在上海常态化吗？

纳耶夫：上海是全球资本市场最具活力的中心城市之一。上海在资本市场领域有着辉煌悠久的发展历史与亮眼成就。尽管我们在中国内地已经拥有许多合作伙伴，我们原本计划举办一场为期一周、能够走遍中国各地的活动，但很遗憾，受限于此次庞大的代表团人数，这一想法未能落地。但这绝不会是我们在中国举办的最后一场活动。

此次在上海举办的精选专场活动，仅仅是我们未来在中国市场众多活动的开端。就目前我了解到的参会规模、双方对话成果、当地的热情接待以及这里的人们，今后再回到上海，对我们来说是毋庸置疑的选择。

第一财经：近年来，中沙双边战略伙伴关系持续深化、经贸合作日益紧密。此次CMF Select落地上海，将为中沙双边关系发展，尤其是两国资本市场的双向合作，带来哪些核心推动作用与积极价值？

纳耶夫：众所周知，中国与沙特政府已经开展了大量扎实的工作。沙特和中国资本市场监管机构之间也付出了诸多努力，取得了不少成果。所有人都希望这份伙伴关系能够长久延续，因为两国、两国人民之间拥有深厚友好的情谊。

对话是各项监管落地、合作通道正式开通之前非常重要的前置工作。我们是合作伙伴，来到这里，就是为了了解中国企业、中国投资者想要什么。而我也感受到，中方同样也在努力了解沙特投资者的诉求。如果这样的对话能够一直持续，那么双向投资加大一定会水到渠成。

资本市场合作探索稳步前行

第一财经：2023年9月，沙特交易所集团与上海证券交易所在利雅得正式签署合作备忘录，明确围绕交叉上市、金融科技、ESG建设、数据交换、市场研究及ETF产品合作等多维度开展战略合作。截至目前，这份备忘录落地已满三年，请问双方各项既定合作内容的推进进度如何？哪些领域已取得实质性落地成果，哪些合作板块仍在稳步推进？

纳耶夫：双方的合作进展十分喜人。首先，与上海证券交易所的合作，是我们得以出台沙特存托凭证（SDR）相关监管规则的重要原因之一。

这项几个月前才正式落地的制度，正是沙特交易所与上交所双方不断加深了解之后结出的果实。如今中国企业已经拥有了一条十分顺畅且优质的渠道，可以前往沙特挂牌上市。

两家交易所合作取得的另一项成果就是已经在中国境内挂牌交易的ETF产品。如果当初没有和上交所以及其他交易所签署谅解备忘录，这些ETF产品根本无法落地。我相信双方还会在ETF领域后续开展更多的合作，未来我们非常期待挂钩中国资产的ETF产品能够登陆沙特市场。

我确信沙特投资者也对投资中国市场抱有浓厚兴趣。我与一些参会者交流的时候就提到，沙特民众十分喜爱中国商品、欣赏中国文化。对于资产管理机构来说，推出相关投资产品是一件理所当然、前景明朗的好事。我也希望通过此次会谈最终能够催生更多投资工具与产品，为双边投资往来提供便利。

在本次上海资本市场论坛举办之后，我们和上交所的伙伴关系变得更加牢固。据悉，上交所团队很快就会到访沙特。届时我们将精心筹备，深化双方协作，向中方合作伙伴全面展示沙特蕴藏的投资机遇。

第一财经：在沙特证券交易所看来，中国经济具备哪些独特优势与核心特质？同时，中国资本市场近年来涌现出哪些全新发展变化，最受沙特资本市场关注、最令其看好？

纳耶夫：我十分欣赏中国人勤奋务实的工作作风以及中国强大的创新实力。沙特各界由衷认可中国、中国的投资市场以及中国各大证券交易所。

有一个现象可以直观体现沙特对中国的重视程度：当你落地沙特机场，就能看到标识牌同时配有阿拉伯语、英语和中文。这足以看出沙特十分重视与中国的双边友好关系。

学习中国经验

第一财经：2026年2月，沙特资本市场推出重大开放新政，自2月1日起全面开放主板市场，取消外国投资者“合格资质”准入限制，各类境外机构、投资基金及家族办公室均可直接开户参与沙特主板投资。目前该政策已落地实施半年，可否介绍一下境外投资者直接开户入市的最新进展、规模及落地成效？

纳耶夫：我们推出新方案时，就参考借鉴了中国的QFI制度。我们打造了属于沙特本土的QFI项目，研究学习了包括中国在内的多个案例。过去十余年间，我们从中国资本市场对外开放的经验中学到了很多，并且以此为参考，吸引了来自全球各地超过4500家机构投资者，为沙特资本市场注入了数千亿美元的资金。沙特资本市场国际化建设的思路，最初正是从中国资本市场对外开放的实践当中获得启发。

至于今年2月新政落地之后的进展，我们不会对外披露不同国家新开投资账户的具体数据。但肯定的是，沙特资本市场国际化的推进工作进展十分顺利。外国投资者持有沙特市场资产的比例一直保持稳定。这份韧性主要来源于沙特自身强劲的发展故事：增长潜力、抗风险能力以及高效的市场环境。过去 6~12个月以来，这些优势已经表现得十分清晰。

第一财经：展望未来三至五年，结合中沙两国资本市场的发展趋势与开放节奏，双方还可在哪些全新领域深化务实合作、拓宽合作边界、实现双向共赢？

纳耶夫：在可预见的未来，有三件事十分关键。第一，打通双向直接与间接投资通道，让中国的个人投资者和机构投资者都可以顺畅地直接投资沙特市场，沙特投资者同样也可以便捷投资中国。

据悉两国监管机构已经就此开展了大量工作，后续一定会收获积极成果。而间接投资方面，正如我此前提到的，双方要推出更多双向投资产品。

目前在中国深圳、香港上市的两只ETF是很好的开端，但我们需要更多同类产品。同时也希望挂钩中国资产的ETF可以登陆沙特市场，以此实现间接投资通道的拓展。

第二也是大家都十分关注的话题：交叉上市。随着沙特存托凭证相关规则落地，越来越多中国企业开始认真考虑将沙特作为海外融资平台。我希望未来6~12个月内，围绕交叉上市的相关讨论能够取得实质性进展。

最后，也是我此次中国行一直强调的核心：开展更加频繁、深入的对话交流。对话常常被大家低估，但它却是一个非常有力的工具。只有双方交流越多，彼此的理解就越深刻，也就越能够实现各自的发展目标。以上就是我所认为双方未来可以继续深化合作的方向，我对此非常乐观。