壹评级：携程集团二季度业绩符合预期

携程集团发布了2026年二季度业绩，公司收入同比增长5.5%；GAAP口径下归母净利润同比转亏，但剔除罚款等因素后的经调整归母净利润同比仅小幅下滑4.3%。第一财经“壹评级”认为，公司收入基本符合预期，经调整归母净利润表现略超预期，体现出公司在外部压力与不确定性下的经营韧性。

“壹评级”分析指出，尽管面临监管压力及高油价对旅游需求的压制，携程二季度核心业务收入仍保持增长。其中，国际平台收入同比增长超50%，入境游收入实现高双位数增长，不仅有效缓解了国内市场的经营压力，也展现出公司第二增长曲线的乐观前景。同时，面对合规调整、营销及AI相关费用投入的压力，公司二季度经调整经营利润率仅同比下滑3.6个百分点至27.9%，整体保持韧性。

综合来看，携程集团在面对短期经营压力时展现出较强的韧性。当前公司估值处于低估区间，建议关注其长期价值。