下周外盘看点丨欧美9月PMI考验经济韧性，多国央行是否跟进加息

本周国际市场风云变幻，美联储和日本央行加息落地，全球国债抛售潮再起。美股涨跌互现，道指周跌1.69%，纳指周涨0.72%，标普500指数周跌0.08%。欧洲三大股指分化，英国富时100指数周涨0.08%，德国DAX 30指数周跌1.03%，法国CAC 40指数周跌1.40%。

下周看点颇多，欧美主要经济体将公布9月制造业与服务业采购经理人指数PMI初值，投资者将借此评估后续加息可能性和当前经济景气度。外界也将关注美联储、欧央行和英国央行多位官员的最新表态。与此同时，瑞士、瑞典、挪威、墨西哥、南非、印尼等国央行将召开利率决议会议，是否跟进收紧货币政策值得关注，中东局势继续成为外界的焦点。

美国经济韧性受关注

联邦公开市场委员会（FOMC）以12-0的方式决定加息25个基点，利率目标区间上调至3.75%–4.00%。本次会议是自2023年以来美联储第一次加息，也是凯文·沃什担任美联储主席之后首次上调利率。同步发布的经济预测摘要SEP与点阵图显示，经济增长预期上调，就业预期维持稳定，但通胀压力持续高企，年内或将再加息一次。

下周三（23日）公布的9月美国制造业、服务业采购经理人指数PMI初值将反映企业经营现状。近期油价飙升是美联储此轮加息的核心诱因之一，如果经济展现韧性，会强化美联储进一步加息的预期。LSEG数据显示，货币市场定价美联储在2026年底前还将加息25个基点，至2027年6月前合计再加两次。

荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯·奈特利在研报中表示：“联邦公开市场委员会（FOMC）中仅有两名委员认为今年不会再加息，说明委员会内部整体已经转向鹰派。”

其他值得关注的经济数据包括初请失业金人数、8月新屋销售、耐用品订单初值、密歇根大学9月消费者信心终值等。

美国财政部下周将安排三期国债拍卖，分别是690亿美元2年期国债，700亿美元5年期国债和440亿美元7年期国债。随着近期美债收益率高烧不退，市场密切关注届时资金需求状况。

虽然接下来是财报淡季，下周包括好市多、汽车配件零售商 AutoZone以及通用磨坊等公司的业绩将受到关注。

原油与黄金

国际油价冲高回落，市场预期沙特输油管道运输能力将恢复，中东短期供应忧虑有所缓和。WTI原油近月合约周涨0.25%，报100.30美元/桶，布伦特原油近月合约周跌0.71%，报103.87美元/桶。

知情人士称，沙特正争取在数天内恢复管道部分运营，但受损泵站的修复以及产能完全恢复可能需要6至8周时间。沙特还可选择在霍尔木兹海峡开展船对船转运业务，以此向买家输送原油。据报道，阿联酋阿布扎比国家石油公司（ADNOC）一直在动用自有及租赁油轮，在美国军方护航下组成船队穿越海峡，随后将原油转运至阿曼湾等候的其他油轮。

国际能源署（IEA）石油工业与市场部主管托里尔·博索尼表示，替代出口通道、海湾以外地区产量提升以及需求走弱，缓解了本次供应中断带来的冲击。8月霍尔木兹海峡原油日均运量为760万桶，较战前水平减少1310万桶；自冲突爆发以来，沙特与阿联酋的替代运输路线平均弥补了280万桶/日的霍尔木兹海峡运力损失。与此同时，市场持续关注美伊局势进展。

贵金属市场探底回升，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货周涨0.45%，报4385.90美元/盎司，COMEX白银期货周涨3.10%，报66.55美元/盎司。

美联储日前加息，并提示未来数月还有进一步加息的可能。尽管如此，高盛仍维持2027年底金价目标价5400美元不变。该行认为，紧缩政策大概率会放缓黄金的上涨节奏，但不会终结本轮金价上行行情。

佩珀斯通（Pepperstone）研究策略师艾哈迈德·阿西里表示：如果油价大幅回调、从而降低通胀与加息预期；或是冲突急剧升级迫使全球应对衰退；又或是财政失控问题的影响盖过利率因素，那么黄金与油价之间的相关性将会减弱。“在我看来，高利率环境会限制黄金短期上行空间……不过，如果收益率上行并非源于加息预期，而是财政信心恶化、战争相关支出与赤字扩大所驱动，那么收益率走高的同时美元可能走弱，这种环境反而会利好黄金。”

欧洲加息压力高涨

欧洲央行上周如期加息，动因不仅是高油价，同时也是欧元区经济近期表现强劲。投资者将通过下周数据判断这一趋势能否延续，法国、德国、欧元区9月制造业与服务业 PMI 初值是市场重点。欧元区货币市场定价，欧央行到明年年底合计至少再加息三次25个基点，其中包含2026年底前一次加息。

丹斯克银行分析师在研报中写道：“今夏超预期的强劲增长，为欧央行收紧货币政策创造条件，制造业增长动能能否进一步走强值得观察。”

其他值得关注的指标包括德国9月Ifo商业景气指数，10月GfK消费者信心指数。欧元区9月消费者信心初值，法国9月消费者信心调查等。

英国央行周四维持利率3.75%不变，但英国央行行长贝利承认通胀风险上行，暗示未来数月可能加息。路孚特数据显示，市场完全计价英国央行至2027年6月将合计加息四次。

未来一周，英国将公布公共财政收支数据，在10月28日预算案之前，市场重点关注政府财政健康度，评估融资成本抬升对财政的冲击。

下周看点