4.6%之后 : IMF眼中的中国经济下一程丨两说

国际货币基金组织上调中国2026年增速至4.6%，数字背后是一份新的观察：出口驱动模式已到转型节点，房地产修复需投入GDP的5%，潜在增速天花板或仅剩3.5%。IMF亚太部主任直言：改革推进越快，对中国越有利。

在本期东方卫视《两说》节目中，第一财经记者梁相宜对话国际货币基金组织亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑，就中国经济增长路径、结构性改革优先级与亚洲区域韧性展开深度对话。

IMF（国际货币基金组织）亚太掌门人的最新研判

克里希纳·斯里尼瓦桑，国际货币基金组织亚太部主任，负责监测43个经济体经济形势并提供政策建议，成员涵盖中国、日本、印度、韩国、东盟各国及太平洋岛国。此前曾任IMF（国际货币基金组织）战略政策与审查部副主任，长期从事新兴市场及结构性改革研究。

4.6%：一个超预期数值背后的三重逻辑

IMF（国际货币基金组织）将中国2026年经济增长预期上调至4.6%，较4月预测上调0.2个百分点，优于全球预计3%的平均增速。

数字背后是什么？

“最主要的原因，是第一季度的数据明显好于我们此前的预期。虽然期间受到能源冲击的影响，形成了一定拖累，但中国整体应对得相当不错。” ——克里希纳·斯里尼瓦桑

中国的应对逻辑清晰：动用石油和天然气储备、分散能源进口来源、更多依靠可再生能源。三管齐下，让能源冲击带来的实际影响比预期小得多。

制造业出口表现强劲，科技类产品出口同样亮眼。

“到目前为止，中国经济增长对净出口的依赖还没有明显减弱，净出口仍然是当前经济增长的重要来源。”——克里希纳·斯里尼瓦桑

人工智能会让40%的工作消失吗？

IMF（国际货币基金组织）此前研究显示，人工智能可能影响全球40%的就业岗位。但IMF（国际货币基金组织）亚太部主任的回答，比外界预期的要冷静得多。

替代与互补，正在同时发生。在受AI（人工智能）影响较大的行业，对劳动力的需求曾经有所下降，但后来趋于稳定。这说明就业冲击确实存在，但可能没有悲观预测所说的那么严重。

谁在人工智能时代更有优势？IMF（国际货币基金组织）的答案是：技能水平高、资本密集程度高的经济体。像新加坡和韩国这样的经济体，本来就条件较好，应对也更有余裕。其他国家则需要更快推进改革，确保劳动力具备足够技能，来适应人工智能时代的需求。

三重冲击叠加：亚洲扛住了多少？

能源震荡、贸易撕裂、人工智能颠覆——三重冲击之下，亚洲到底有多脆弱，又有多强韧？

IMF（国际货币基金组织）给出了一张清晰的风险地图。

能源冲击是负面因素。亚洲能源消费强度约为GDP的4%，是欧洲的两倍，大量依赖石油和天然气进口，中东局势的每一次波动都牵动整个地区。

贸易冲击却出乎意料地被消化了。2025年4月美国加征关税之后，中国对美出口有所下降，但对东盟、日本和韩国的出口都在增加。自2019年以来，各类贸易限制措施增加了近三倍，但贸易本身依然保持了相当强的韧性。

人工智能则是一个正面力量。韩国、马来西亚、新加坡、中国、日本，都从这一轮人工智能带来的需求增长中受益。

“把这三个因素综合起来看，亚洲整体表现出了相当强的韧性，中国也是如此。”——克里希纳·斯里尼瓦桑

但差距，正在悄然拉大。最脆弱的，是那些高度依赖能源进口、贸易多元化程度不足、同时又缺乏政策缓冲空间的低收入国家和太平洋岛国。整体韧性之下，内部的分化不容忽视。

国际货币基金组织的信号已经足够清晰：消费是下一阶段的核心动力，改革是解锁潜力的唯一钥匙，而留给犹豫的时间，正在变少。

更多精彩内容，敬请关注09月23日周三晚22：30东方卫视《两说》节目，第一财经09月26日周六晚22:00播出。