制造业PMI重返扩张区间，原材料价格水平明显上涨

随着极端天气对经济的影响基本消退，“金九银十”部分行业传统旺季以及中秋国庆假期来临，叠加多项稳经济促增长政策加速转化实物工作量，中国经济景气水平明显回升。

国家统计局9月30日发布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，时隔两个月之后重回荣枯线之上。受近期国际大宗商品价格上涨、部分行业需求增加等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均连续两个月回升，制造业市场价格总体水平上涨明显。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，9月份PMI指数继续回升，表明创新等积极因素影响继续增强。同时要注意订单类指数在继续下降，特别是小型企业订单类指数都处于荣枯线之下，表明需求不足问题仍然突出。

张立群表示，要加大宏观政策逆周期调节力度，围绕公共产品全面提质升级大力增强政府投资力度，有效扩大需求，增加企业订单，有力带动企业生产经营和投资，有力带动就业和居民消费，持续激活超大规模国内市场，带动中国经济持续回升向好。

制造业景气面扩大

9月份，制造业PMI升至50.1%，21个行业中有12个行业PMI高于临界点，比上月增加4个，制造业行业景气面有所扩大。

其中，制造业生产指数为51.7%，比上月上升1.3个百分点，新订单指数为50.5%，比上月略降0.1个百分点，两个指数均高于临界点，制造业企业生产和市场需求继续改善。新出口订单指数为50%，较上月略降0.1个百分点至荣枯线。

中国物流信息中心专家文韬表示，9月份制造业中需求回升较为突出的是消费品制造业。在中秋国庆双节备货、换季以及国外订单收官的带动下，消费市场景气明显回升，消费品制造业新订单指数较上月上升超过3个百分点至接近53%的高位，新出口订单指数也较上月上升超过1个百分点至接近52%的水平，有效支撑制造业市场需求整体稳定扩张。

价格方面，9月份，制造业市场价格在上月基础上进一步上升，制造业购进价格指数为60.8%，较上月上升4.2个百分点；出厂价格指数为54%，较上月上升3.6个百分点，两个价格指数环比升幅都较为明显。

受国际地缘政治因素影响，原油、天然气价格明显上涨，带动作为替代能源的煤炭价格也明显上行，相关基础原材料产品价格相应上涨，基础原材料行业购进价格指数和出厂价格指数均较上月上升超过10个百分点，分别升至70%以上和60%以上。由于基础原材料价格上升，装备制造业、高技术制造业和消费品制造业的购进价格指数都运行在54%以上，原材料成本普遍上行。

文韬表示，三季度我国制造业PMI均值为49.7%，虽低于二季度均值0.5个百分点，但高于去年同期均值0.2个百分点，而且8、9月制造业PMI呈现连续上行态势，显示尽管三季度内我国制造业因极端天气等外部因素影响，运行态势较二季度有所波动，但仍好于去年同期，且季度内后两月呈现连续趋稳回升态势。

展望四季度，文韬预计，我国制造业将保持“稳定运行、适度扩张”运行态势。在政策与内在韧性等的带动下，四季度制造业供需两端预计延续扩张势头，新动能也将继续稳中向好发展。企业对后市预期保持稳定乐观，9月生产经营活动预期指数为53.8%，与上月持平。

假期消费带动作用显现

9月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升1.2个百分点，结束了连续2个月50%以下运行的走势。

9月建筑业商务活动指数为50.3%，较上月上升3.4个百分点，结束了连续8个月50%以下运行走势，重回扩张区间，且较去年同期上升1个百分点，显示建筑业景气水平较上月和去年同期均有所提升。

中国物流信息中心专家武威表示，不利天气影响逐步消退，建筑业步入传统旺季，施工活动加速恢复。与此同时，存量改造、保交楼、保障房建设、城市更新等各类建设任务进入集中推进与交付周期，成为拉动建筑业向好上行的重要力量。在专项债资金加速落地、系列政策持续加码推进的共同作用下，建筑企业对四季度行业运行走势形成普遍乐观预期。

随着十一黄金周逐步临近，交通运输、旅游领域需求出现提前释放迹象。从交通运输来看，铁路运输业和航空运输业订单需求充分释放，两个行业的新订单指数分别升至60%以上和54%以上的较高水平。景区服务业新订单指数较上月和去年同期均有不同程度上升，升至54%以上。假期消费的带动作用已经在上述行业表现中有所显现。

武威分析，总体来看，9月份，非制造业供需两侧景气水平较上月均有所趋升，金融支持实体经济力度强劲，投资和消费相关行业均有积极变化，企业预期乐观程度也有所提升，为四季度经济继续平稳趋好奠定基础。

武威认为，展望四季度，在专项债资金持续落地、稳增长政策效能持续释放，叠加年末市场传统旺季到来的多重利好因素共同驱动下，国内投资、消费领域的市场需求有望加速回升。需求端的持续修复将推动相关行业景气度稳步抬升，支撑非制造业行业整体延续平稳向好的运行态势。