从“产品”到“产品+服务”：海安集团上市首份三季报彰显成长韧性

在全球矿业景气度延续高位、行业竞争格局持续优化的背景下，海安集团交出了上市后的第一份三季报。

数据显示：2026年前三季度，海安集团实现营收18.03亿元，归母净利3.19亿元。尽管受汇率波动等阶段性因素影响，海安集团前三季度归母净利润增速出现波动，但穿透数据表象，我们看到的是一个基本面扎实、第二增长曲线加速成型、全球化布局纵深推进的行业龙头。短期扰动，改不了长期向好；阶段波动，挡不住成长锋芒。

资本市场对此也给予了肯定，近两个月来，海安集团股价累计上涨超40%。多家券商机构发布研报，看好其巨胎资产的稀缺性。海安集团，正凭借深厚技术壁垒、独特商业模式、广泛全球布局和充裕资金储备，稳步迈向全球全钢巨胎行业的领军地位。

业绩逐季攀升、经营质量硬核夯实

作为全球第四、中国第一的全钢巨胎生产企业，海安集团是全球少数掌握49英寸至63英寸全钢巨胎核心制造技术并实现规模化量产的企业之一，也是全球唯一专注于全钢巨胎主业的上市公司。公司主营覆盖全钢巨胎研发、制造、销售及矿用轮胎运营管理服务，为全球大型露天矿山采剥运输提供轮胎配套及全生命周期管理整体解决方案。

今年以来，全球矿业景气度延续高位运行，铜、金等战略性矿种资本开支持续扩张，煤炭市场量缩价涨，矿用自卸车新增及替换轮胎需求保持增长。全钢巨胎作为重型矿卡核心耗品，在矿山运营中成本占比约24%，是露天矿山生产运输的刚性需求。

与此同时，全球矿卡大型化、电动化、无人化趋势延续，电动化车型对轮胎耐磨性能提出更高要求，带动替换需求，配套轮胎持续向更大规格、更高附加值方向升级。海安集团巨胎及配套运营服务，正迎来更广阔的增长空间。

报告显示，2026年前三季度，海安集团营业收入增速逐季递增，其中，第一季度同比增长1.3%，上半年同比增长3.47%，前三季度同比增速已达到11.41%；净利润也在同样逐季修复中，第一季度归母净利润同比下滑62.73%，上半年收窄至46.09%，到了三季度，更进一步收窄至30.99%。

单季数据体现得更加明显，从营业收入来看，第一季度、第二季度、第三季度分别为4.74亿元、6.43亿元、6.86亿元，其中，第二季度营业收入较第一季度环比增长为35.52%；从归母净利润来看，第一季度、第二季度、第三季度分别为0.53亿元、1.31亿元、1.35亿元，其中，第二季度环比一季度激增145.84%。边际改善，十分显著。

事实上，年内净利润的同比下滑，主要来自两类非经营性、阶段性因素：一是汇率波动；二是矿用轮胎运营管理新承包项目处于启动阶段、外购轮胎价值较高，使轮胎运营成本阶段性高企。目前该影响逐步消除，相关项目的毛利水平将逐步恢复正常。

在半年报中，海安集团管理层表示，公司已采取多项应对措施，包括在国际贸易中积极推广人民币结算；优化外币资产与负债的币种和期限匹配，实现自然对冲；研究考虑审慎运用远期、期权等金融衍生工具进行套期保值。

更令人振奋的是，公司经营质量持续夯实。前三季度，经营活动产生的现金流量净额达3.15亿元，同比大幅增长21.60%。客户回款能力持续增强，为后续经营提供了充足的流动性保障。另外，期末货币资金及交易性金融资产合计30.97亿元，扣除短期借款、一年内到期非流动负债和长期借款后，净现金约23.22亿元。充分彰显了海安集团卓越的造血能力和健康的经营质地。

从财务结构看，海安集团资产规模保持稳健扩张。截至三季度末，总资产达63.78亿元，较上年末增长4.18%；归属于上市公司股东所有者权益达49.16亿元，较上年末增长5.24%，为后续发展奠定坚实财务基础。公司研发投入达5243.67万元，保持稳定增长态势，持续为技术创新注入动力。

西部证券研报认为，巨胎是矿山大型消耗品，市场空间广阔，且具备高壁垒、定制化、长导入周期的特点，海安集团深度绑定紫金矿业、江西铜业，持续开拓全球市场，成长可期。

“产品+服务”双轮驱动，第二增长曲线加速成型

海安集团的核心优势，不仅在于巨胎核心制造技术，更在于其独特的“产品+服务”一体化商业模式。这是海安集团区别于传统轮胎制造商的关键差异点，也是其打开第二增长曲线的胜负手。

产品是根基。上半年，公司全钢巨胎销售业务实现营业收入7.38亿元，毛利率高达52.57%，同比基本持平。作为全球最大规格59/80R63全钢巨胎的研制者，海安集团的产品已打破国际三大品牌垄断格局，实现进口替代，产品质量达到国内领先、国际先进水平。

全钢巨胎行业因其产品特性与应用场景的特殊性，形成了较高行业壁垒。承载负荷大、使用环境恶劣、连续工作时间长，产品性能和质量只有长期在矿山使用才能获取实践反馈数据，研发难度高、研发周期长。而海安集团拥有深厚的矿山服务基因与技术领先性。公司创始人、董事长朱晖自上世纪80年代即深耕该领域，掌握了国内领先、国际先进的全钢巨胎研发与产品技术。

服务，则是海安集团强势崛起的第二增长曲线。近年来，公司矿用轮胎运营管理服务成为收入增长的核心引擎。半年报显示：上半年该业务实现营业收入3.43亿元，同比大幅增长26.23%，占营业收入的比重由上年同期的25.20%提升至30.75%。

在“产品+服务”的矿用轮胎运营模式下，海安集团不仅负责全钢巨胎供应，同时在客户矿山现场设立项目部、配备专业化团队，提供包括轮胎日常维护、气压管控、保养、维修、拆装、储运、运行分析等与轮胎有关的全生命周期运营管理服务。海安集团组建了CIS（独联体）、亚洲、美洲、EMEA（欧洲中东及非洲）四大区域技术服务团队，为全球客户提供属地化现场服务。

由此，海安集团可以有效提升矿业公司的生产安全及供应链安全，提升生产效率，降低轮胎使用成本。同时，在服务过程中，公司积累了海量轮胎运行数据，并持续对产品进行改进，增加客户和公司的黏性，从而不断提升行业进入壁垒。

谈及未来收入增量，公司管理层充满信心：“公司客户结构中大客户占比较高，通过长期业务合作，公司与主要客户已建立互信互利、长久稳固的合作关系。未来公司将继续与主要客户深度协作，在新收购矿山项目、存量矿山扩建产能上持续带来新增业务收入。”

全球化提速，产能扩张打开新空间

与此同时，海安集团持续加码专利、人才、海外与产能建设。2026年上半年，海安集团新增专利授权9项，其中发明专利4项，累计有效专利数量持续增长。公司与北京橡胶工业研究设计院合作研发的59/80R63规格全钢巨胎，是目前全球应用的最大规格型号，这也使我国成为世界上第三个能生产该规格巨型轮胎的国家。

在人才建设方面，海安集团总工程师黄振华于2026年荣获工业和信息化部颁发的“制造业人才支持计划”入选证书，被评为“先进制造技术人才”，这是国家层面对其在全钢巨胎领域突出贡献的高度认可。其曾在2023年获批享受国务院政府特殊津贴，并主导了首条国产37.00R57全钢巨胎的下线及全球最大规格全钢巨胎的研制，助力我国成为全球第三个具备最大规格全钢巨胎制造能力的国家。目前，海安集团已建立起一支结构合理、凝聚力强的研发团队，为公司业务持续发展奠定基础。

海安集团的全球化战略，也正在从“布局”走向“收获”。半年报显示，公司已在全球设立15家海外子、分公司，组建CIS（独联体）、亚洲、美洲、EMEA（欧洲中东及非洲）四大区域技术服务团队，产品和服务覆盖全球数十个国家和地区，累计服务上百座矿山，外销收入占比已超过60%。上半年，海安集团境内业务实现营业收入4.25亿元，同比大幅增长15.75%；境外业务收入6.92亿元，占比61.92%，全球化收入结构稳固。

产能布局同样迈出坚实步伐。海安集团二期数字化炼胶车间已在上半年正式动工建设，作为高性能OTR轮胎生产线配套工程，项目总建筑面积3.36万平方米，总投资3.33亿元，拟采用预制预应力免撑免模等前沿建造技术以加快进度。厂房预计2026年12月底竣工，其中2条密炼生产线2027年一季度先行投用；车间规划4条密炼生产线，配置智能炼胶与数字化管理系统，实现工艺参数自主修正、生产数据实时留存及过程可控、质量可溯。全部达产后，预计年新增6万吨高性能终炼胶产能，可配套生产2.2万条巨型全钢子午线轮胎，将有效补齐炼胶环节产能短板，夯实公司在巨型工程胎领域的供给能力与竞争优势。

与此同时，海安集团IPO募投项目正稳步推进，包括全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目、高性能OTR轮胎生产线配套工程建设项目、自动化生产线技改升级项目及研发中心建设项目等，将为未来产能扩张和技术升级提供支撑。

结语

主线业绩逐季修复、现金流逆势改善、第二曲线加速成型、全球化与产能扩张全面提速。海安集团用技术壁垒立身，用“产品+服务”破局，用全球布局打开天花板。面向全球全钢巨胎的星辰大海，这家巨胎龙头正以更快的速度、更强的韧性、更足的底气，驶向领军者之位。风浪越大，龙头越强；周期起伏，成长不改。海安集团，正把“中国巨胎”的名字，刻向世界轮胎制造之巅。