锚定实质价值 赋能资本增长——“可持续活动周”上市公司专场在沪举行

2026年10月，由第一财经可持续发展研究中心主办、上海环境能源交易所联合主办的“可持续活动周”上市公司专场在上海环境能源交易所举行。活动以“锚定实质价值，赋能资本增长”为主题，聚焦上市公司可持续发展的财务转化与融资升级，来自新能源、医药、矿业、计算机、证券基金、消费、酒店等行业的上市公司高管、财务负责人、ESG专项负责人及投融资负责人齐聚一堂。中央财经大学可持续准则研究中心、标普全球能源对本次活动提供了支持。

在全球资本市场进入实质性可持续发展监管时代的当下，国际可持续披露准则相继落地、A股ESG信息披露走向常态化、投融资绿色化持续加深，可持续发展已不再是企业年报中可有可无的章节，而是写进估值体系、融资成本与市场口碑的核心变量。本次专场活动意在回答一个关键命题：上市公司的可持续发展，如何从“成本叙事”走向“价值叙事”，从一项合规任务转化为真正的经营机会。

第一财经全媒体营销中心总监徐新在致辞中表示，随着ISSB准则、《企业可持续披露准则—基本准则》等制度体系全面落地，绿色信贷、债券定价、机构投研已将可持续发展纳入资本定价体系。过去ESG是品牌的加分项，如今可持续能力已从道德命题转变为决定融资成本、资产质量与长期市值的核心财务命题。可持续活动周是第一财经深耕多年的专业IP，依托可持续发展研究中心与第一财经研究院智库，已构建起企业可持续发展大会、零碳峰会、绿点计划案例评选、ESG20高端访谈等全年系统化服务矩阵。他同时预告，进博会期间还将举办出海主题大会，并联合上海现代服务业联合会发布上海市ESG可持续案例评选规范的团体标准，以标准化赋能企业的ESG实践与国际化发展。

上海环境能源交易所首席咨询官、碳中和行动联盟秘书长刘亮在致辞中表示，碳是可持续发展的重要组成部分，从上海碳市场试点算起，碳市场已走过十多年历程。上海环境能源交易所是全国唯一由生态环境部指定的全国电力、钢铁、水泥、电解铝配额交易场所，同时开展上海碳试点交易及上海市用水权、排污权交易，并围绕借碳回购、碳现货远期等产品持续推进碳金融创新。

在主题分享环节，中央财经大学可持续准则研究中心主任刘轶芳教授以“国内外可持续披露准则迭代、上市公司实质性ESG治理的新要求与合规机遇”为题指出，能够被财务转化、能够与财务指标建立关联的可持续信息，才是实质性的、有价值的可持续信息。她系统阐释了财务重要性与财务影响两个概念的差异：财务重要性覆盖广泛，财务影响则精确映射到企业的现金流、营收与成本，是需要量化、直接进入投资决策的硬核信息。她回顾了国际可持续披露准则的演进脉络，国际财务准则基金会2021年在气候变化大会上宣布成立ISSB，北京办公室随后落地中国并于2023年发布首批国际可持续披露准则；我国财政部会同九部门发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，坚持双重重要性原则，中国证监会亦通过三大交易所明确要求上市公司遵循双重重要性开展信息披露。她表示，企业可持续披露准则有望成为企业的“第四张报表”，成为数字化时代的国际语言；当前企业最需要补上的一课，是建立气候等可持续风险向财务影响的传导模型，这既需要企业对自身业务条线的深入梳理，也有赖于公共数据平台等基础设施的建设。

标普全球能源Sustainable1大中华区客户管理总监张睿哲以“解码长期价值”为题，分享了标普全球CSA企业可持续发展评估体系背后的长期主义逻辑。他介绍，ESG评级的起点并非单纯为企业打分，而是为环境、社会责任、人力资本等缺乏统一标准的非标议题建立一套可比较的评估方法，让企业以统一的问卷或数据口径呈现可持续发展表现，供资本市场参考，此后逐渐发展为今天的几大主流ESG评级体系。在张睿哲看来，CSA的价值定位不只是评分，而是帮助企业识别长期风险、构建穿越周期的韧性，“长期价值始于企业的韧性”。目前，CSA已覆盖62个行业，平均每个行业包含约23个核心议题，通过千余个数据点构建三维评估框架，以双重实质性视角联动社会环境影响与财务价值驱动；CSA每年评估全球近1.3万家上市企业，约500家金融机构在投资流程中纳入CSA评分与基础数据，基于CSA的评估结果被用于超过200支由标普道琼斯指数发布的相关指数产品。

张睿哲援引第三方对全球投资人的调查表示，超过半数投资人认为ESG评级对其投资决策具有实质性影响，约六成投资人将评级作为深入内部研究的基础，而与最终评分相比，评级背后的底层数据才是投资者真正关注的价值所在——他们更在意支撑评分的数据点相关的指标。

中国企业正在这一体系中加速崛起。据张睿哲介绍，近年来中国企业CSA评分持续提升，超过60分的高分企业持续增长。他也强调，CSA有未受邀企业主动参与的机制，方法学透明开放，企业可注册CSA门户网站、了解所处行业的评估标准，并依据发展阶段选择完整版或更适合中小企业的基础版评估体系；标普全球还推出了AI智能对标助手，帮助企业快速定位与同业的差距。面向未来，标普全球正尝试将CSA数据与股东监测能力相结合，帮助企业锁定关注可持续发展的投资机构、识别其重点议题并有针对性地强化披露，把可持续表现转化为可被资本看见的投资者关系优势。

圆桌对话环节以“资本视角下的可持续价值创造——ESG如何赋能上市公司打造市值管理新优势”为主题，由中信建投证券研究发展部副总裁、ESG及绿色金融首席分析师祁星主持，正泰集团可持续发展办公室副主任顾皓、海康威视投资者关系总监蔡清源、东方日升ESG部门总监丁璐参与对话。

正泰集团分享了从节流、开源到碳抵消的全链路碳中和路径，明确2028年实现范围一、二有抵消的碳中和，2035年实现范围一、二中和，2050年实现全价值链中和的目标。通过老旧设备改造、余热回收、园区光伏建设与外购绿电等举措，企业两年投入约5亿元，园区年降碳超2000吨、外购绿电1.9万吨，5个园区获得零碳园区认证，并依托2025年上线的碳管理平台实现数据公开透明、可溯源。海康威视从网络安全与数据安全切入，分享了将可信赖技术嵌入公司治理的实践：设立由总裁直接负责的网络安全委员会，成为全球首批获得NIST CSF 2.0与EN 18031认证的企业，并以四支柱框架披露网络安全等议题。蔡清源表示，网络安全是提前支出的合规成本，更是面向智能感知与负责任AI时代的战略投入。东方日升则将ESG绩效与高管考核挂钩，将23个核心议题拆解为98个子议题落地到各部门，宁波工厂获得欧盟SSI银牌认证。丁璐表示，面向海外客户日益精细的ESG问卷，公司以数据管理、供应链尽职调查和第三方评审夯实基本功，让ESG从应对成本沉淀为可信任、可长期合作的竞争力。

围绕出海议题，与会嘉宾认为，在欧盟CSRD、CSDDD等规则重塑全球供应链的背景下，ESG短期内是合规投入，长期则是打造差异化竞争壁垒、赢得全球市场的通行证。相关讨论也从单一企业的合规应对，延伸至大企业带动中小企业进入ESG产业链、降低整体融资成本的生态命题。

在自由交流环节，与会嘉宾围绕“跨越合规分水岭”展开小组讨论，聚焦战略内化、资本共振、破浪出海三个方向，探讨ESG如何深度融入企业核心决策、如何以真实绩效赢得长期资本认同、如何成为企业国际化的绿色通行证。与会者认为，企业可持续发展负责人最重要的使命不只是向下管理，更是向上管理，让决策层真正听懂“ESG既是出海的门票，也是能创造收益的通行证”。

可持续发展不是企业的成本，而是企业重新定义自身价值的机会。锚定实质价值，资本增长才有根基；资本的增长，又将反哺可持续发展的长期投入。作为第一财经深耕多年的专业IP，可持续活动周将持续联动准则机构、高校、交易所与资本市场各方，打通准则指标、财务模型、绿色融资与市值管理之间的壁垒，助力企业从被动合规走向主动创值，从披露成本升级为核心资产。