壹评级：高价值设备占比提升，电网招标结构优化

国家电网公示2026年第五批输变电项目中标候选人，候选报价合计109.69亿元。第一财经“壹评级”认为，此次招标回暖主要受高价值设备拉动，行业呈现结构性修复，而非全面放量特征。

“壹评级”指出，第五批候选标包数量同比减少6.41%，但单包平均金额提高11%，推动总金额同比增长3.89%。这一变化主要源于组合电器、电力电缆和变压器三大高价值品类占比提升至69.63%，其中电缆金额大幅增长31.07%。从累计数据看，前五批中标金额同比下降9.69%，但降幅较前四批收窄2.10个百分点，边际改善迹象明显。

龙头企业份额进一步提升。中国西电、平高电气在第五批中的份额分别升至10.16%和8.41%，显著高于平均水平，体现出技术壁垒带来的竞争优势。从投资端看，前三季度全国电网完成投资同比增长4.9%，三季度增速达6.8%，其中1000千伏投资同比增长2.60倍，表明主网投入正向高电压等级集中。投资增长与招标金额下降之间的方向差异，主要受项目节奏和高基数影响，并不意味着行业进入下行周期。具备技术与交付优势的龙头企业，有望在高电压等级主网投资加码的背景下，持续受益于订单结构优化。