中期选举后美国AI产业迎接变数？如何影响新兴市场？｜全球贸易观察

美国国会民主党人计划在明年1月掌控美国国会后，推出大量针对人工智能（AI）和数据中心开发的新立法。

参议院民主党领袖、纽约州参议员舒默在最近一次活动中表示，保护消费者免受与AI数据中心快速扩张相关的更高能源成本影响将是他明年的优先事项之一。

第一财经记者采访的诸位专家均表示，尽管民主党掌控参众两院，考虑到美国总统仍持有否决权，而民主党人没有足够多数推翻否决，未来美国的AI发展将面临新博弈。

MFS投资管理公司资深董事总经理安纳（Benoit Anne）对第一财经记者表示，AI隐私是民主党的优先事项，数据中心的社区影响也是。“预计该行业将面临温和逆风。鉴于民主党在一些关键州的州长竞选中获胜，数据中心建设在州一级可能面临额外逆风。”

值得注意的是，近年来，美国对AI相关商品的进口激增，新兴经济体则是主要供应方。牛津经济研究院在最新一份报告中计算出，在这些美国进口的AI商品中，“源自新兴经济体的国内增加值占比正大幅上升（亚洲经济体和墨西哥尤为显著）。这意味着，一旦AI热潮放缓，这些新兴市场经济体可能会受到实质性溢出效应影响。”

可能提出的多项议案

美国马萨诸塞州众议员特拉汉（Lori Trahan）是民主党在AI政策方面的主要声音之一，其副幕僚长格鲁巴（Francis Grubar）表示，他们计划推动立法，要求独立专家根据安全标准评估领先的AI模型。同时，他们还将推动立法，明确当AI系统以有害方式行事时，公司可以被追究责任。

当前美国公众对AI的担忧已经很高。根据美国10月发布的一项民意调查，大多数美国选民认为特朗普政府和国会没有足够认真地对待AI的风险，并希望政府为该技术制定新法规。美国金融服务机构雷蒙德·詹姆斯政策研究主管米尔斯（Ed Mills）表示，一场危机可能积聚足够支持，以压制总统对人工智能监管的反对。“立法通过的概率远高于人们预期。”他说。

虽然存在着总统否决的可能性，但是米尔斯认为，民主党人还可以尝试将AI监管插入国会每年必须通过的常规法案中。

此外，民主党人还计划加强对行业最强大公司的审查，包括OpenAI和Anthropic。

安纳（Benoit Anne）对第一财经记者表示，在民主党控制的国会中，AI监管可能引发激烈辩论，并可能成为症结所在，因为特朗普政府奉行相对宽松的监管制度。譬如明年的债务上限和预算谈判可能充满波折，而AI监管可能成为争议焦点。

泡沫？以史为鉴

近期不少国际机构出炉的数据都显示，美国AI产业蓬勃发展的背后，新兴市场经济体的供给在发力。

WTO首席经济学家斯泰格（Robert Staiger）近期接受第一财经记者采访时表示，东亚和东南亚经济体占据了支持AI发展相关商品出口的大部分份额，而北美则是主要的进口需求来源。仅在今年第二季度，东亚和东南亚就合计贡献了全球AI相关产品出口增长额的一半以上，而仅北美地区就为该类产品的全球进口增长贡献了近19个百分点。

根据牛津经济研究院的统计，当前越南等经济体对美直接出口AI相关商品的情况十分火爆；泰国、墨西哥和马来西亚的出口增长也十分强劲。

从价值链的角度来看，越南在AI热潮中的增加值敞口相当于其国内生产总值（GDP）的6%；马来西亚、墨西哥、泰国和韩国的这一比例则均在GDP的2%左右。

牛津经济研究院的计算显示，当前美国AI相关进口额的增长规模远超“互联网泡沫”时期IT产品进口额的增幅。

2001年“互联网泡沫”破裂时，美国从新兴市场国家进口的IT产品出现崩塌式下滑。随着泡沫的膨胀与破裂，新兴市场国家通过出口向美国IT行业贡献的增加值也随之剧烈波动。

牛津经济研究院的报告显示，对“互联网泡沫”时期的分析表明，如果AI热潮突然终结，亚洲新兴市场经济体乃至墨西哥，都可能因美国AI进口商品中所含增加值的急剧萎缩，而遭受实质性的溢出冲击。

“尽管近期股市出现回调，但AI热潮依然势头强劲。我们预计，今年AI相关支出将为美国经济增长贡献0.4个百分点。”牛津经济研究院经济学家拉诺（Sergi Lanau）对记者表示，“在此背景下，美国对AI相关商品的进口激增，这使得相关供应国面临着显著的实体经济溢出风险。”

他解释道，亚洲新兴市场国家和墨西哥的实际增加值敞口正在迅速扩大；而“互联网泡沫”时期的经验表明，一旦AI热潮戛然而止，这些敞口可能会出现剧烈收缩。

牛津经济研究院报告中的数据显示，发达市场在美国AI相关产品进口中的占比仅为2%。

该报告称，当前的衰退风险在某些方面与2001年的情况有相似之处。当时衰退的主要诱因是“互联网泡沫”的破裂。估值过高的科技股崩盘，引发了巨大的负面财富效应，并导致企业投资急剧下滑。譬如，在“互联网泡沫”时期，美国对IT相关产品的进口经历了激增与崩盘。两年内，这些进口额占美国GDP的比重上升了30%，随后又从峰值回落了55%。若根据GDP规模差异进行调整，当前AI相关进口的持续增长，其规模远超“互联网泡沫”时期。

该报告提出，鉴于AI相关国际贸易规模激增，一旦泡沫破裂，冲击力可能会格外显著。“这对新兴市场的实体经济活动很可能造成实质性的短期损害。”牛津经济研究院在报告中表示。