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标准普尔日本主权评级首席分析师小川隆平29日表示,日本国债评级进一步被下调将是不可避免的,除非日本政府制定出可靠、可持续的财政改革计划并确保政治稳定。
“日本评级面临的最大负面风险之一就是政治不够稳定。”小川隆平称,3月份地震和海啸给日本经济和财政带来的负面影响似乎不像预想的那样严重,但日本政府必须就如何在中期内恢复财政健康的问题给出明确方案。
目前国际三大评级机构标普、穆迪、惠誉对日本的评级与标普和惠誉对日本的评级展望均为负面。
投资者已从担心通胀重新攀升转向更担心经济衰退风险。
“在市场缺乏实质性消息且存在高度不确定性的情况下,建议投资者不宜部署资金至美债市场。”
这一策略长期来看可能有助于减少贸易失衡,但有可能引发极端的金融动荡,并在全球经济其他领域造成扭曲。
目前美股CAPE已达到40,以历史走势推演,接下来债券的后续的回报往往会比较高,而股票的平均回报甚至可能为负。
扩张性财政政策将加速日本央行的货币正常化进程,并由此推动各期限日债收益率继续上涨,令日债足以提供有吸引力的美元对冲后的收益率。