信维通信：跨年度行情有望展开 推荐

事件：

公司10月14日晚晚发布2011年3季度业绩预告，2011年前3季度实现归属于上市公司股东净利润5853万元，同比增长60.14%，每股eps为0.44元。

点评：

3季报超出预期，公司业绩增长加速启动。公司第3季度实现归属上市公司股东净利润达到2491万元，同比增长达到82%，公司前两季度业绩分别为39.51%、53.28%，业绩增长呈现逐级加速态势。究其原因主要在于智能手机下游需求旺盛，公司长达半年的战略调整基本结束，新产品天线连接器开始逐步放量，这三大因素助推公司业绩高增长正式启动。

智能手机快速普及，下游需求繁荣拉动公司业绩增长。工信部数据显示，今年1-8月，我国手机出口366亿美元，同比增长34.1%。与此同时，艾媒咨询发布数据，智能手机呈现猛烈增长趋势，由2010年12.0%的用户市场占比，增长到2011年三季度的19.5%，预计第四季度中国智能手机用户市场占比将达24.0%，到2012年或将达35%。移动终端，特别是智能终端数据依旧向好，中国联通千元智能手机已经出现脱销，据称 4季度联通智能手机出货有望达到800万部，智能手机及其产业链发展态势依旧向好，

公司战略调整期已过，开始分享新产品放量成果。公司自去年3季度以来逐步停止向原有一些“白牌”手机厂商供应天线产品，而重点深耕国内手机品牌厂商，如金立、OPPO、步步高等，同时积极开拓新客户，目前三星、RIM、华为等已成为公司重要客户，其中三星已成为公司第一大客户。目前客户结构调整已告一段落，与新客户磨合已基本结束。与此同时，下半年开始公司新产品天线连接器逐步放量，目前已达到每月1000万支出货量，已有客户认同已逐步公司新产品，这将带动公司业绩进入新的增长期。

维持“推荐”投资评级。我们看好公司所处的行业景气度以及公司的竞争优势，并认为公司的竞争优势和技术实力已经受到国际性品牌手机厂商的认可。目前公司积极开拓NOKIA，亚马逊以及摩托罗拉等终端厂商，同时公司也逐步将自主专利的激光三维精密天线等新工艺引入到研发生产当中，新客户和新技术的开拓有助于公司长期快速增长。我们预计2011年-2013年EPS分别为0.63元、1.02元、1.63元，维持“推荐”投资评级。