未来资产维持阿里巴巴持有评级

北京时间11月22日上午消息，未来资产今日发布研究报告，维持阿里巴巴股票“持有”评级，同时将目标股价从9.6港元上调至9.8港元。

以下为报告概要：

阿里巴巴将在11月24日股市收盘后发布第三季度财报。我们预计在连续两个季度出现亏损后，随着“金牌供应商”(GS)付费会员人数出现反弹，阿里巴巴第三季度营收将好于分析师平均预期。

我们预计金牌供应商付费会员人数将达到11.71万。我们的渠道调查结果表明，续保费率已经有所改善，如今达到50%，而且在第四季度会进一步改善。但我们依旧对以下问题感到担忧：1)宏观经济对中小企业而言仍然充满挑战；2)商业模式从付费加入到根据表现付费的全面过渡。

我们同时估计，即便2011年第三季度和第四季度有所回升，但金牌供应商付费会员人数仍然会呈现下滑趋势，这种趋势将贯穿2012年全年。我们的经济顾问团队预计，中小企业的融资环境会在2012年第一季度触底反弹。

不计现金，阿里巴巴对应2012年收益率为14倍，我们估计阿里巴巴未来3年的复合年增长率为21%。我们维持对阿里巴巴股票“持有”评级，目标股价从9.6港元上调至9.8港元。(圣栎)

＝＝＝精彩推荐＝＝＝

一财网专题：2012全球经济-中国机会

《第一财经日报》七周年特别呈现：2012年中国机会

《第一财经日报》：中国入世十年之50人谈

一财网-环球市场：全球经济大势专题解读

欧债危机是否引发金融危机？

全球曼氏金融申请破产

阿里巴巴有意收购雅虎

美国“占领华尔街”运动蔓延

9-11十周年 世界在发生什么改变？

欧洲银行大崩溃 全球股市暴跌

美国的大阴谋 七问美欧债务危机

世界经济进入大调整“深水区”

美国为什么被降级 标普评级详细解读

美债危机“绑架”世界经济 金融灾难降临

一财网-环球市场：苹果乔布斯专题解读

【乔布斯去世】乔布斯传奇一生

【乔布斯辞职】接任者能否续写苹果的神话？