起价8.5亿元 民营股东欲抛售1亿股北汽股权

吸纳了北汽集团旗下乘用车资产的北京汽车股份有限公司（下称“北汽股份”），股权结构将要发生微妙的变化。

本周四（22日），北汽股份唯一民营股东现代创新控股有限公司（下称“现代创新”）将以拍卖的形式出售1亿股股权。

据悉，北汽股份股东大会已通过相关决议，其他股东对现代创新转让北汽股份部分股权并无任何异议。北汽集团对此事未有置评。

北汽集团乘用车板块上市在即，从目前资产整合情况看，北京现代、北京奔驰等优质资产已打包进股份公司，盈利前景尚可。现代创新相关人士在接受《第一财经日报》记者采访时坦言，转让股份并不表示公司看淡北汽股份的前景。

现代创新作为北汽的老股东，并不是第一次转让所持有的北汽股权。业内分析人士告诉本报，套现是一方面原因，但更主要的是北汽股份其他股东均为国有企业，转让股权更像是现代创新与北汽集团的一种博弈。

无论这次拍卖是否达到预期目的，北汽股份上市已经箭在弦上。目前，北汽集团自主品牌乘用车刚刚起步，相对于股东的变更，如何使旗下产品经受住市场的洗礼、赢得资本市场的青睐似乎更为重要。

上市前起波澜

12月22日，上海黄浦拍卖行有限公司将拍卖北汽股份1亿股权。

此次拍卖的北汽股份1亿股分为40份，每份250万股（拍卖时根据具体情况分拆或组合拍卖），单份保证金100万元。转让方是北汽股份唯一的民营股东现代创新。

2010年9月28日北汽股份挂牌时的公开资料显示，北汽股份由6家股东组成，其中，北汽控股以51%的股比成为控股股东，首钢股份有限公司、北京市国资公司、现代创新、京能集团、北京国有资本经营管理中心分别持有不同比例的股份。

北汽股份去年成立时，现代创新以现金及其所持有的北京汽车投资有限公司（下称“北汽投”，北汽股份的前身）10%的股权出资，认购北汽股份3.88亿股，占北汽股份股本总额的7.75%。现代创新是北汽股份第四大股东。

据悉，此次起拍价每股为8.5元。对于此次拍卖股权的原因以及8.5亿元的用途，现代创新相关负责人表示，因现代创新实际控制人计划将名下资产捐献给某慈善基金会，因此，本次转让部分北汽股份股权所得的资金将用于三方面：第一，偿还公司一些债务；第二，所捐资产中有部分是该实际控制人多年来的经营伙伴的权益，所得资金可给予回报，以实现其退出，便于该控制人捐出资产；第三，兑现对公司高管的奖励承诺。

现代创新方面特意强调：“此次转让不表示看淡北汽股份前景，即使1亿股转让之后，现代创新仍然持有北汽股份2亿股左右，并持续看好北汽股份的未来发展。”

民营企业套现？

事实上，从2005年到现在，作为北汽的“老股东”，现代创新一直在寻找机会套现。2003年，北汽投增资扩股，上海中静实业联合控股子公司中静远东国际贸易有限公司及两个自然人成立了现代创新，以3亿元资本金获得北汽投11.67%股权。

2005年，上海中静实业及其关联方欲整体转让现代创新股权，报价7亿元。

今年3月，刚刚“变身”为北汽股份第四大股东的现代创新在上海黄浦拍卖行网站上挂出公告，公开拍卖46.4%股权，对应捆绑北汽股份1.8亿股股权。

身为北汽股份成立发起人之一，现代创新的出售行为受制于《公司法》“发起人持有的本公司的股份自公司成立之日起一年内不得转让”的规定，因此，不能直接拍卖所持北汽股份的股权。

为此，现代创新采取迂回方式，先拍卖自身46.4%股权，待今年9月28日之后将该1.8亿股权办理过户，转让给此次拍卖的买方，同时买方则退还现代创新46.4%股权。

但据记者了解，3月份的拍卖中有9000万股被现代创新主动撤拍，而当时仅成交了5000万股，成交价在每股7.9元至8.2元之间，从3月份至今，现代创新又通过协议成交3320万股。

如果本周四的拍卖全部成交，现代创新一共出让北汽股份1.83亿股，剩余约2亿股，所占北汽股份股比将降为4%。

民族证券汽车分析师曹鹤在接受本报采访时分析认为，原来北汽股份没成立之前，现代创新希望套现，但是现在似乎不那么简单。北汽股份其他股东都是国有企业，而现代创新作为唯一一家民营股东显得有些孤立。

事实上，现代创新十分看好北汽股份的前景。在给记者的采访答复中，现代创新认为，“北汽股份是目前国内仅余的一家完全没有上市资产的大型乘用车企业，其同时拥有大众品类与豪华品类两大产品线的汽车业控股母公司在国内并不多见，由于其上市前的障碍已基本扫清，未来母公司的盈利前景亦十分广阔。”

现代创新乐观预测，今年北汽股份每股税后利润是0.84元，2012年每股收益有望达到1.38元，今后每年仍有快速增长空间；按照既定计划，至2015年，在现有股本不变的情形下，每股收益有望达到4元。

正缘于此，本次出售股份的起拍价比上次有所提高。

上市迫在眉睫

北汽集团乘用车板块顺利上市，是北汽集团“十二五”战略的重中之重。

自从去年9月底北汽股份成立至今，北汽股份在年底终于完成了将北京奔驰中方股权收入囊中的“攻坚战”。按照步骤，在完成注资和收购北京奔驰中方股权两步之后，北汽股份将进入上市程序。

根据北汽集团董事长徐和谊的计划，北汽股份最早将于2012年实现上市，以缓解企业发展的资金压力。

正处于大规模资金投入期的北汽集团目前的融资平台主要来自于银行。此前，北汽集团与中国银行北京市分行签署了200亿元人民币的《全面战略合作协议》，另外还从其他7家银行获得的贷款总额为28亿元。

近日，路透社的报道称，已有四家银行加入由交通银行牵头的北京奔驰汽车有限公司54亿元人民币六年期贷款，贷款协议将在今年年底前签署。

据了解，这笔贷款资金将投入北京奔驰在北京亦庄经济开发区新建的发动机工厂，主要股东需向该厂投资约200亿元人民币。

此外，中国农业银行牵头的国内四家银行，也将与北京奔驰签署48亿元的八年期贷款，该贷款将用于新增一条生产线。

据计划，到2015年，北汽集团将达到400万辆的年产销量的规模，并在4年其间推出12款全新的自主品牌车型的庞大规划，这意味着北汽集团需投入更多的资金。

而基于萨博技术的高端乘用车刚刚下线，是否能在已恢复理性增长的中国市场冲出一片天地为北汽“造血”，这还充满变数。

曹鹤认为，北汽股份上市现在看来技术层面的困难较多，根据两年前证监会出台的新规定，北汽并没有掌握北京现代、北京奔驰的产品技术控制权，因此，在合并财务报表时，北汽恐怕还会遇到一些困难。

附表：2010年9月28日　　北汽股份成立时的股比情况

出资总额 持股数量 持股比例

（亿元） （亿股）

北汽控股 54.27 25.50 51.00%

首钢股份 19.49 9.16 18.31%

国资公司 14.03 6.59 13.18%

现代创新 8.26 3.88 7.75%

国管中心 5.32 2.50 5.00%

京能集团 5.06 2.38 4.76%

合计 106.43 50.00 100.00%

资料来源：根据公开资料整理