2012年贵金属多头要hold住龙马精神

大家新年好，在新的一年里首先恭祝各位大吉大利，龙马精神，心想事成，万事如意，财源滚滚！

在去年的年尾，贵金属白银黄金迎来一波修正，当时很多人都认为贵金属将变得一毛不值，将进行深度调整，搞得人心惶惶，特别是一些中长期的多头投资者更是睡觉不香，吃饭不香，对自己的仓位担心得要死！

我在去年写的最后一篇专栏文章中，给我出了我最核心的操作建议，那就是小跌小超低，大跌大抄底，并同时连续发文多篇阐述这样的观点。现在回过头来看，我当初的判断完全正确，过去六周白银反弹了20%，黄金也出现了15%的强势反弹！

今年作为中国的农历龙年，应该说是个比较吉祥的年份。今年的投资机会，从全球和中国来看，贵金属依然是首选之一的热点板块和概念。2012年的贵金属表现依然不会太差，多头投资者逢低抄底的仓位要hold住，龙年大吉大利、财源滚滚可期！要从美国、欧洲、全球通胀、全球经济增长这四个方面谈起。

美国今年的经济依然是缓慢复苏，信用经济体在经济扩张时期将会呈现倍数效应，一旦经济出现萎靡或者说收缩，很多人将会被打回原形，也是呈现倍数效应，美国的房地产市场持续低迷，但美国是个超级创新国家，东边不亮西边亮，消费信心有望缓慢恢复。货币政策上有一丝担忧，美国联邦储备委员会虽然讲美元的低利率环境将要维持到2014年，实际上在超低利率环境下，一轮一轮的量化宽松货币政策刺激下，短期的通货膨胀良性掩盖了中期的通货膨胀恶性，使得未来一旦经济和就业出现超预期的好转，通胀将会迅速超预期抬升，而使得美联储将不得不考虑提前加息，这是需要考虑的因素。今年的美国因素对贵金属市场将会是中性稍微偏暖的格局，不会对贵金属市场构成重大利空或者重大利好。

欧洲今年依然是欧债危机持续演绎、深化和修复的一年，将会对市场构成反反复复的纠结，一会儿是短期利空，一会儿是短期利好，变得没有规律。整体来讲，欧元区今年的经济复苏将会是比较缓慢，甚至是整体徘徊不前。欧元区的债务危机短期一刀切解决方案是没有的，长期看也许是十年才可能使得欧元区重新恢复往日经济活力。如果希腊没有加入欧元，就像英国和土耳其，那么希腊的问题就变得简单，希腊可以通过贬值自己的货币和实施量化的宽松货币政策而解决问题。但是现实是希腊在欧盟，希腊在欧元区。希腊的整体债务占据整个欧元的经济总量可以说很小很小，应该不到百分之三，但是为什么希腊成为了导火索呢？因为德国法国拯救的是本国的金融体系，贷款给希腊的金融体系。中长期要解决欧元区问题，就是要采取相当于希腊独立没有加入欧元起的策略，那就是货币贬值。欧元太值钱了，但是实际上欧元的值钱是被透支的或者说不是名副其实的，未来欧元继续贬值的大趋势是必然，这也是解决欧元区债务问题的最佳途径和唯一途径。对贵金属市场而言，2012依然是欧债危机话题年，但是利空利好短线没有规律可循，中线欧元贬值有定论，故稍微利空贵金属的市场走势。

全球通胀今年将不是核心，但是到2013年将会加重。今年新兴经济体部分国家将逆周期操作，实施不同程度的宽松货币政策，而发达国家则从去年下半年开始已经开始再度实施宽松货币政策，例如欧元和澳元等。从最近的数据看，澳元的宽松货币政策正在起到正面的经济刺激作用，澳洲的商业信心和商业景气度都在飙升。故从这个角度看，今年将会继续出现不同程度的全球减息潮，特别是新兴经济体，又特别是金砖四国。这对贵金属市场价格是利好！

再从经济增长看，美国今年是缓慢复苏，因为今年是美国的大选年，选总统都在拼经济，就像台湾一样，经济放第一的。最坏的时刻已经过去，故今年的美国将会是全球资本回流的一年，可能从总量上看，今年的美国经济将会是全球的最靓点。从欧洲看，经济增速不乐观，但是已经过了摊牌时期，希腊换了总理，意大利换了总理，换了的人选都是技术性人才，目的就是处理债务问题和解决债务问题，而不是再度添乱，就像德国总理默克尔说的援助希腊计划不会再有变化。国际评级机构穆迪昨天刚刚就欧洲九国的评级动刀，展望为负面，跟进另外一国际大牌评级机构标普在年前的大范围降级评级后尘，实际上就是告诉这些欧元区国家可有的选项不多，唯一要做的就是听话照做，执行德法等核心欧元区国家制定的解决欧债危机方案，罢工也好，暴力也好，都无济于事，听话照做是必须的。再从中国看，今年中国也将政府换届，经济总体维持平稳运行，通胀控制在合理范围内，房地产打压不达目的不罢休。中国经济在阵痛中转型，未来的中国经济将在内生性增长上无论是政府层面还是民间都将靠拢，首先要做的就是打破垄断，特别是金融垄断，将金融这个经济的上层建筑恢复市场需要的活力。今年的中国经济增速有望达到百分之八点四，而通胀有望控制在百分之四以内。从资源性的澳洲情况，中国需求因素并没有出现暴跌格局，依然是表现不错。故从全球经济看，今年的全球经济整体是复苏的，美国要好于其他国家，中国依然高增长。从中国和美国的内需上看，对贵金属构成较强利好！

故今年的贵金属依然看好！从贵金属、基本金属、黑色金属等走势上看，贵金属最看好！再从贵金属的品种上看，黄金白银依然是首选，而黄金白银今年可能盘中将再度冲击历史新高，特别是白银有望成为市场的领头羊！

2012的多头一定要hold住，龙马精神，大吉大利！（利安达特约分析师 何盛德）