华西证券3月7日晨会纪要

1.策略观点

短短的两个交易日，沪综指从最高2469点跌至最低2406点，逾60点的跌幅虽有效化解了股市持续上涨的调整压力，但尚难断定调整是否已充分。但反弹就此终止还言之过早，而小M头的形成也并不足以表明市场阶段性筑顶的到来。本轮调整或只是大盘战术性的休整，为后市的以退为进预留足够的空间。

市场情绪并未完全冷却，2400点上方涌入不少买盘封锁了指数的下跌空间。毕竟，前期市场的连续上涨已经基本确立了本轮反弹的强势格局，短期调整不足为惧。

随着各经济先行指标数据的出台，未来一段时间国内经济面的走向也会再度被市场重视起来。至于美股走势、欧债危机、中东危机等多方面外围因素的变化也时刻影响着A股的中短期走势。操作上，暂时多看少动，等待明确的回调结束信号，耐心等待一二线蓝筹品种的低吸机会，以及近期市场热点的持续性。

2.外盘分析

面对尚未明朗的希腊换债计划，3月6日国际金融研究所(IIF)在一份报告中警告称，如果希腊发生无序违约，则可能令西班牙和意大利接受外部援助成为不可避免的事实，同时还可能给欧元区带来超过1万亿欧元的损失。投资者对全球经济前景的担忧情绪有所增强。

欧盟统计局周二公布的修正后数据显示，2011年第四季度欧元区17国GDP环比萎缩0.3%。

中国方面将未来一年经济增长预期调降至8年以来最低水平，加上希腊债务危机还存在更多不确定性的市场担忧，都导致了投资者对全球经济增长前景的不利看法。对黄金，原油等多类资产均造成打压。

3、内盘分析

承接周一的震荡下行，周二沪深两市低开后震荡下行，迅速跌破5日和10日均线。一度逼近2400点才止跌回升，转为震荡。午后一波弱势反抽，尾盘继续下探，最终收盘仍然大跌34.55点，报收一根中阴线，成交量略有萎缩，为1007亿。两市整体气氛偏空，午后的震荡可以理解为多空交织、市场合力在转换的过程。各技术指标出现走弱，其中KDJ指标正加速向下发散；MACD指标开始有绿柱出现，黄白线刚好死叉，显示仍有较长的调整。

沪指受到前期楔形形态下轨反压，收盘K线“二连阴”昭示调整迹象，尤其是今日关口反弹力度不强，这暴露接盘筹码的谨慎态度。从支撑角度来看，沪指2400点关口或支撑行情展开技术反弹。

4、板块机会

有色、煤炭和建材表现低迷，国防军工、家电和电子元器件成为为数不多的上涨板块。而受到棉花价格影响出现异动的化工板块值得留意。再者个股分化持续，市场已经进入轻指数重个股阶段，近期热点板块譬如国防军工，传媒，家电，电子元器件中的热度不减。可重点关注EMV迁移背景下，金融IC卡领域的投资价值。

5、要闻简评

1.废弃电子处理基金年内征收：业内人士透露，与《废弃电器电子产品回收处理管理条例》配套的《废弃电器电子产品处理基金的征收使用管理办法》即将上报国务院审批，有望于下半年开始正式实施。

简评：《此次上报的《管理办法》，强调生产者责任延伸制，家电品牌制造商是交纳回收基金的主体，预计每年征收基金规模将在30亿元左右。首批征收的五大类废弃产品为：电视机、电冰箱、洗衣机、房间空调器、微型计算机。与之前相比，征收标准大概降低了20%左右，对国内家电企业的成本压力有所缓解。分析认为，目前两市从事废旧电子电器回收企业主要有格林美（002340）、TCL集团（000100）、四川长虹（600839）、桑德环境（000826）等，将从上述政策中受益。

2.上海市长表示当下不是国际板推出最佳时机：在回答记者提问时，上海市委副书记、市长韩正表示，国际板是一个复杂的工作，不仅要有法律制度，还要有很多技术准备，这些工作都在进行。

许多因素归结起来，现在不是国际板出台的最佳时机，但该项准备工作进展顺利。

简评：国际板的推出预期短期来看对二级市场都是利空，供给预期的增加肯定会对市场心理造成一定压力。在资金面非常紧张的格局下，国际板已成为疲弱的A股不堪承受之重。暂缓推出将使短期内资金分流压力有所减轻。