立讯精密2年购3公司 安洁全线粘住“苹果”

立讯精密（002475）: 外延式扩张占领连接器蓝海

立讯精密（002475.SZ）是连接器行业的龙头，应用于电脑、手机、汽车和通讯等。

2012年以来，立讯精密的股价出现3.72%的涨幅。截至3月8日，该股总市值约为94.4亿，动态PE为37.2倍。

2007年前立讯精密还只是富士康PC连接线的代工企业，2007年拥有了自主品牌台式机连接线，并成功地切入了联想和华硕等企业。

2010年9月15日登陆资本市场后，立讯精密在外延式扩张中实现了腾飞。首先是在2010年收购了江西博硕，并将产品线从PC拓展到笔记本和消费电子连接线。此时索尼、微软XBOX成为了立讯精密的客户。2010年立讯科技实现了10个亿的营收，是2007年的3倍。

2011年，立讯精密又收购了昆山联滔，开拓了新产品平板电脑、智能手机连接线，并进入了苹果供应链。收购给立讯精密带来了跨越式发展，业绩快报显示，2011年立讯精密实现了25.56亿的营收，同比增长153%。

2011年上半年，立讯精密还完成了ICT-LANTO LIMITED的控股并购，并在香港新设立了立讯精密有限公司和立讯精密科技有限公司，并酝酿在台湾、美国的投资。

一系列的并购后，立讯精密先后对耗资4.86亿的4个募投项目进行了变更，即通过收购及新设等方式来实施，业绩增长抄了近路。除连接器生产线项目外，其余项目已投产，预计合每年总计新增8.5亿收入和7355万净利润。

2012年2月22日，立讯精密公告，前述香港全资子公司ICT-LANTO LIMITED与台湾宣德科技拟建立合营企业，从事连接器的产研销。

2011年半年报显示，立讯精密有74%的业绩来自于PC业务。但业内人士指出，立讯精密涉猎的非PC领域——汽车连接器和通讯连接器，正是连接器行业的蓝海。

立讯精密在逐步进入汽车连接器市场。据招股书，预计至2012年，公司目标客户将产生400万套汽车连接器产品需求，采购金额为5600万元。目前立讯精密已开始为德尔福批量供应汽车连接器，未来几年将是成熟期和收获期。

通信连接器产品也有望带动立讯精密的下一波成长。立讯精密通过收购科尔通打入了华为、艾默生等国际通信龙头企业的供应链，并凭借产品的竞争力迅速得到下游的认可。未来几年通信连接器产品也将步入快速发展轨道。

3月8日下午，理财周报记者致电立讯精密欲沟通详情，但董秘办人士表示，“董秘和证券代表都出差了。”

安洁科技（002635）：来自苹果的营收占半

安洁科技（002635.SZ）是为电脑、手机等消费电子产品提供内外部功能件的供应商。

安洁科技的董秘李棱曾这样解释公司的主营产品功能性材料：如果将一个电子产品外部的塑胶或金属壳看作毛坯房，里面的线路板和电子元器件看作后来添置的家私，在这两者之间需要有个功能性的补强，就像精装修一样，包括绝缘、散热、电磁屏蔽、背光等。功能性材料起的就是这种作用。

安洁科技于2011年12月25日上市，因头顶苹果的光环成为了资本市场的一颗耀眼新星。近期苹果公司公布的156家供应商名单安洁科技榜上有名，更强化了安洁科技的苹果概念。

李棱曾明确表示，基本上苹果的产品线安洁科技都有介入。招股书显示，安洁科技来源于苹果的营收占比迅速提升，从2008年的25.60%增长至2010年的48.80%。综合毛利率保持在36%以上。

2011年，安洁科技取得了斐然的成绩。业绩快报显示，2011年安洁科技实现了4.75亿的营收，同比增长69.55%；净利润为9074万元，增长63.51%。

苹果公司近日公布的2011年4季度报显示，季度营业收入同比增长73.3%；净利润增长118%；毛利率达44.7%，业绩远超预期。同时，预计2012年一季度苹果的营收能达到325亿美元，EPS为8.5美元。

这些大幅超预期的业绩数据，对苹果的供应商商安洁科技是一项重大利好。

除了苹果，安洁科技的终端客户星罗密布，包括惠普、邦诺、华硕、索尼、戴尔、RIM、索爱、富士康等国际知名企业，约100多家。

除了拥有充足的客户源之外，安洁科技的另一亮点是适用于时下最热门最具市场潜力的电子产品——平板电脑和Ultrabook。

据分析，平板电脑未来两年的复合增长率将超过70%，占据了较大市场份额的安洁科技有望受益于该产业的爆发。

Ultrabook笔记本于2011年年底上市，主打轻薄特性，对功能件的要求提高。而供应Ultrabook的企业多数是安洁科技的客户。

另外，据说在2012年年底前40%的消费类笔记本将升级为Ultrabook。随着Ultrabook的放量，笔记本所需功能件份额也将增多，安洁科技的市场将增大。

值得强调的是，安洁科技投入了2.83亿在募投项目——个人计算机产品内、外部功能性器件上，2年后达产将新增内部功能件产能4.93亿片，外部功能件5900万片，大幅提升产能。

从资本市场的角度来讲，刚上市时安洁科技就受到了东北证券（000686）、嘉实基金、南方基金、招商基金等机构的热捧。从分析师研究的角度来讲，招商证券（600999）、华泰联合、华宝证券、申银万国等券商纷纷表示看好安洁科技。