A股市场进入调仓期 中长期强势未变

大盘继续震荡 市场进入调仓期

昨日，A股市场围绕10日线和5日线小幅震荡，上证指数最终小幅下跌4.6点，收于2434.86点。值得注意的是，连续上涨8周之后，市场短线出现震荡的概率越来越大。对于广大投资者而言，市场的震荡期也正是调仓换股的良机。

昨日盘面

权重股调整 股指上下两难

在外围股市的动荡中，周一两市大盘早盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股涨跌互现，其中有色、生物医药、传媒娱乐、酒店旅游、食品等板块涨幅居前，而船舶制造、金融、地产等板块稍有跌幅。股指总体上处于上有压力，下有支撑的箱体震荡中，下方2400点和20日均线对股指有一定支撑，而上方2500点左右是前期成交密集区，对股指上攻构成一定压力。截至收盘，上证指数小幅下跌4.6点，收于2434.86点；深成指下跌33.88点，收于10300.50点。中小板和创业板则走势强劲，最终双双红盘报收。

盘面上，两市个股涨跌参半，市场分化有所显现，涨幅榜上有20家个股涨停，另有多家个股冲击涨停，而跌幅榜上，两家个股跌幅超过5%的个股仅3家，跌幅3%以上的个股接近20家，且多为房地产个股。热点方面，防御类的板块表现相对突出，旅游、医药、食品饮料、纺织服饰、酒店餐饮等板块涨幅居前，而有色金属板块受到新材料规划将发布以及稀土行业整合的利好刺激，在宝钛股份、广晟有色攻击涨停的带动下表现较好。值得注意的是，权重股昨日领跌市场，保险、银行、房地产、煤炭等权重板块跌幅居前，对指数拖累较大。大智慧统计显示，中国石油、中国人寿、中国神华、中国石化、建设银行5只权重股合计拖累上证指数达到3.86点，几乎就是指数昨日的下跌点位。

资金动向

震荡市况 主力忙调仓换股

自反弹到2478点以来，上证指数近10个交易日便一直围绕短期均线展开震荡。而在震荡期内，主力资金一直忙于调整仓位。统计显示基金上周继续减仓。

最新数据显示，基金近期仓位缩水，尤其是大型基金公司均以减仓为主。海通证券基金研究中心数据显示，截至3月8日，股票型与混合型开放式基金的双周平均股票仓位由前两周的82.59%降至78.97%，减少了3.62%，处于2006年以来的中高水平。具体而言，从基金类型上看，“股开”、“混开”基仓位双双缩水。股票型开放式基金平均仓位由86.75%降至82.78%，减少了3.97%；混合型开放式基金平均仓位则由75.57%降至72.55%，缩减了3.02%。业内人士分析认为，基金仓位缩水可能有三方面因素：一是持仓股票市值下跌，二是基金申购赎回，三是基金公司主动减仓。此外，股票型基金以中高仓位(仓位介于80%至90%)基金数量最多，共98只，较前段时间增加17只。混合型基金方面，中高及高仓位基金数量较上期均减少10只，而其余各档仓位基金数量却有所增加，以低仓位(仓位小于60%)基金数量增幅较大，为78.57%。大型基金公司也以减仓为主。基金规模排名前十的基金公司仓位数据显示，大型基金公司平均仓位为80.08%，与前两周相比减少了3.39%。

天弘基金高级策略分析师刘佳章对此表示，基本面近期消息影响股市较为明显，希腊债务危机暂告一段落，全球第三轮QE低调来临，国内方面，2月贸易逆差创23年来新高，预示经济仍处艰难探底阶段，考虑到相关资本市场改革将进入新阶段，一定程度上对冲了基本面偏空的影响，这将影响本周A股市场在半年线上展开横盘整理。分析人士表示，资金的调仓正是对此的主动应对。本报记者 刘泰山

中长期强势未变

周一大盘出现震荡整理走势，多空双方围绕5日、10日均线展开争夺。虽然大盘最终小幅收跌，但依然守住了短期均线，短线技术格局尚属良好。分析人士认为，近期大盘仍将维持震荡盘整走势来消化前期获利盘抛压，市场短线的调整有助于股指积蓄进一步做多动力，大盘中长期强势格局未变。建议投资者在控制好仓位的前提下谨慎做多，同时可以利用大盘的震荡进行调仓换股。

后市

短线仍有震荡 反弹格局未变

近两周大盘在2400点-2500点之间出现震荡整理格局，对此，分析人士表示，这既不是行情结束，也不是调整结束，而是多空双方的拉锯战。而本周大盘的震荡还将继续，并且一定要注意周初高位回落的风险，因为大盘已经进入前期压力区。不过，投资者也大可不必过分担心，目前市场主流权重板块估值很低，市场底部的技术形态实际已经形成，在估值修复的推动下，A股市场仍将处于底部回升的总体格局。

华讯投资分析师表示，昨日大盘日K线收一根小阴线，成交量水平与上周末持平，大盘重心维持在2400点-2450点区域，说明多空双方对大盘反弹的分歧止于此。在此位置消化套牢盘和获利盘，有利于大盘后市反弹行情逐步展开。大盘短期均线系统多头态势未变，并且长期均线系统走平，并有拐头迹象，助涨动能较强。

金证顾问分析师也认为，从技术面来看，沪指坚守在10日均线上方，深成指坚守在5日均线上方，市场强势局面仍然得以维持。就后市而言，短期股指预期仍将维持在2400点-2500点区间震荡局面，投资者需要把握好波动的节奏。

操作

调仓换股 坚持价值投资

在前期压力位面前，短期市场震荡加剧。在操作上，业内人士建议，投资者可以利用市场震荡出的空间进行调仓换股。在换股过程中，虽然目前市场板块轮动现象明显，但是单纯跟随板块轮动的热点没有太大的价值，而且也不一定能跟得过来。从过去的经验来看，应对市场的热点轮动而调整组合的操作很难获得超额收益。其原因在于如果是短期的热点轮动，要把握进入时机，也要把握退出时机，从实际操作来看，稳定地把握好这两个时机的难度很高。因此，投资者可以换一个思路，那就是从估值上来看，目前正是进行价值投资的时机，不少行业板块的估值水平已经显示投资价值，持有便宜的好公司是最稳健的策略。

而巨丰投顾分析师则表示，震荡调整市是小市值个股表现的最佳期。近期市场在横盘阶段小市值个股表现依然非常活跃，究其原因就是小市值股票权重很小，所以涨跌不会影响大盘指数。可以说，小市值个股是市场永恒的炒作题材，因此建议投资者可以将投资思路放在小市值个股的选择上。比如中小板和创业板指数已经突破平台整理，建议投资者可以去寻找那些刚刚突破整理或处在突破临界点的个股，特征是最近两个交易日有资金持续流入的个股。本报记者 蔡云舟