午后开盘随着稀土永磁的崛起，带动有色金属板块回升，表现抢眼，两市跌幅收窄。但是酿酒板块展开补跌行情，午后表现低迷。从盘面看，热点表现较为散乱，继防御品种，例如医药股，食品饮料股和酿酒股的集中表现后，目前承接热点的板块不明显，而一些小概念品种，如光伏概念，LED概念股，磁材类个股，电子信息，节能建材，汽车股等品种在盘中局部表现较为火热，但整体带动的市场人气不太积极。盘中涨停板个股较少，且整体上涨个股的爆发力度较弱，资金做多的意愿不足。

市场所体现的政策支撑PK经济疲软的情况仍将持续，短期市场仍难摆脱夹缝中的纠结和尴尬，“进二退一”的仍是后市运行的主基调。沪综指在多次冲击2450点回落后上涨阻力过大，近期银行等蓝筹股走势乏力，交通银行的股价一度接近净资产，虽然招保万金等四大地产股稳步上涨，但是地产股一枝独秀仍难以带动人气，沪综指目前仍受到30日及60日移动平均线的压制，日K线呈现大旗形整理，尚未有突破迹象，股指的上涨和下跌空间均有限。因此，股指将继续整理。

利空打压

一、5月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)降至48.7，创下两个月以来新低，4月份的终值为49.3。汇丰4月份中国制造业采购经理人预览指数为49.1，高于汇丰3月份中国制造业采购经理人指数的终值48.3。显示中国经济放缓的压力有所加大，经济活跃度在小幅反弹后，再度重拾低迷。

二、今年以来400余家大股东疯狂套现500亿。产业资本对股价的嗅觉比金融资本更为敏锐，当其认为价格高估的时候，会毫不犹豫地卖出，反之亦然，众多产业资本一起减持的情况出现，已是非常明显的信号，上市公司股价已过分高估，管理层不看好后市。

三、21家上市房企弹尽粮绝大股东股权质押超90%。

四、社科院5月24日发布2012年《房地产蓝皮书》指出，2012年将是住房分配制度改革以来，房地产行业最艰难的一年，行业赢利可能进一步下降，中小企业倒闭破产风险增大。

大盘踌躇原因

目前市场的调整很大程度上受宏观经济数据不佳的拖累，但为了应对经济的疲软，管理层以组合拳的形式密集出台刺激政策。这种经济基本面下行担忧与利好政策的密集出台，使得目前市场重陷纠结与尴尬。

为了应对经济增速的放缓，管理层财政和货币政策齐发力。在货币政策方面，引导货币信贷平稳适度增长，更加注重满足实体经济的需求，加大对国家重点在建续建项目的信贷投放，加大对小型微型企业的信贷支持，切实降低企业融资成本。在财政政策方面，加快推进营业税改征增值税试点，扩大试点范围，切实减轻企业税负，实施结构性减税已经成为财政支持经济发展的重要举措。

近期管理层对于稳定经济增长的表态暂时未能完全打消投资者对于利空因素的担忧，这之中包括稳增长的具体措施有限，欧债危机可能恶化等。另外值得关注的一个因素是美国经济的复苏势头较为明朗，这一方面对于中国经济的出口端形成利好，但同时美国境内资产价格的上升以及美元宽松趋势终结对于新兴经济体的资产价格却形成利空。

在证券市场方面，自去年10月至今，在近7个月的时间里，证监会共出台各类政策、意见和办法五十多条，平均不到4天就有一个新政策出台，其政策之密度和广度都堪称“历史罕见”，尽管目前市场在经济放缓的担心下出现了明显回调，但积极的政策因素在积累，投资的好机会还需要等待这些积累的因素完成由量变到质变的突破，所以目前还需要耐心等待。

强势股解析

母公司欲打造云计算标准浪潮软件午后涨停

周四(5月24日)，浪潮软件早盘一直在低位震荡，午后开始拉升，13:56涨停，报9.31元。

5月23日，母公司浪潮集团与VMware(威睿)签署战略合作协议，两家公司将联合为中国客户提供本土化的云计算方案，浪潮云海OS将与VMware的虚拟化等技术无缝支持。浪潮集团高级副总裁王恩东表示，希望通过此次与VMware合作，推动云海OS成为云计算技术标准。

脱星摘帽股南风化工午后逼近涨停

周四(5月24日)，南风化工低开高走，午后逼近涨停，截至13:58，涨9.57%，报5.61元。

南风化工21日停牌一天，于22日起恢复正常交易。公司股票简称由“*ST南风 ”改为“南风化工”，证券代码仍为“000737”。公司股票日涨跌幅限制恢复为10%。

券商策略

华泰证券：未来铁路投资强度将得到恢复推荐2股

5月23日，国务院总理温家宝召开国务院常务会议。会议强调，要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。

华泰证券对此发布点评报告称，近期铁道部长表示确保铁路重点项目建设，铁路投资主体多元化亦可能逐步实现，铁路投资的资金问题将逐步得到解决，未来铁路投资强度将得到恢复。

报告称，中国中铁 2012-2013年EPS分别为0.31元、0.32元和0.34元，动态PE为7倍、7倍和6倍;中国铁建 2012-2013年EPS分别为0.57元、0.62元和0.71元，动态PE为6倍、6倍和5倍。目前两铁股价已经充分反映了铁路投资最悲观的情形，但随着政府在铁路领域持续关注，铁路投资主体多元化趋势，以及两铁在铁路基建领域的技术与品牌优势，两铁的业绩及估值水平将得到提升。因此，报告给出两铁2012年10倍动态PE，对应目标价分别为3.1元/股和5.7元/股。

长城证券：券商股上涨行情还未结束推荐8只股

深交所5月22日发布了《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》，标志着中小企业私募债券业务试点正式启动。

对此，长城证券5月24日在晨会纪要中表示，根据规定，证券公司开展承销中小企业私募债券业务，需符合法律、法规中的相关要求;新业务无疑会令证券公司收入增加，只是初期收益占比不会很高，但长期值得期待。

报告表示，5月23日券商股的大涨也源于该业务的出台。预计下半年是券商创新业务具体政策密集出台的时期，因此券商股的上涨行情还未结束，给予行业“推荐”评级。

报告并称，投资者需要根据具体的政策来理性判断真正在创新业务中领先的券商，重点推荐具有资本实力和创新业务领先优势的大券商，包括中信证券、海通证券、广发证券、宏源证券、长江证券、招商证券等，也可以挖掘积极转型，成长快速的小券商，包括西南证券、西部证券等。

国泰君安：投资化工行业遵循三条主线推荐9只个股

国泰君安最新发布的化工行业中期策略报告称，化工行业PPI自2011年4季度开始大幅下滑，行业工业增加值2012年1季度大幅下挫，行业情况和09年1季度较为相似。上半年原油、煤炭弱势震荡，主要下游房地产、汽车、家电、纺织同比增速持续低位，导致化工行业目前价量难振，短期投资仍以防御配置为主。

后期各子版块的复苏有待于上下游的提振，预计3季度此类投资机会将陆续出现，提出三条投资主线：短期配置主线：需求稳、估值低、盈利好转;看好化肥、聚氨酯、日化板块，推荐湖北宜化、烟台万华、上海家化。中期配置主线：住行需求复苏，聚氨酯等化工上游受益;推荐聚氨酯、炭黑、氯碱等板块，相关标的有：烟台万华、黑猫股份、双钱股份、中泰化学。长期投资主线：十二五规划为纲，关注新兴、升级与整合;看好具有技术壁垒及大市场发展空间的精细化工子行业;关注处于产业扩张/升级、集中度提升的传统板块;推荐标的有：兴发集团、康得新、金发科技 .(证券时报网)

深成指失守万点一利空突袭致冲高回落

由于隔夜欧洲股市大跌，早盘沪深两市低开，但在国务院释放稳增长信号的背景下，沪深两市低开后一度震荡走高，但受5月汇丰PMI初值回落影响，A股收盘前震荡下性。财政政策所指向的铁路基建、太阳能、软件行业等板块今日表现抢眼。

对于希腊可能退出欧元区的恐慌情绪仍然困扰着全球资本市场。昨日欧洲三大股指大幅下跌，跌幅均在2%以上，恐慌情绪进一步蔓延。受此影响，早盘沪综指以2359.68点低开，此后在装备制造、水泥建材等基建相关板块的提振下，沪深指数震荡走高，沪综指最高探至2373.06点，但随后受5月汇丰PMI初值回落影响，沪综指震荡走低，截至收盘，沪综指收报2352.05点，下跌0.48%，深成指收报9984.58点，下跌1.56%;沪市成交了768.4亿元，深市成交了678.8亿元。

行业方面，中信一级行业涨少跌多。计算机、电力设备和机械指数涨幅居前，分别上涨0.73%、0.30%和0.19%;食品饮料、商贸零售和综合指数跌幅居前，分别下跌3.29%、1.53%和1.23%。从资金流向来看，机械行业、电子元件、工程建设和水泥建材流入资金量比较大，而涨幅居前的个股主要以光伏和基建相关个股为主。

分析人士认为，上述板块表现较好主要是因为，昨日温家宝总理主持召开的国务院常务会议中，强调抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。

显然，来自政策加码的信号确定无疑，为抵御经济的进一步下行，未来财政投资将成为扩内需的主要动作。而在房地产调控政策相对较严格的情况下，加强基础设施建设就成为了必然选项，这也就形成了今日A股的结构性机会。有分析指出，预计财政投资以及政策放松的脚步将会进一步加快，而如装备制造业等同期业绩大幅回落的行业未来存在业绩反弹甚至反转的可能，由于相关个股股价去年以来的跌幅甚至超过了2008年，其股价已充分反映了最糟糕的经济下行预期，因此可能受到资金的长期关注。

从当前的市场运行环境看，稳增长政策与低迷的经济基本面、欧债危机之间的PK局面一目了然。支撑A股近期持续强于外盘的核心推动力就来自于管理层的利好政策。尽管当前的A股股价已在很大程度上对经济下行的预期PRICE IN，但后续公布的经济数据仍然将在短期波动A股神经，如今日公布的5月汇丰PMI预览值自上月终值49.3回落至48.7，为连续第七个月处在荣枯分水岭下方。受此不佳数据影响，A股于早盘10点半之后开始震荡下行。但是，考虑到市场对于经济持续下行已达成较为一致的预期，该数据对A股的冲击或只限于盘中震荡消化。

相对而言，目前最大的变数仍来自于希腊问题，这从昨日欧洲三大股市全面下挫可见一斑，但是昨日美股尾盘神奇逆转却也平添了新的变数，分析人士指出，希腊退出欧元区的可能虽然存在，但考虑到其后果的严重，这种最差可能性出现的概率并不大，短期需关注美元指数的走势。(中国证券报)

市场短期不乐观关注政策受益板块

今日上证指数报收2350.97点，跌12.47点，跌幅0.53%，成交768.4亿元;深成指报收9984.58点，跌158.62点，跌幅1.56%，成交678.8亿元;中小板指报收4590.74点，跌53.80点，跌幅1.16%;创业板指报收712.58点，跌0.44点，跌幅0.06%。两市共有626只个股上涨，1615跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股4家，无跌停个股。

今天两市早盘低开高走，受益于基建项目审批提速和地产调控趋缓的预期，水泥、地产、工程机械等板块整体走强。沪指重回10日均线，但是大盘的上涨持续性一般，11点左右金融、地产两大权重板块出现调整，指数受到拖累震荡下行。盘面上基建板块领涨;前期表现强势的酿酒板块领跌。

消息面上，汇丰中国今日发布PMI指数，汇丰制造业PMI初值为48.7(4月为49.3)，创两个月以来最低。显示5月份制造业运行轻微放缓。

技术面来看今天市场冲高回落，早盘成交量虽然有所放大但并没有持续放量，全天成交量相比昨天有所萎缩。午盘之后市场窄幅震荡。盘面上酿酒板块领跌大盘，前期强势股的补跌导致市场人气涣散，热点缺乏持续性也使得市场做多力量无法形成合力。指数冲高回落也在预期之内。政策面上来看昨天国务院召开常务会议指出，把稳增长放在更加重要的位置，要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施。我们认为当前国内宏观经济的持续不景气已经引起管理层的重视，未来稳增长、扩内需以及加大基建投资等相关政策或将密集出台，市场中长期走势取决于未来各项政策的落实情况。短线来看市场全面反弹的难度较大，建议投资者重点关注基建类绩优蓝筹股的结构性机会。(大摩投资)