人民币汇率连创新高 或引热钱涌入

事件：在短暂震荡后，人民币对美元汇率中间价日前重拾升势。22日人民币对美元汇率中间价达6.1904，连续第二日创出2005年汇改以来新高。这也是5月份以来人民币对美元汇率中间价第四次创出新高。

CBN点评：高于预期的外贸数据为人民币升值提供了支撑。4月份我国实现贸易顺差181.6亿美元，相较3月份8.8亿美元的逆差有明显好转。此外，4月份出口较上年同期增长14.7%，也高于市场预期。

分析人士普遍认为，近期人民币汇率屡创新高与国际资本持续流入是相互促进的。不断强化的人民币升值预期和境内外利差吸引国际资本流入，而大量国际资本流入，又进一步推动人民币持续升值。结合近期的国际资本流入情况，不排除有资本在对人民币进行套汇套利。

据复旦大学中国反洗钱研究中心估测，前些年热钱流入股市的比例约为40%，对股市影响不容小觑。历史经验表明，本币的升值，往往会推动股市走出一轮大牛市。日本、韩国、新加坡等国股市都有这样的经历。而在中国，这也发生过。但当前A股“跌跌”不休的背景下，热钱是否还会隐藏在股市呢?研究者认为，估计热钱现正处于潜伏时期，如果今后IPO重启，国际板推出，等这两只靴子一落地，股市很可能迎来新一轮牛市行情。

此前，我们在解读中曾经指出，人民币的持续升值对于行业影响不一。纺织出口企业受损较大，但造纸、航空等行业因为原材料对进口依赖度大，人民币升值反而能够有效降低企业原材料与外债偿还成本，对行业内上市公司业绩起到明显改善作用。