多空胶着十字星频闪 风格转换仍若明若暗

编者按：昨日大盘再现过山车行情，最终收于2050点之上，实现周线三连阳。是何原因造成如此走势？创业板回调，有色等权重崛起，预示风格转换初露端倪？

“大弱小强”格局未改 更多机会还在后面

陈操

周五市场再度出现一波三折走势，沪指开盘维持强势，但伴随着7月份宏观数据出台，市场开始出现分歧。尤其到了11点左右，随着创业板的跳水，股指出现快速回落，直到午后在资源类个股反弹带领下，股指再度回升，并最终报收红盘。而创业板指数、中小板指数都出现一定幅度的下跌。市场再度兴起关于所谓风格转换的讨论。

今年以来，笔者一直强调“大弱小强”的格局不会轻易改变，其中重要的原因就是受当前宏观经济的影响，要改变市场“大弱小强”格局，需要整个大环境的彻底转势，而从目前来说，似乎还不具备这样的可能。

对于昨日公布的宏观数据，笔者可以用“不错”两字来形容，之所以说不错，一是因为CPI涨幅虽然同比增长2.7%，但好于预期，且考虑到7月份恶劣天气对农产品价格的影响，表明实际通胀压力并不是太大；二是PPI涨幅虽然还是负增长，但环比已经出现了连续两个月的回升，再加上近日公布的进出口数据回稳，表明至少相比过去几个月，经济形势没有继续变坏已是不争的事实，唯一的疑问只是这样的企稳能不能变成持续的复苏。

但不管怎样，有了这样的宏观经济企稳的基础，对于大盘来说，只要不出现打破当前市场供求关系的利空，眼下的格局就还会延续。因此中小盘股昨日的调整，笔者认为并不是什么坏事。而且伴随着中小盘股从前期题材性炒作过渡到对价值的挖掘之后，行情发生了明显的变化。从过去对创业板的炒作，延伸到了对中小板，甚至是主板中小盘股的炒作。从对新兴行业个股的挖掘，延伸到了对传统行业中小盘股的挖掘。因此对于投资者来说，其实更大、更多的中小盘股机会还在后面。

箱体平衡仍在延续 操作立足业绩+成长

蕙的风

周五两市双双高开，稀土板块受各项利好刺激上涨，龙头股包钢稀土涨停，使得部分有色资源股跟涨；新材料、水泥、化工化纤、券商板块有所异动，涨幅居前；创业板受舆论和业绩双重打压使得资金找不到买家而持续回落。两市共计26只股涨停，成交量保持温和。

从盘口信息来看，有以下几点值得注意。第一，稀土作为战略资源，不仅仅应用在民用新材料上，更广泛应用于国防军工。其业绩主要受经济以及下游需求影响，只有宏观经济复苏确定，行业才会有出现实质性的价值投资机会。昨日盘口表面涨幅虽巨大，但实际成交量并不大，有色资源板块持续性值得怀疑。第二，7月CPI涨幅同比增长2.7%，与上月持平；PPI降幅收窄说明经济下滑势头得到趋缓，但仍不宜乐观。以上数据属于中性，对盘口影响不大。第三，证监会近期密集调研，券商行业料有一些大动作，加之上半年券商收入喜人，该板块值得留意。

总之，市场在做空机制有效约束之下，变得相对理性起来，多空天平短暂打破但没有倾覆。反映在市场上，即大盘指数午后又回到早盘点位高度，说明盘口方向仍未决出。

技术上，昨日所收十字星意味着多空打成平手，箱体平衡仍在延续，MACD趋势指标有模糊迹象。周线未能拿下10周线是遗憾，周红三兵会在下周突破5日、10日均线夹板。

综上，在无增量资金进入的情形下，市场维持箱体整理概率较大。击鼓传花终有时，创业板被机构推高急于派发的风险仍如高位堰塞湖，投资者应主动规避。操作上立足业绩+成长，看好食品保健、新材料、医药等行业，偏重防守。

基本面回暖 大盘将在犹豫中继续前行

丁大卫

周五两市股指围绕5日线缩量震荡，大盘在券商、银行、有色等权重板块拉升带动下走高，但由于2060点继续向上压力很重，最后收十字星。两市全天成交1916.4亿元，比上一个交易日的1718.9亿元增加了197.5亿元，量能放大了11.5%。

从盘面上看，昨日大盘守住了2050点关键点位，本周主板收周阳线，周线已经是“三连阳”。下周大盘还将在犹豫中前行。创业板指本周虽收周阴线，但仍位于5周均线上，应属于正常调整。沪市目前60日均线仍然呈温和下移之势，对下周的继续反弹将起反压作用。

短期来看，CPI等经济数据超预期改善，有望缓解投资者对于经济增速下行的担忧，从而对市场构成支撑。此外，央行连续实施逆回购、人民币汇率近期走强等因素，也为当前股指重心提升做了铺垫。

笔者认为，目前沪指底部支撑位置已逐步抬高至2030点附近，而上档压力在60日线开始增大，预计下周大盘将围绕2030点至60日线区间窄幅震荡。操作上规避前期涨幅较大、有获利减持的个股，关注底部量能放大有蓄势迹象，尤其是低价个股的投资机会。