新华优选成长：资产配置制胜

新华优选成长在2009年让人从年头意外到了年尾。这只基金去年伊始便紧守偏股类基金前三的位置;到了年尾，当初与它比肩的中邮核心成长已降至50名开外，而新华优选成长凭借115%的收益，仍稳稳地钉在三强之列，寸步不离。无怪乎观者把“年度最大黑马”的称号送给了新华优选成长和基金经理王卫东。

　　作为最少时规模仅8000多万的小基金，新华优选成长在2009年把“船小好掉头”的优势实在用足了。事实上，券商营业部出身的王卫东在资产配置方面的确长袖善舞。去年A股主要有两次大调整，一次是2月份，从2400点跌到2000点，另一次是8月份，市场从3400点跌到2600点。王卫东向《第一财经日报》回顾去年的具体操作时说，在这两次调整中，新华优选成长基本都在下跌前合理规避了风险，然后在到达相对低位的时候，捡到了便宜的筹码。从2400点下跌到2000点的那波，新华优选成长的减仓较为及时,且幅度较大,仓位从八成降到六成，随后又在2000点时加仓，并迎来大盘扶摇直上。2009年7月下旬A股在3300点时，王卫东形容自己的心态是“如履薄冰、随波逐流”，这主要是由于当时多数基金都未减仓。新华优选成长借当时的下跌做了些结构调整。“但如果是做绝对收益，可能当时我们就会把仓位降到很低。”王卫东事后说。进入三季度后，王卫东先于市场将资产从周期类股票调为消费，同样也忍受了一段的阵痛期。好在事后来看这些调整都是对的。对于新华优选成长取得出色业绩的关键，王卫东总结为两点：前瞻性的市场判断与平和的投资心态。

　　对于2010年，王卫东认为市场存在三大博弈，即政策退出、通胀预期和结构调整。在这三大因素的作用下，　A股市场上行趋势中会伴随着宽幅震荡，4000点将很难突破，不过另一方面，如果没有特殊因素，2600点到2700点也没有理由跌破。

　　经济复苏和盈利增长是王卫东在2010年的核心投资思路。针对三大博弈为市场带来的挑战，王卫东表示将依循稳中求进、精选个股、灵活应对的操作思路，采取从中游到上游再到下游的行业配置策略。上半年重点配置银行、保险、地产、煤炭以及部分中游行业;中期增配资源品与资产类行业;下半年增配消费类行业。

　　对于受政策预期影响自去年12月以来跌声一片的房地产板块，王卫东是目前市场中为数不多的唱多者，“政策压力对地产股可能会有短期影响，但对长线资金来说却相对安全。我认为下跌也可看作是加仓机会。”究其原因，王卫东认为尽管房地产从未提出作为支柱产业，但在经济复苏初期，所有人都看到了房地产的力量，房地产可以说担负了国民经济增长的重任。建设部提出打击投机，明确不能囤地捂房，但没有打击房地产需求。去年房地产销售业绩很好，基本为今年锁定了业绩。“在我看来，房地产从全年角度还是会持平或小幅增长，可能上半年会有调整，但通货膨胀的压力摆在那里，房地产在中长期仍然是一个保值工具。”