美国股市：股价差异远超A股

 在美国，一只优秀的股票是在获得了投资者的认可之后，才被推上了如此高的价格。如果一只股票严重亏损，或者没有价值，市场的力量会让其股价一直下跌，直至退出主板市场

在美国，一只股票的股价可谓是其身份的象征。“绩优股”与“垃圾股”之间的巨大差异首先就是从悬殊的股价上进行判断。可以说，绩优股有着绩优股的地位和珍贵，而垃圾股也有其身份和尊严，这一点也反映出美国股市的成熟与完善。

美股股价悬殊

只有企业强大，才是国强民富的经济基础和物质基础，而一个企业是否强大，从其股价上反映得尤为明显。而相对于A股，美国的上市公司的股价分布明显不同。

截至美东时间2013年12月5日收盘，记者梳理了纽约证交所（NYSE）和纳斯达克（NASDAQ）挂牌的全部股票的股价，然后对比沪深A股股价分布，发现存在以下差异。

目前，巴菲特控股的公司伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）以每股173000美元的高价，成为纽约证交所的最高股价，同时也是世界股市的最高股价。而在纳斯达克交易所，全球最大的在线旅游服务商Priceline以每股1174美元拔得头筹。

据记者统计，纽约交易所上市的公司中，股价超过100美元的股票总共有122只，而不足1美元的股票是17只。在纳斯达克交易所，股价超过100美元的股票总共有65只，而不足1美元的股票是72只。

从以上数据可以发现，在股价的两个极端区间中，公司的数量都是比较平均的，而且纽交所最低股价与最高股价相差几十万倍甚至几百万倍，纳斯达克交易所最低股价与最高股价也相差数千倍甚至上万倍。

也就是说，一只优秀的股票是在获得了投资者的认可之后，才被推上了如此高的价格。如果一只股票严重亏损，或者没有价值，市场的力量会让其股价一直下跌，直至退出主板市场。这样一来，一只股票的地位就会因其价格的高低而充分凸显。

相比之下，截至2013年12月5日收盘，贵州茅台（600519.SH）为每股136.99元的价格成为了沪深全部A股中股价最高的股票，而最低价的股票是每股1.63元的*ST长油（600087.SH）。

从以上数据可以看出，A股的最高价公司和最低价公司股价的差距只有80倍，也就是说中国股市的股价分布呈现出严重的“大锅饭”或“平均主义”。显然，A股中个股之间拉不开档次，部分原因是高价股涨得不够高，但更重要的是垃圾股跌得远不到位。

例如，从*ST长油发布的年报来看，该公司2010年、2011年和2012年已经是连续三年亏损，而在11月26日发布的三季报中再次披露公司归属于上市公司股东的净利润为亏损9.85亿元。而就是这样一家公司，股价仍然高达每股1.63元。

这样的公司若是在美国上市，股价早就已经低于1美元，而且美国相关机构还规定，一家公司如果股价连续30个交易日收盘价低于1美元，如果未能在之后的180个自然日中连续10个交易日的收盘价达到1美元以上，则会被退市。

另外，在美国股市中，有超过三分之二的股票都均匀而松散地分布在5~50美元之间的区域，更有20%的股票站上了50美元的高价，相比之下，中国的高价股则相对较少，从某种角度而言，这也反映出A股上市公司整体业绩不够高，不能支撑更多的高价股产生。

从低价股的情形看，3美元以下的股票在纽约证交所占3%，在纳斯达克市场，3美元以下的低价股所占比例高达15%。而且，这两个交易所中，股价不足3美元的股票总共是454只，相反，在A股的2467个上市公司中，3元以下股票只有72只。

高价股业绩比较

在美国，高价股也就意味着拥有优秀的业绩。以伯克希尔·哈撒韦为例，2012年，公司摊薄后的每股收益高达8977美元，年末每股净资产更是高达199628美元，每股现金流量高达10311美元。

同样，纳斯达克的第一高价股Priceline的业绩也是相当出色。2012年年度每股收益高达28.48美元，每股净资产高达78.14美元，每股现金流量高达18.12美元。

而中国的第一高价股贵州茅台的业绩水平则相对逊色。2012年年报显示，贵州茅台每股收益12.82元，年末每股净资产为32.89元，每股现金流量为3.67元。

此外，目前伯克希尔·哈撒韦的市盈率仅为14.95倍，其市净率更是低至0.78倍，而贵州茅台的市盈率为10.3倍，其市净率则为3.74，很显然，中国第一高价股贵州茅台的股价偏高、泡沫较大。插图/苏益