中华元国际金融智库创办人、本报特约主笔张庭宾：2014年国际金价或将更深蛰伏

2014年国际金价会怎么走呢？

过去的2013年，对于黄金投资者来说，是噩梦般的一年。从年初至今（12月27日）跌去了27.5%，在黄金走势历史上实属罕见。

所幸的是，去年此刻，在《第一财经日报》本人撰写了《黄金牛市将面临严峻考验》一文，指出随着美国经济和美元复兴，美联储控制力增强，加上中国经济探大底等新变数，黄金大牛市或将在2013年接近尾声，更准确地说将进入长达数年的低谷蛰伏期。金价将跌破每盎司1500美元，甚至下探1300美元，但是跌破1000美元的概率不大。这在当时对金价是最为悲观的判断。

虽然对于2013年金价走势的大趋势基本判断到了，但坦率地说，没有预料到金价暴跌来得如此快、如此猛烈。特别是2013年4月份，美联储和华尔街投行如此赤裸裸地操纵做空金价。

展望2014年，对于金价不利的因素仍然在继续增强。这包括：1.美联储开始退出QE，并且有可能在2014年完全退出。而美国全面再造竞争力，重新成为全球经济增长的领头羊，这在本人新书《美元复兴十年 中国痛苦十年》中有系统论证，在此不详述。美元重返牛市和美联储控制力大大增强，黄金将受到正面冲击，因为黄金和美元是天生的相克关系；2.中国经济将探大底，人民币在未来1~3年可能出现对美元的大幅贬值，这都会导致中国黄金购买力的下降；3.印度等新兴市场国家也将出现金融经济危机，这将使得另一个黄金购买大国——印度的本币卢比对美元大幅贬值，贸易赤字大幅增加，其国民的黄金购买力也将大幅下降；4.如果欧美投资者预期黄金继续下跌，将会抛出黄金，这将会增加黄金的供给。

诚然，2014年也不是所有的因素都是利空的。至少有两个利多的因素：1.当金价跌到1100美元一线的全球金矿黄金平均成本后，金矿将会削减产能；2.各国央行趁低价增加黄金储备，欧美的金融机构逢低补黄金库存。比如著名的国际储金银行之一的摩根大通，在过去2个月中，其存储的黄金由18.1万盎司猛增到120万盎司（约34吨）。此外，由于欧元不太可能解体，黄金作为美元、欧元竞赛裁判的基本功能尚在，金价跌破1000美元的概率不大。

综合多空因素，本人倾向于认为2014年金价将在1300~1000美元区间震荡下跌。即从未来3~5年的时间周期来看，金价可能将更深地蛰伏。

借此机会，取消过去曾经做出的一则与黄金相关的预判。2009年11月11日，本人曾撰文《未来5年内两公斤黄金可以买上海一套房》，当时金价约为1110美元。虽然至2011年9月金价最高涨到1920美元，而上海房价一度下跌20%上下。但这个趋势后来没能继续下去，主要因为中国楼市调控的力度小于本人预期，或者说地方政府对土地财政的胃口高于预期，这推动了楼价在2012年以后再创高峰；与此同时，美国自我调整的能力、竞争力再造的能力超过了预期。

在2013年初，本人分析黄金大牛市将进入蛰伏期时，就隐含着对该预期的修正。但以更负责的态度，在此正式取消该预测。

最后再次特别提醒：所有的市场预测分析，都会因未来最新的变量而发生改变。本人的分析预测仅供参考，投资者决策风险自负。今后本人将会根据最新局面变化，每年对中长期预期（一年以上）进行修正。摄影记者/任玉明

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