IPO重启 新股同概念上市公司会受到冲击吗？

根据心理学的研究，“喜新厌旧”与饥饿同属于人类匮乏机制的一种，是推动生命延续与发展的本性。在A股市场当中，投资人“喜新厌旧”的本性也体现得淋漓尽致，在IPO重启消息确定之后，A股市场的投资几乎都离不开对“新股”的讨论。

“在今年，新股将形成一个强大的‘新股板块’，引发市场资金重新布局。” 国元证券首席策略分析师康洪涛对第一财经日报《财商》记者说。

与新股关系最为紧密的可比公司会否遭遇市场因新忘旧？

168只旧股或将直面新股伏击

《第一财经日报》整理发现，与11家已获批的新股公司以及71家过会公司存在竞争关系或者同行业可比的A股已上市公司就有168家，即将迎来新的小伙伴，这168只旧股是喜是忧？

从公司家数和计划募资额来看，82只蓄势待发的新股当中，机械、电子、计算机、医药等4个行业占比较高，而这些公司中80%以上都属于创业板和中小板股票。

其相对应的旧股当中，机械、电子、计算机、医药行业的公司数量也最多，分别为23家、18家、14家和16家。其中创业板的公司有42家，中小板公司有75家。

由于大部分是新兴产业的公司，这168只旧股去年以来整体表现相当不错，截至1月2日，这168只股票去年以来平均涨幅达到58.63%，其中142只股票去年以来获得正收益，占比达到84.52%。此外，有34只旧股去年以来股价已经翻番，均是去年市场中的牛股，其中网宿科技（300017.SZ）、上海钢联（300226.SZ）和华谊嘉信（300071.SZ）等3只股票去年以来涨幅更分别达到428.19%、332.38%和310.45%。

随着新的小伙伴即将加入上市的行列，这类旧股的风光日子是否也将受到影响？从IPO重启消息公布以来，这168只旧股也已经遭遇市场情绪的冲击，但总体表现仍然优于大市。Wind数据统计显示，168只股票2013年12月1日以来平均跌幅为0.33%，优于上证指数和创业板指数同期5.73%和2.48%的跌幅。其间下跌的旧股有90只，占比为53.57%；另外有22只旧股在IPO重启消息的冲击下仍然获得10%以上的涨幅。

其中，联建光电（300269.SZ）、洲明科技（300232.SZ）、奥拓电子（002587.SZ）、利亚德（300296.SZ）、雷曼光电（300162.SZ）等已上市LED企业即将迎来新的上市小伙伴艾比森，但在IPO重启的消息冲击下，联建光电一路走牛的趋势并未因此改变，近1个月来仍旧大幅上涨了27.68%。而洲明科技、奥拓电子、利亚德、雷曼光电等去年表现不错的股票则走势趋缓，其中利亚德去年12月以来累计下跌了13.16%。

“新股板块”引发资金重新布局？

“IPO重启会改变小盘股供不应求的局面。”广州一位投资人士对记者说，小盘股的高估值有一部分是由于流通溢价，小盘股的稀缺性让它具有比蓝筹股更高的估值，但是随着新股的扩容，小盘股的这一优势将受到很大的影响。

按照证监会此前的表述，2014年将有超过700家排队上市企业完成过会，这几乎是目前创业板股票数量的两倍。

该投资人士指出，从目前82家待发公司的整体情况看，其业绩并不会比其同行业的上市公司差，而从历史数据上看，IPO重启之后，新股表现一般都相当不错，相比当前市场上的小盘股，市场资金应该会更青睐新股。

“IPO开闸将启动市场上大资金的一轮重新布局。”康洪涛也指出，当前A股的局面是低估值的蓝筹股涨不动，而一路疯涨的小盘股则鲜有适当的回调，对资金来说，两边都不是买入的时机，而这个时候新股的启动将改变这一格局，引发资金重新进行配比。

市场“喜新厌旧”的情绪是否也将就此迸发？

深圳一位去年投资成长股颇有斩获的私募基金经理也表示，此次IPO重启机会难得，适当参与新股投资不在话下，但是否会弃旧买新，他则表示不一定。

“首先，在市值配售的新机制之下，要打新也得持有旧股票，在这种情况下，虽然说持有蓝筹股看上去更为稳健，但是蓝筹股要获得超额收益的可能性并不大。所以原有的成长股不会轻易换掉，但是会进行筛选，一些看得到成长性的股票还是会继续持有，尽管可能会受到相应新股的冲击，但这种冲击应该是很短期的，不会影响中长期的收益。”该私募基金经理说，不过一些涨幅过大的成长股则已经考虑落袋为安。

此外，该私募基金经理指出，一些估值较高的环保股、传媒股等，则在迎来同行业新股上市的过程中可能会遭遇估值压力，对这类股票短期内则会尽量回避。

在上述168只旧股当中就不乏去年涨势犀利的大牛股，其中去年股价翻倍的旧股当中，在IPO重启消息出来之后，部分股票也遭遇了一定幅度的调整。即将迎来竞争对手无线天利上市的拓维信息（002261.SZ）2013年12月以来累计下跌了17.88%。华天科技（002185.SZ）则下跌了16.65%，其子公司与即将上市的晶方科技同为全球三大芯片封装企业之一，有投资者担心晶方科技低估值发行或将对华天科技造成压力。

民族证券的分析师张哲就指出，新股“低价”发行后，与原有股票形成比价效应，拖累二级市场中小股票的估值，其中，部分资金将撤离转移到新上市股票中，受累的中小股票中期恐将步入下跌走势。

“在相似的质地之下，新股没有压力，没有套牢盘，更容易得到资金青睐。”康洪涛说。

“旧股会否受新股冲击，受到的冲击有多大，最终还是要看公司本身的成长性和估值，不可一概而论。”上述私募基金经理指出。

作为阀门行业的龙头，纽威股份成功跻身此次IPO重启后的首批新股行列，根据其招股说明书介绍，在2012年国内阀门行业主要企业排名情况中，纽威股份排名第一，同时，纽威股份的毛利率水平也远高于同行业公司。2013年中期，纽威股份的综合毛利率达到了46.18%，而其主要竞争对手中核科技（000777.SZ）为26.2%、洪城股份（600566.SH）为23.72%、江苏神通（002438.SZ）为38.41%。随着IPO的消息袭来，江苏神通和中核科技2013年12月以来均经历了一波调整，而洪城股份股价的上升趋势则没有受到冲击。

新股效应，旧股也有春天？

“A股向来都喜欢炒作板块联动效应，对于同行业的旧股而言，新股的上市说不定还会带来炒作的契机。”上述私募基金经理指出。

民族证券的分析师张哲也认为，可以从新股中挖掘旧股的投资机会，其中一个方向就是梳理拟上市企业竞争对手，找出其A股上市公司。

张哲指出，依过往的经验，在某新股上市前，同行业的上市公司股票易出现异动。以往股票多以高价发行，多数首日上市定价也偏高，所以，同类已上市公司在此期间股价会上涨。本次新股改革直指“三高”，但即便新股发行价不高，也不能排除上市后的“慢牛”走势，届时同类股票可能出现板块联动效应，所以，可从竞争对手这个维度先做筛选。

不过，康洪涛则认为，本次新股上市带动同行业联动上涨的可能性并不大。“本轮新股重启覆盖的行业范围很广，并且新股将会持续发行，这样新股很容易就会形成一个强大的‘新股板块’，而与各自行业的关联性则没那么强。”康洪涛说，同时，新股的业绩其实并不具备代表性，很难在同行业中引起很强的业绩预期，并且此轮新股也不会有太高的估值，而同行业的股票估值很多有可能还比新股的估值要高。