止跌企稳小幅回升 底部区域有待夯实

周K线上，本周上证综指收出一根阳十字星，股指结束了周线5连阴的不利局面，有明显止跌企稳的迹象。但本周5周均线对120周均线形成下穿之势，均线总体也呈现空头排列，中线走势仍不容乐观。成交量方面本周继续维持地量水平，市场活跃度较低。

日K线上，本周股指呈现先抑后扬探底回升的格局。成交量方面，本周总体上维持递减趋势，周五上海市场日成交额滑落到800亿元左右，市场人气极度低迷。

从均线系统来看，各条短中期均线构成空头排列状态，指数沿5日均线快速下行。尽管后半周的回升使得5日均线结束下行趋势开始走平，但10日均线将对股指反弹构成重要压力。上周30日和60日均线下穿年线形成死亡交叉后，本周继续加速下行，与年线的距离日益拉大。目前年线出现横盘走平趋势，但半年线却已经开始加速下行，预计在数周后有向下穿越年线的可能。

技术形态上，上证综指近期沿下降通道快速下行，本周后半周的反弹使得股指向该通道上轨附近靠近。但目前10日均线位于2740点，本周二上证综指大幅高开于2745点，该区域附近具备较为沉重的套牢盘，将对股指反弹形成极大制约，预计股指后期将会再度回落到下降通道内部运行，通过横盘震荡的方式来逐步摆脱通道上轨压制的概率更大。

技术指标方面，指数的止跌企稳使得诸多趋势指标从低位回升。KDJ指标本周在低位形成黄金交叉，但K值和D值维持在20值超卖线附近，J值从钝化区间快速上行，短期股指仍在弱势区运行；RSI指标方面，6日RSI在周中上穿12日RSI形成金叉之后两者紧密黏合，市场趋势不明朗；MACD指标方面，DIFF本周持续在DEA下方运行，但两者间距有所缩小，柱状线全周维持绿色，实体部分逐步减小，市场调整压力有所减轻。BOLL线震荡指标方面，本周股指触及BOLL线下轨后强劲反弹，目前尚未到达中轴区域，下周股指有望在BOLL下轨到中轴区间内继续震荡。

总体来看，本周上证综指在短暂跌穿去年9月初调整的低点2639点后，触发了较为强劲的反弹。但由于反弹过程中市场成交量急剧萎缩，预计股指反弹的空间将较为有限，后期仍将面临回落震荡调整的压力，以进一步夯实底部。（作者为东海证券研究所策略分析师）