5大券商2日看好6板块48股

环保：环保蓝筹价值正在显现荐14股

对于近期跌幅较大的环保蓝筹股的思考，近期诸如碧水源、桑德环境和中电远达等环保蓝筹股跌幅较大，我们也在思考下跌的底部在哪里。除了小盘股大幅下跌系统性风险拖累板块之外，我们认为大蓝筹杀估值已接近底部，惯性下跌的动能已经减弱，安全边际正在逐步加强，毕竟从业绩上看维持较高增速仍可持续，我们认为环保蓝筹股的价值正在逐步体现。

投资策略：

从子板块看，我们仍然重点推荐监测板块，坚信政策驱动下小市场大爆发，业绩向上弹性最大，重点推荐宝馨科技、先河环保、雪迪龙、聚光科技、天瑞仪器。从择时的角度，我们推荐投资者关注2014年业绩确定性强、安全边际相对高的宝馨科技、凯美特气、先河环保、中电远达、菲达环保、碧水源、桑德环境等。另外我们推荐投资者关注三条主题投资：土壤重金属治理--永清环保、天瑞仪器；水污染治理--碧水源、津膜科技等；生物质能利用--迪森股份、凯迪电力。兴业证券

煤炭：估值处于周期性底部荐3股

煤炭行业景气回落。2014年一季度，国内煤炭价格大幅回落，重回底部区域，煤炭产量增速下降，国际煤价也大幅下挫，澳大利亚BJ 动力煤价格创出近年来新低，国际原油价格表现坚挺，煤炭进口增速下降，煤炭国内煤炭库存居高不下。煤价大幅下跌，不少煤炭上市公司2013年业绩预告普遍下滑50%以上，部分公司业绩下滑达90%。

经济增长保底煤炭消费增长。政府工作报告将2014年经济增长目标继续设定在7.5%，根据GDP 增长与煤炭表观消费量增长的关系，再考虑到治理大气污染等因素，预计今年煤炭表观消费量增速不低于3.5%。

煤炭产量增速下降。2013年，煤炭行业亏损企业亏损总额达到457亿元，比2012年增长90.34%，全行业超过五分之一的煤炭企业处于亏损状态，预计在目前的煤价水平下，会有更多的企业难以承受亏损，煤炭产量增速将会进一步下降。

煤炭产能惯性增长。煤炭行业固定资产投资有着非常强的惯性，在煤价大幅下跌的情况下，依然保持较高增长。2013年煤炭行业固定资产投资仍高达5262.76亿元， 2014年1-2月，煤炭行业固定资产投资175.2亿元，同比增长10.34%，煤炭行业新增产能仍保持惯性增长。

煤炭价格将在低位徘徊。在目前的煤炭价格水平下，煤炭供求关系已经悄然发生改变，煤炭价格继续下跌的可能性较小。但考虑到煤炭行业庞大的过剩产能储备，抑制煤价上行的压力也非常大，预计今年后三季度的煤价仍将会在低位徘徊。

煤炭行业价值被低估。煤炭行业估值呈现周期性变化，目前整个行业的市净率仅为0.83倍，并创出历史新低，行业估值处于周期性底部，我们继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。证券市场目前正在以净资产八折左右出售煤炭资产，产业资本可逢低介入。

重点公司评级。在本期报告中，我们推荐的公司是：1、业绩稳健，具有一体化经营优势的中国神华；2、大幅折价销售的中煤能源；3、成本控制良好的平煤股份。太平洋证券

食品饮料：调整后迎来买入机会荐6股

上周主要产品价格走势监测：截至上周末，生猪平均价和猪粮比价环比上月均下降9%，环比上周分别下降2%和3%；生鲜奶和牛奶价格环比上月持平，环比上周均持平；大豆和花生批发均价环比上月分别上涨1%和7%，环比上周分别持平和上涨1%；玉米和小麦现货价格环比上月分别持平和下跌1%，环比上周均持平。

上周最新跟踪动态：顺鑫农业动态跟踪：《再融资审核通过，今年高增长可期》；贵州茅台年报点评：《看好14年茅台基本面的反转》；汤臣倍健动态跟踪：《资产重组终止点评：高成长仍将持续，调整即买入良机》；山西汾酒年报点评：《大众酒高增长，但需等待结构调整》；海天味业年报点评：《内生增长潜力大，外延并购可期待》。

糖酒会成为白酒板块风险释放点，未来反弹行情会分化，茅台等价值型品种在调整后反而是参与的好时机：本周白酒板块出现较大幅度调整，正如我们一直提示，糖酒会与一季报可能成为白酒风险释放点，本次糖酒会上经销商的销售情况没有超预期的信息，部分专家对茅台14年3%增长目标解读过于悲观，叠加市场对一季报担忧导致白酒板块大幅调整，白酒反弹将步入分化阶段，我们坚定看好茅台大众消费转型，继续推荐基本面最好、增长最确定的高端酒与光瓶酒，推荐标的：贵州茅台(经销商提货到下半年，销量增长压力已不大，且14年3%的目标若解读成控量，则价格大概率会回到900以上，若控制预期则全年有超预期的可能性，维持一年内225元目标价)：顺鑫农业(低端酒品牌化趋势可持续，外埠市场快速扩张，增发获批有业绩释放动力)。参与反弹标的按顺序推荐：五粮液、洋河股份、泸州老窖。

汤臣倍健收购失败并不影响公司业绩，市场过度反应提供了较好买点，食品继续推荐伊利股份和汤臣倍健：汤臣倍健收购失败后复牌大跌，但实际上此次收购标的对公司短期业绩贡献并不大，并购失败对公司的核心竞争力与今年业绩的完成都没有显著影响，市场反应过激反而是投资的好时点。推荐标的：伊利股份(受益于行业整合和原奶价格趋稳，高端产品快速放量，盈利能力继续提升)、汤臣倍健；关注双汇发展和南方食品(芝麻乳发展前景好，1Q业绩有超预期可能)，长期推荐：三全食品、好想你。宏源证券

计算机：扶持政策不断出台荐4股

网络环境的普及和提速以及政府的大力支持共同推动了电子商务的高速发展。根据中国电子商务研究中心发布的数据，13年中国电子商务市场交易规模达10.2万亿元，其中B2B电子商务同比增长31.2%，网络零售交易同比增长42.8%。近期各部委和地方政府关于电子商务有频繁的政策和动态，可以预期，在促进信息消费的指导意见框架下，类似本次天津等省市的配套政策将进一步加速行业的发展。建议关注生意宝、焦点科技等公司。

从工信部最新公布的数据来看，14年前两个月软件行业收入增速下滑较为明显。宏观经济增长放缓反映出企业经营运作的压力，其信息化投入受到抑制，另外软件行业收入规模不断增长，也使得行业增速有所放缓。从子行业来看，系统集成服务收入同比增长低于去年同期10.6个百分点，成为下滑最明显的领域，反映出整体信息化解决方案需求不振。软件出口和外包服务收入增长虽然相对去年同期有所回升，但都低于行业整体增速。对于行业利润增长有利的一点是，从业人员数量和工资总额增速分别为11.5%和17.1%，相比去年出现明显下滑，企业成本和费用增长的压力将有所缓解。

发改委和计生委联合组织开展省院合作远程医疗政策试点工作，再次反映了当局对于采用信息化方法解决医疗卫生领域资源配臵的思路，与新医改和十二五规划的布臵相一致。虽然目前远程医疗在操作规范、收费、报销等环节的政策和标准不够完善，市场化的服务模式和运营机制也尚未形成。但随着网络和计算机技术的发展已经解决了远程医疗的技术障碍，在主管部门的努力推动下，以上的问题有望逐渐化解。可以看到，这些试点省区重点任务就是研究建立远程医疗的政策体系和服务体系，并建设满足远程医疗服务需求的信息系统。建议继续关注东软集团、卫宁软件、东华软件、万达信息等公司。信达证券

汽车：类国企改革标的值得关注荐13股

上汽集团上周发布年报，高分红+超预期业绩推动股价的大幅表现。我们在10 月份发布上汽集团深度报告时候做过判断，变相股权激励+三季度业绩增速提升显示出公司在未来管理效率提升以及业绩释放上会更加积极，但本次年报显示的幅度还是大幅超越了我们以及市场的预期。

注重公司内在变革。虽然当前宏观经济走势不算明朗，天津、杭州的限牌持续打压，整体的外围环境不及13 年的光鲜。但我们更重视上汽集团内在的变化，陈虹接任党委书记，整体上汽管理团队有可能出现新的变化，经营风格可能有所扭转；上海市国企改革持续推进，管理层激励的范围及程度会随之加深；积极转型，车享网上线，探索新的商业模式。这些公司内部积极的变化值得大家积极关注。与上汽相同，14 年是注重公司内在变革的一年，所以我们仍然看好汽车类国企改革的相关标的：金龙、上汽、华域、江淮。

维持对国四核心零部件企业的推荐。一方面当前各地逐步加入国四行列，主机厂的排产比例也在逐步提升，核心零部件出货量上升明显，继续推荐银轮股份+威孚高科，公司基本面持续向好，一季度业绩有望超预期。

维持看好，产品结构：看好新车及产品结构持续上移的公司：长安汽车、长城汽车、上汽集团。节能环保：1) 排放标准升级下受益企业：银轮股份、威孚高科、潍柴动力。2)新能源客车持续推进下客车公司：金龙客车、宇通客车；3)节能技术渗透率提升收益品种：南方轴承、骆驼股份、精锻科技。国企改革：金龙汽车，上汽集团、华域汽车。同时我们看好主业迎来拐点，积极向汽车服务市场转型的零部件公司金固股份。申银万国

传媒：把握股价回落后的优质标的荐8股

本周传媒板块延续了调整的态势，整体下跌接近8%，而其中尤以部分前期的白马成长股回调明显，市场忧虑情绪浓重。从表征上看，有几个因素诱发了市场的波动：1、部分公司近日发布了年报及一季度预告，情况并不是非常理想，其中影视企业的季节波动性再次体现，令市场对成长的可持续性产生质疑；2、跨行业并购渐盛的同时却也有企业的并购方案近日被否，加之IPO及创业板再融资的预期越来越近，监管层面动向及资金层面压力均在影响市场判断；3、海外市场科技股近期已经出现了较深的调整，负面情绪传导至A股。

正如我们上周所言，归结起来忧虑主要体现在两个层面：第一，这些市场寄予厚望的成长股其高成长性会否迅速证伪，而在长达一年的热情之后市场的迷恋还能持续多久？第二，A股公司转型介入互联网、影视等业务似乎已经成为拉升市值的必杀技，这种风气的盛行是否已经显示市场某种程度进入走火入魔的状态，正所谓过犹不及？

基于这二个层面的困惑，我们认为：第一，市场偏好确实会发生变化，前期的追捧之后必然有回归理性的过程，最后还是基本面决定市场表现，因而我们倾向于认为质地优秀、成长速度快的企业有较强的支撑即便调整也会有反弹表现，但实际表现不如预期乐观的企业容易面临估值下调的风险；第二，对于转型的企业，决定市场认可程度的还是转型的动机、协同价值以及收购标的的质地。

综合来看，2013年是传媒企业股价的爆发年也是业务布局年，2014年将开始进入逻辑逐步兑现、布局继续延伸的新阶段。从业绩来看，外延并表的因素使得2014年的增速问题并不会立即暴露；但从市场角度来看，相关预期反映较为充分而更长期的看法可能会在调整中重新定位，短期需要谨慎。在当前时点，我们认为成长性行业布局领先以及估值较低而转型积极的企业更具抗风险能力，而部分公司的调整也带来了介入机会。基于此推荐：中南传媒、长江传媒、华策影视、奥飞动漫、乐视网、蓝色光标，掌趣科技、梅花伞等游戏龙头下跌中带来配置机会。长江证券