午评：沪指跌0.59%失守年线 创业板大跌1.61%

沪深两市今日早盘小幅低开，随即震荡回落，个股普跌，截止午间收盘，沪指报2121.71点，跌幅0.59%，成交671.69亿元；深成指报7557.00点，跌幅0.08%，成交615.24亿元；创业板报1358.84点，跌幅1.61%，成交131.31亿元。

盘面上看，老龄化、钢铁、*ST板块等少数板块上涨；医药、人脑工程、传媒、军工等板块下跌，智能医疗、次新股、保险、油改等板块跌幅居前。

美国股市周四大幅收低，科技和生物技术股再遭重创，纳指大跌3.1%创2011年以来最大单日跌幅。市场认为美联储升息时间没有市场此前预期早，这带动美国国债持续上涨，使得资金争相涌入美债，从而重创美股。而科技股的大跌也再度引起了A股投资者对创业板的担忧，今日早盘创业板大跌。

昨日，受上海与香港股票交易建立互联互通机制的影响，鞍钢股份、海螺水泥、宁沪高速等A股较H股折价率较高的股票集体涨停，带领沪指一度拉升超过2%。分析人士指出，沪港股票市场交易互联互通机制获批，券商以及A+H股价出现倒挂的蓝筹股有望得到提振，并将对当前市场产生深远影响。

国联安基金认为，这等于打通两地市场的壁垒，有助于缩小两地价差，也有助于引入更为成熟的市场参与者。短期来看，A股溢价低的股票会受到政策刺激出现上涨。从中期来看，A股与港股走势能否基本一致，都取决于各自基本面的变化趋势。预计AH股中折价较多的A股短期受益，但随着溢价率收敛，个股将跟随基本面变化。

国泰君安今日再推400点反弹论，称沪港通是新催化剂。其策略研究团队认为，国内增量资金流入股市是引发本轮反弹的根本原因。而沪港互通政策将形成400点大反弹新的催化剂，为A股带来额外的增量资金，并促进主板市场整体估值的提升，形成“1+1>2”的效应。400点大反弹仍将延续，幅度或超20%。

本周四，“沪港通”破题重新燃起了做多激情，市场成交量明显放大。分析人士指出，在利好政策持续出台的叠加效应下，场外资金入市并非遥不可及，蓝筹地量困局或许正在迎来新的破解契机。

广州万隆表示，近两年来，由于创业板等小盘股的持续火爆，深市交投赶超沪市。沪深两市的利益不均倒逼上海加快市场改革，无论是战略新兴产业板、优先股试点、还是上市地自由选择，以及昨日推出的沪港互通，都反映出高层激活上海市场的意图。同时，随着IPO重启临近，监管层也需要提振蓝筹以稳定大盘。

值得注意的是，根据经验，沪指首次突破年线后，常常会再度对年线进行回踩，比如2013年9月份和11月份，市场均在突破年线后进行了回踩确认。所以，根据上涨式脉冲规律看，后市大盘冲高至2200点附近，再度回落回踩年线是大概率事件。

消息面

“沪港通”决策幕后：保守两年的机密

港交所与多部委论证多年终落地。权威市场人士告诉本报，“沪港通”落地意味着上证所不再会有国际板，“沪港通”也是对上证所的一种补偿。“沪港通”看似横空出世，实则酝酿多年。最大的推手是港交所行政总裁李小加。

资金拟跨沪港对冲交易 倒逼蓝筹T+0

为了沪港通的顺利推出，A股市场的监督机制、交易机制等都或许会发生改变，千呼万唤仍不见的蓝筹股“T+0”有望被倒逼尽快推出。“沪港通推出后，海外投资者可以直接买‘茅台’，内地投资者可以直接买‘腾讯’”。

证监会机构大调整：为注册制铺路？

从2月份开始，证监会的内部调整就已经在紧锣密鼓地进行。有接近监管部门的人士向《第一财经日报》透露，机构调整详细方案及人员名单已经基本确定。“现在的调整应该是向注册制方向做准备，基本会逐渐淡化发审委的作用。”一家券商投行部负责人在接受本报采访时表示，目前是证监会政策密集释放期，变数还很多。

肖钢：沪市没有打算取消涨跌停的限制

肖钢表示，沪港通开放后，沪市没有打算取消涨跌停的限制，关于A股的配套措施有很多，总的方向A股是是市场化的配置。目前A股的市场化程度还不够，下一步需进一步推进市场化。同时资本市场对法治是有高度的依赖性，没有健全的法治就谈不上健全的市场，未来的方向是朝着法治化和市场化的方向来出台措施。

业界激辩沪港通“抽水” 创业板面临回调压力？

“深交所这次是‘近水楼台未得月’，未来挂牌上市公司整体估值面临着很大的回调压力。”针对“沪港通”的消息，昨日一位证券业人士对《第一财经日报》记者感慨。

昨日下午， 证监会与香港证券及期货事务监察委员会宣布，将在6个月内正式启动沪港通。而与香港几乎是一水之隔的深交所，却没能搭上沪港通这班快车。

多位业内人士认为，沪港通推出后，深交所将会出现资金外流，创业板首当其冲。加上IPO股本限制取消、优先股在上证所推出等政策，沪深两市沪弱深强的局面将会显著改变。

这并非是多虑。2004年，因为筹备创业板，深交所暂停新股上市达四年之久。而在此期间，深圳许多基金、私募均离开深圳前往上海。

“就拿取消IPO股本限制来说，以前企业没有选择的余地，但现在对上市地选择有了更多自由，深交所上市资源可能会流失，优先股同样也是如此。”深圳某PE人士说，“对于企业而言，关心的不是在哪里上市，而是能不能上的问题。”

而最大的冲击尚不在此。英大证券研究所所长李大霄认为，目前沪市市值远大于H股，不少A+H的蓝筹股，估值比H股更低，加之沪市容量大于H股，对资金的吸引力更大，沪市受益更大于H股市场。但深交所却会因此受到冲击，创业板则首当其冲。

上述证券业人士也认为，虽然活跃资金都在深市，但创业板炒作之风盛行，整体估值偏高，但小盘股股价容易波动，沪港通启动后，上证所和H股的低估值优势，必将吸引大量资金，并对创业板产生“抽血”效应。

当然也有观点认为，沪港通启动后，短期内深市确实难免会受冲击，但长期影响则较有限。而且，这也是深交所降低上市标准，回归中小板和创业板，与上证所形成差异化竞争的良机。

上述PE人士认为，站在投资人的角度，沪港通完成后，短期内上证所也未必能体现出更多的优势。“和上证所比，深市也有很多好公司，投资人投资目的不是上市地，而是价值，只要能赚钱，企业在哪里上市，对他们不存在任何影响。”他说。

武汉科技大学教授董登新亦持这一观点。他认为，取消IPO股本限制、启动沪港通等措施，虽然短期会冲击创业板，但长远来看，更有利于淡化行政干预、完善资本市场架构，而沪深两市都是一体化市场的组成部分，不存在谁受影响问题，而是反而有利于沪深两市各就各位。

截至目前，深市上市公司1578家，而沪市只有上市公司959家，深市比沪市多出近600家，而深交所整体的交投也远较上证所活跃。

“现在沪深两市格局根本就是市场竞争形成的，如果这些政策出来后，深交所落败，那说明其理念和服务确实需要改进。”上述深圳PE人士说， 无论是交易规则，还是服务水平，沪深两所都没有本质区别，深交所需要改进服务和业务理念。