站在手游风口 乐逗游戏赴美上市

网游企业正在资本市场上遭遇“冰火两重天”，一边是老牌网游厂商挥别资本市场，选择私有化退市，另一边是手游公司掀起上市热潮。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

就在触控科技暂缓赴美IPO、联众赴港上市之后，国内手游发行商乐逗游戏母公司创梦天地正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书。

招股书文件显示，创梦天地计划在纳斯达克挂牌，拟通过这项交易筹集最多1.15亿美元资金，股票交易代码为“DSKY”。 瑞士信贷证券（美国）公司和摩根大通证券公司担任承销商。

乐逗游戏的模式类似“为他人作嫁衣”，它总是把最多的宣传资源投入到代理的游戏上，淡化乐逗的色彩。事实上，如《水果忍者》、《神庙逃亡》、《地铁跑酷》、《愤怒小鸟》等多款外界熟知海外手游的背后，都出自乐逗游戏的代理。

乐逗游戏表示，公司将用此次发行所得购买游戏授权以及其他与手机游戏相关的知识产权，进行收购并作一般企业用途之用。

据了解，乐动卓越、蓝港在线、蜗牛游戏等多家游戏公司也在筹备上市。易观国际游戏分析师薛永峰对《第一财经日报》记者表示，预计手游的黄金期和这波上市热潮将到2015、2016年结束，将有一批手游厂商在这段时间冲击资本市场。

研发支撑发行

创梦天地在招股书中指出，以活跃用户数计算，公司是2013年中国最大的独立手机游戏发行平台。在2014年第一季度中，平均月度活跃用户人数为9830万人。

而在2009年年底时，刚刚创业初期时的乐逗游戏公司团队仅有6名员工，主要为海外一些手游团队做技术转包业务。

但CEO陈湘宇很快发现，做游戏研发的成功不可持续性。2010年，乐逗开始转型做游戏发行商。而前期做技术转包业务积累的很多海外游戏开发商的资源，保证了乐逗游戏可以用较便宜的价格拿到发行权。

《水果忍者》是乐逗瞄准的第一款全球性的热门游戏。当时乐逗的团队不足20人，资源匮乏，没有成功案例，行业地位更无从谈及，并且有近30家公司跟乐逗竞争这款游戏的中国发行权。为了拿下《水果忍者》，乐逗的联合创始人高炼惇前后“骚扰”了开发商2个多月，最后亲自飞往澳大利亚，重点消除开发商对中国市场的忧虑。

2011年初，乐逗获得Halfbrick的《水果忍者》国内独家运营权，并由此推动了乐逗与各大移动互联网渠道的合作，其中包括重要的合作伙伴中国移动。

中国移动当时为了引入国际知名游戏，特别开通了绿色通道，省去了很多审核环节；同时建立了品牌店，用来引进一批优质的品牌游戏。《水果忍者》则是中国移动跟海外游戏合作首发的第一款游戏。

有了成功的案例之后，如今，乐逗已经将《神庙逃亡》、《愤怒的小鸟》、《饼干跑酷》、《小鸟爆破》等游戏收入囊中，并长期居于各类APP排行榜前列。海外的精品手游给该公司带来收益的同时也带来了高留存率的用户。根据招股书显示，截至2014年第一季度，创梦天地旗下产品总装机量达到4.73亿，2013年全年的产品留存率达到45%。

而此次发行所得，招股书称将用于购买游戏授权以及其他与手机游戏相关的知识产权，进行收购并作一般企业用途之用。

此前陈湘宇对《第一财经日报》记者透露，2014年，乐逗将着重三方面的工作，一是建立运营能力的堡垒；二是加大用户的留存，让用户变成粉丝；三是不断给用户提供增值服务。

商业模式：介于开发商与渠道商之间

对于乐逗游戏的商业模式，此前陈湘宇在接受《第一财经日报》记者采访时曾打了个比方：乐逗就像是电影产业中的发行商，比如光线和华谊，但又不同于电影发行商。

尽管乐逗做发行，但不是单纯的发行，而是会参与代理游戏的后期开发与制作，这样能够扩大对内容的掌控能力，同时提高分成比例。

乐逗的角色介乎开发商与渠道之间：它通过自身的研发和技术能力获得品牌游戏的发行权，然后用这些品牌游戏撬动国内的优质渠道，成为海外游戏与国内渠道之间的桥梁。

招股书显示，游戏内容商提供源代码，乐逗则在这基础上进行二次开发，一方面可以加强对内容的把控，同时还能有效降低开发失败率。目前，已经与它展开这类合作的海外研发商有Disney, Gameloft，Smilegate，Halfbrick，Imangi等。

招股书显示，在2012年该公司总营收为人民币1940万元，其中游戏营收为人民币1810万元；2013年总营收为人民币2.47亿元(约合4070万美元)，其中游戏营收为人民币2.45亿元(约合4040万美元)。2012年乐逗游戏净亏损为人民币930万元，2013年净利润为人民币2780万元(约合460万美元)。

而到了2014年第一季度，该公司总营收达到了人民币1.741亿元(约合2800万美元)，已经超过去年一年总营收的一半。其中游戏营收为人民币1.74亿元(约合2800万美元)，净利润为人民币3320万元(约合530万美元)。

此外，该公司董事和高管的持股中，CEO陈湘宇持有约2887万股，持股比例为22.0%；高炼惇持有约365万股，持股比例为2.8%；Song Guan持有约365万股乐逗游戏普通股，持股比例为2.8%；刘二海持有约2689万股，持股比例为20.4%；Mingyao Wang持有337.5万股，持股比例为2.6%。

而主要股东的持股比例为，Dream Data Services持有约2887万股，持股比例为22.0%；THL A19持有约3504万股，持股比例为26.6%；LC Fund持有约2689万股，持股比例为20.4%；红点创投持有约2185万股，持股比例为16.6%；DT01 Holding International持有约731万股，持股比例为5.6%。