A股反常背后究竟有何玄机

股市的走势总是让人感到难以捉摸，这或许正是股市的魅力所在吧。

就在市场人士普遍预期因为新股的发行本周A股市场将面临流动性考验的时候，周二沪深两市股指却双双出现大幅反弹，两市涨幅均超过了1%，而周三周四市场就将迎来10只新股的发行，此前屡屡出现的新股发行之前市场资金流出导致股指大跌的走势不仅未能出现，股指反而出现放量大涨，是什么原因导致了这一情况的出现呢？

增量资金来袭？

一位私募基金人士表示，此前之所以市场屡屡出现新股发行前大跌的情况，说到底还是存量资金在主导市场的走势，一旦资金从市场撤离去申购新股，集中的抛售自然会导致股指大跌，但从上周开始市场的走势已经开始出现不同的变化，经济数据的回暖以及沪港通的预期使得一些增量资金开始关注A股，而这与全球市场上开始看多新兴市场股市的趋势也较为温和，这或许能解释A股周二为何不跌反涨。

数据显示，6月至今，在港上市的RQFII-ETF基金出现了大规模申购的情况。Wind数据显示，6月1日至7月20日，纳入统计的14只RQFII基金，净申购额超过14.36亿份。

而最新发布的统计也显示，6月QFII开户热情依然高涨，QFII在沪深两市新开立了29个账户，总开户数达到723个。数据显示，至6月底，共有84家境外机构获批RQFII资格，这些机构累计获批额度已达约2500亿元。

“史上最差新股”？

除此之外，本周发行的新股质地不佳或许也是投资者抛股打新热情下降的一大原因。

拿到发行批文的12家新股本周开始将陆续发行，Wind资讯的数据显示，12家即将上市的新股当中，有7家出现了净利润的下滑，幅度从1.4%到34%不等；12家新股2013年共计实现净利润11.14亿元，同比2012年的12.23亿元，下滑了近9%；从现金流的情况来看，更不理想，12家有8家出现了同比下滑，12家公司2013年合共实现经营现金流8.08亿元，同比下滑超过22.4%。

这也使得本批新股被市场批为“史上最差新股”。尽管这或许并不妨碍投资者参与“打新”或“炒新”的热情，但无疑还是会对其上市后的实际涨幅产生影响。

新能源汽车再成热点

除了上述原因之外，国家近来对于新能源汽车的政策支持持续加码也使得市场对于后市的态度开始有所变化。

从周二的市场走势来看，受到7月21日国务院办公厅正式发布《新能源汽车推广应用的指导意见》的利好消息刺激，以特斯拉为首的新能源汽车相关概念板块出现大幅飙升，明显领涨两市，这使得有色金属、地产、煤炭等板块也群起联手相应，带动了股指的大幅飙升。

截止收盘，上证指数报收2075.48点，上涨21.00点，涨幅1.02%，成交987亿元；深成指报收7372.65点，上涨98.14点，涨幅1.35%，成交1132亿元；创业板指报收1329.35点，上涨22.38点，涨幅1.71%，成交211亿元。两市全天合计资金净流入47亿元，一改近期持续净流出的状况。

渤海证券分析师谢晓冬认为，从近期的配置方向来看，近期即将进入业绩密集发布期，在半年报发布完毕前，对于中小市值板块仍需谨慎，此前的连续炒作已使相关板块的盈利被透支，因而从业绩的角度看，中小市值板块的整体风险大于机遇。而对于主板而言，上周的相对强势并不是因为上交所多只新股即将上市带来的资金在沪深两市间的移仓，从涨幅来看深证成指上周的涨幅甚至略好于上证综指，这说明资金并不是单一的流入沪市，而是全面的流入了主板市场。相对中小市值板块而言，主板除了盈利和估值方面的优势外，稳增长政策预期的增强、国资改革的渐入佳境和沪港通的迫近，也都成为推升板块走强的原因，建议投资者继续关注这种风格上的切换。

国元证券策略分析师王明利也认为，对于白酒等板块近来的突然表现，倾向于认为淡化所谓蓝筹股或者周期股的概念，而是从市场信心回暖的角度来看，资金会寻找新的更有争议的投资板块，也就是风险偏好提升后，热点会向高贝塔板块转移和蔓延。这种现象如果结合近期有色、稀土、钢铁、煤炭等行业的走势来看就会更加明显。但此时如果说市场风格转换到蓝筹股或者是周期股，还为时尚早，因为风格转换必然是以业绩拐点的出现为前提的，按照国元证券中期策略的判断，四季度才会是风格转换的时机。