突破产业链融资困局 江汽打造资金集中管理新模式

从1964年建厂至今，从引进技术到自主创新，从一个默默无闻的地方小厂逐渐成长发展为拥有自主品牌汽车中最完整产品线的综合型汽车企业，安徽江淮汽车股份有限公司（下称“江淮汽车”）与中国汽车市场风雨兼程，一同走过了50个春夏秋冬。

江淮汽车一直坚持走自主之路，而近年来，自主品牌乘用车与新能源汽车同步发展或作为江淮自主品牌打造核心竞争力的重要举措。日前，江淮汽车资产重组正式获通过，集团整体上市正式步入倒计时。

作为一家拥有庞大产业链的汽车集团，其在财富管理方面亦可圈可点。江淮汽车财务总监陶伟近日在接受《第一财经日报》记者专访时表示，资金集中管理是江淮汽车资金管理模式的核心，这种管理模式可减少现金无效沉淀，降低资金使用成本，提高资金的使用效率。

汽车“中国梦”的努力实现者

江淮汽车自4月15日起停牌筹划通过重大资产重组实现整体上市。日前，证监会正式批复：安徽国资委持有的江淮汽车集团公司70.37%的股份将被无偿划转给江汽控股，并被豁免因股份划转而控制的上市公司 35.43%要约收购义务。这意味着集团整体上市近在咫尺。

从“重点发展客车底盘，适时发展整车”，到上轻卡、瑞风、重卡、发动机，再到做轿车，江淮汽车一步一个台阶，而经过五十年的发展积淀，公司发生了翻天覆地的变化。

五十年间，江淮汽车累计销售各类汽车371万辆，实现营业收入3354亿元，利润总额102亿元，利税总额448亿元。截至今年4月，集团公司拥有总资产385亿元，净资产102亿元，厂房建筑面积近700万平方米，员工3.2万余人，过百万辆的整车产能、80万台的发动机产能基地基本建成。

成绩只代表过去，近年来，中国国内汽车市场增速放缓日益明显，市场压力越来越大。

中国汽车工业协会最新一期发布的产销数据显示，今年1~5月，自主品牌乘用车共销售306.40万辆，同比增长0.94%，占乘用车销售总量的37.97%，占有率较上年同期下降3.83%；1~5月，自主品牌轿车共销售116.04万辆，同比下降15.81%，占轿车销售总量的22.50%，占有率比上年同期下降5.67%。

相比于合资品牌和一些豪华进口车，自主品牌市场份额的逐年下降令人担忧，“体量不大、占有率不高、竞争优势不强，加上自主品牌竞争环境加剧等，江淮汽车同样面临着不少挑战。”江汽集团董事长安进坦言，面对新的竞争环境，江淮汽车通过审视内外部环境，按照“做强做大商用车、做精做优乘用车”的发展战略，持续提升客户满意度，力争到“十二五”末实现年销售70万辆，“十三五”中期朝着百万辆的目标冲击。

与此同时，在传统汽车仍无法抗衡跨国品牌的情形下，江淮汽车充分利用国家政策，坚持自主研发，自2002年开始从新能源汽车领域寻求突破。资料显示，江淮汽车于过去连续四年创造行业内纯电动轿车示范运行的最大规模，销量全国第一。集团公司旗下拥有江淮汽车与安凯客车两家上市公司，目前安凯有40款纯电动客车进入工信部产品公告，是全国公告纯电动车型最多、产品系列化最完整的客车企业，已在全国35个城市示范运营，推广数量达1200余辆，在行业中处于领先位置。

在新能源电动车市场所获得的成就让江淮汽车更有信心在未来的新能源汽车领域持续发力。江淮表示，未来在新能源领域，在做好产品本身技术升级的同时，还会制定地区差异化的营销政策，加大新能源汽车推广和营销工作。

资金集中管理乃财富管理核心

江淮汽车的发展，充分表现了中国汽车自主品牌快速发展的步伐和所取得的成就。而作为一家全产业链汽车集团，其财富管理方式亦可圈可点。

资金集中管理是江淮汽车资金管理模式的核心。“这种管理模式可减少现金无效沉淀，降低资金使用成本，提高资金的使用效率，从而保障事业部、分公司子公司合理的资金需求，保障资金的安全，达到‘1+1＞2’的效益目的。”陶伟表示。

据介绍，资金集中管理主要是坚持“收支两条线”，即江淮汽车所有的资金均集中在公司总部，公司各单位在指定银行设置收款账户，并与商业银行签订账户资金自动上划协议，收款账户内的资金每日定时上划至总公司财务部账户中。而公司各单位保留现有付款账户，付款账户日常无余额，各单位付款时公司总部账户自动在预算范围内拨款到付款账户。

由于涉及庞大的产业领域，江淮汽车主要利用资金池来对资金实现有效管理与控制。受益于信息化管理下的资金集中管理和产业链金融服务，江淮汽车可形成日均约70亿元的现金池和30亿元的票据池，其中70亿元的现金池中有约10亿元为日常流动资金，约50亿元为以定期存款、结构化存款等形式存在的应付票据银票保证金,约10亿元为不同形式的银行保本理财产品。

据介绍，现金池和票据池均由公司总部统一管理使用，这样便可实现成员单位资金互补余缺，减少了公司融资成本，既保证了公司各单位的日常资金使用需要，又集中到短期内闲置的资金，用于购买随时赎回的银行理财产品，最大程度增加资金收益水平。

此外，江淮汽车的资金运作理念是帮助公司资金有效运行的另一个法宝。“在具体运作过程中，江淮汽车始终以支持公司主业发展为主要目标，秉承锁定收益、杜绝投机的理念，不断提高公司资金的收益水平，连续数年资金运作经收益不低于公司利润总额的10%。”

汽车产业链融资面临新困境

通过组建合肥江淮汽车融资担保有限公司（下称“江汽担保”）和瑞福德汽车金融有限公司（下称“瑞福德金融”），江淮汽车实现了对下游经销商、上游供应商以及终端个人客户的供应链金融支持。安进将这两家平台公司称为“江淮汽车未来腾飞的双翼”。

具体就这两家公司的“分工”，江淮汽车融资担保主要是为江汽授权商用车经销商在银行办理的流动资金贷款业务、银行承兑汇票业务和法人按揭业务提供融资性担保；除此之外，还为商用车终端个人客户在银行办理的个人购车按揭贷款提供融资性担保，并为江汽上游供应商在银行办理的流动资金贷款业务、银行承兑汇票业务提供融资性担保。瑞福德汽车金融主要为江汽授权乘用车经销商直接提供购车批发贷款以及为乘用车终端个人客户直接提供个人购车按揭贷款。

而江汽供应链的良好运作，一方面依靠加速货款回笼（瑞福德直接发放的融资和江汽担保间接提供的融资均通过受托支付回到主机厂），另一方面则是通过提供购车金融服务推动产品销售。

在产业链金融方面，银行发挥着重要作用。据陶伟透露，交通银行是江淮担保公司最核心的合作银行，主要为江淮担保提供重型卡车经销商融资和重卡个人汽车按揭贷款和法人汽车按揭贷款服务，但在中国宏观经济处于下行通道的环境中，对于资金要求较高的装备制造业来说，同样面临新的融资困境。“产业链金融融资难度加大，银行信贷规模收紧，融资贷款成本一路走高，额度减少，银行放款速度缓慢直接制约公司销售业务的发展。与此同时，国家对汽车金融政策的限制制度较多。”陶伟表示希望国家提供相关的融资政策支持，以促进汽车行业的发展。

以瑞福德金融为例，作为一家新成立的汽车金融公司，不能向社会公开吸收储蓄，只能向股东吸收储蓄，导致该公司不断向银行同业高成本借款，经销商和终端用户融资成本一路走高。

交通银行：开启汽车行业全方位金融之道

在中国经济增速趋缓的大背景下，对资金要求较高的装备制造业，尤其是大型汽车厂商，正面临新的金融困境。

“产业链金融融资难度加大，融资贷款成本一路走高，额度减少等直接制约公司销售业务的发展。与此同时，国家对汽车金融政策的限制制度较多。” 安徽江淮汽车股份有限公司（下称“江淮汽车”）陶伟对《第一财经日报》记者如是说。

作为交通银行的主要客户之一，江淮汽车是国内一家拥有50年历史，在自主品牌汽车中具备最完整产品线的综合型汽车企业。据交行内部人士介绍，其与江淮汽车的合作主要围绕企业自身的融资、结算、境内外联动等业务需求展开，同时以整车制造企业为核心向其上下游企业提供全产业链优质金融服务。目前，交行已成为该公司合作银行中领域最全面一家。

以产业链金融为例，交通银行是江淮集团下属融资担保公司最核心的合作银行，主要为江淮担保提供重型卡车经销商融资和重卡个人汽车按揭贷款和法人汽车按揭贷款服务。陶伟向本报记者透露，截至2014年5月31日，江淮汽车主机厂在交通银行本外币存款约10亿元，江淮担保交行在保余额约6.5亿元。

据上述交行内部人士介绍，在产业链融资上，交行致力于搭建与核心企业财务系统的对接平台，实现“供应商—核心企业—经销商（终端客户）”全流程金融服务贯通，全面覆盖全国客户。立足于提供产业链金融服务核心企业的理念，交行成立了汽车金融中心，组建专业团队，专业对口，以做大做强产业链金融。

而从产业链金融到主机厂本外币结算、再到资金运作金融产品支持，近年来交通银行与江淮汽车的合作不断迈上新台阶。“资金集中管理是江淮汽车资金管理模式的核心，而交行的‘蕴通账户’则可以帮助实现，满足江淮汽车‘立足于本部，为整体服务’的内向型经营模式。”陶伟表示。

本报记者从交行内部人士处获悉，交行“蕴通账户”依托业内领先的核心掌握系统，全面提供账户管理、基本结算、收付款管理、流动性管理、票据管理、投资管理、融资管理、风险管理、渠道管理等9大类、近40项现金管理服务功能。近年来，交行依托境内外网络一体化服务优势及综合经营平台，已将现金管理作为一项战略性业务，不断加大资源投入力度，“蕴通账户”的产品功能不断提升，服务体系日趋完善。