惠誉确认中国进出口银行“A+”评级

国际评级机构惠誉信评8月31日发布研究报告称，已确认中国进出口银行“A+”的长期发行者违约评级，评级展望为稳定。

研报表示，基于政府在紧急情况下会给予该行支持的极高预期，因此给予中国进出口银行长期发行者违约评级，该评级与中国的主权评级相一致。

报告称，惠誉还确认了中国进出口银行“F1”的短期发行者评级，“1”的支持评级，“A+”的支持评级下限，以及“A+”的高级未担保债券评级。

该行以牺牲业绩为代价来致力于政策方面，削弱了财务实力，而且该行独立财务实力状况较为疲弱。由于该行在低收益率贷款与融资方面对债券发行依赖度很高，其盈利能力低下，2009年该行的净利息差与资产平均收益率分别为0.49%与0.35%。

近年来，该行薄弱的资本已经进一步恶化，其2009年股本与有形资产的比率由2007年的2.4%降至1.3%。由于该行从未公布其5级贷款分类数据，无法对其资产质量进行明确的评估。

中国政府正在将中国的政策性银行进行商业化，这对中国三大政策性银行具有不同的含义。中国三大政策性银行分别是中国进出口银行、中国农业发展银行与中国国家开发银行。

对中国进出口银行而言，该行政策性功能与中国政府的紧密关系将大体保持不变，对其商业贷款组合的限制则会放宽。

作为其转型过程的一步，中国进出口银行也采用了中国的新会计准则，但该行的财务报告仍未经审计，且披露也很差。预计今年下半年至明年上半年期间，政府会向该行注资。

尽管商业化导致该行半主权性质或支持机制出现实质性变化在近期不太可能，倘若出现这种情况，或者该行大部份业务已转型为商业基础，而不是政策导向，该行长期发行者违约评级，中国进出口银行评级将可能会被调降，个体评级未来也有可能调整。