十新股下周申购预计冻资9000亿 长白山定位分析

十新股下周申购预计冻资9000亿

随着证监会第三批核准企业名单出炉，新股发行在短暂“休整”之后于下周拉开帷幕。业内人士预计，本轮新股发行绝对价相比第二批偏高，资金量需求偏高或致申购户数降低及中签率上升，不过新股赚钱效应犹在，一签难求的状况依然难以改变，预计下周申购冻结资金将继续攀升，达到9000亿元左右。由于申购时间窗口集中在8月底，或对市场带来一定的脉冲式干扰，而央行有望顺势投放资金，为新股发行“输血”。

第三批发行的11家公司近期相继披露招股说明书，除重庆燃气以外，其余10家公司将集中于下周发行。数据显示，10家新股大都对融资计划进行大幅削减，以节能风电为例。本次公司计划发行1.8亿股，以募资3.3亿元用于风力发电开发项目；但在2012年披露的IPO申报稿中，公司预计首发股份数为不超过5.3亿股，募资总额为8.24亿元。10家公司预计发行股数合计4.71亿股，募资58.59亿元，较第二批新股实际募资总额增长逾9成。

业内人士根据定价模式测算，第三批新股的发行价格仍会大幅低于行业平均市盈率，加之前两批新股上市连续涨停让中签者赚得盆满钵满，预计届时仍将掀起一轮打新潮。

申银万国分析师林瑾表示，本批新股冻结资金规模很可能会继续走高，网上冻结资金规模有望升至6000亿元，网下冻结资金约3000亿元，预计网上网下冻结资金规模将升至9000亿元。

中信证券同样看涨冻结资金规模，预计冻结资金水平在8000亿元至1万亿之间。

打新热潮升温令市场再度响起了对二级市场资金面带来压力的担忧声。“本轮新股发行时间定在下周四、周五，恰好是银行资金面最为紧张的月底窗口期，市场基金面承压待考。”申银万国分析师林瑾表示。

某大型上市券商分析师也认为，从前两批打新情况看，场外资金为网上打新贡献了主要力量。而机构打新的资金要么来自正回购的融资资金，要么股票减仓，如果短期市场不被看好，机构蜂拥打新，或将引发多杀多，导致场内资金面吃紧。

“第三轮新股发行仍将会对A股市场造成脉冲式干扰，但随着新股发行向常态化回归，新股对资本市场的边际影响力正在逐步减弱。”中信证券分析师相对乐观，下周央行有望在公开市场做适度调整，以缓解市场资金压力。

公开资料显示，第二批新股启动发行的一周，资金面面临严峻考验，央行公开市场顺势而为，再暂停正回购操作，呵护缓解资金压力意图明显。而最新数据也显示，央行公开市场在昨天进行100亿元14天期正回购操作，本周净投放110亿元。

多家机构在接受采访时也表示，第三轮打新会根据公司质地而挑选申购标的，部分机构甚至扬言要退出网下申购。“收益太低了，我们测算了第二批打新的盈利情况，单次申购收益率只有千分之1.4，虽然简单年化的收益率仍有17%左右，但我们是权益类产品，资金一进一出，损失了大把的二级市场投资机会。”某券商资管资深投资经理表示。

此外，场外资金也会驰援打新。中国证券投资基金数据显示， “IPO再启”以来新股申购第一周，证券市场交易结算资金银证转账净转入1801亿元，创2012年4月有统计以来单周净流入新高，尽管其后一周又净转出1612亿元，但仍净增189亿元。7月下旬的第二批新股密集发行周，A股再迎逾1700亿新增资金入场。业内人士据此推算，市场有望再迎场外资金活水。(上海证券报)

长白山22日上市定位分析

长白山昨天晚上发布上市公告书，公司首次公开发行的6667万股将于8月22日在上交所上市交易，证券简称“长白山”，股票代码“603099”，发行价格4.54元/股，发行市盈率20.25倍。

长白山上市定位分析

基本面

长白山旅游股份有限公司(以下简称 “公司”)正是依托长白山景区资源，主营旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务。旅游客运是公司目前的核心业务。公司独家拥有长白山景区内环保车、倒站车的经营许可及收费权，也是目前长白山保护开发区唯一获得交通运输主管部门批准运营景区外环长白山旅游快线的企业。公司目前共有6 条运营线路(北景区、西景区、南景区内各有1 条，景区外有3 条环长白山旅游快线)和448 辆营运客车(环保车193 辆、倒站车229 辆、旅游包车22 辆、旅游快线车4 辆)。此外，公司正在为30 辆新车办理道路运输证。

股票代码 603099 股票简称 长白山

申购代码 732099 上市地点 上海证券交易所

发行价格（元／股） 4.54 发行市盈率 20.25

市盈率参考行业 公共设施管理业 参考行业市盈率 18

发行面值（元） 1 实际募集资金总额(亿元) 3.03

网上发行日期 2014-08-13 (周三) 网下配售日期 2014-8-12、8-13

网上发行数量(股) 60,003,000 网下配售数量(股) 6,667,000.00

老股转让数量(股) 回拨数量(股) 34,333,000.00

申购数量上限(股) 25000 总发行数量(股) 66,670,000

顶格申购所需市值(万元) 25.00 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)

券商估值

国信证券：长白山合理估值6.57-7.50元

合理估值：6.57~7.50 元/股预计14-16 年EPS0.30/0.36/0.37 元。参考最新的新股发行准则，我们测算公司询价区间为4.02~4.54 元/股，绝对股价较低，且对应的发行市值极低（仅10.72~12.11 亿元），在目前的市场环境下极可能会受到部分资金热捧。结合我们此前分析，参考综合绝对估值和相对估值的结果（尤其是市值比较的结果），我们认为公司的合理估值为6.57~7.50 元/股，对应2014 动态PE22-25 倍，较为的合理市值空间17.5~20.0 亿元，相比发行价有显著的上涨空间，建议积极申购。

东北证券：长白山合理区间为5.72 元-6.50元

2014-2016 年分别实现营业收入2.66、3.08 和3.59亿元；实现归属母公司股东的净利润0.68、0.79 和0.93 亿元，对应2014-2016 年EPS 分别为0.26、0.30 和0.35 元。参照同行业可比公司的估值，我们给予公司2014 年22-25 倍PE，合理的定价区间为5.72 元-6.50 元。

上海证券：长白山合理估值为6.00-7.50元

不考虑旅游客运涨价因素，预计公司2014-2016 年营业收入分别为2.62 亿元、2.89 亿元和3.61 亿元，同比增长率分别为12.23%、10.54%和24.73%；归属于母公司股东的净利润分别为0.79 亿元、0.92 亿元、0.94 亿元，年增长率分别为26.47%、16.22%和2.33%；每股收益分别为0.30 元、0.34 元和0.35 元。(网易财经)