对冲基金小镇格林威治的启示

格林威治是美国康涅狄格州的一个小镇，面积很小，只有174平方公里，集中了五百多家对冲基金。单单Bridge Water一家公司就掌管着1500亿美元的规模。这个地方常被认为是属于纽约州的，其实在康州南部，离纽约州很近，坐火车35~40分钟，大概相当于深圳到广州的距离。每天早上能看到很多年轻人很有朝气、衣着讲究地从纽约州赶到康州上班，形成一条亮丽的风景线。

康涅狄格州的第一家对冲基金是由华尔街传奇投资家巴顿·比格斯创立的，比格斯2012年7月份已经过世。他写了三本很有名的书，分别是《对冲基金风云录》第一、二、三册。比格斯在《对冲基金风云录》里第一次明确地将对冲基金叫做刺猬。为什么他用刺猬来形容对冲基金呢？首先是两个单词拼写比较接近，另外就是从业人员讲究大家抱团取暖，但又不能靠得太近。对于对冲基金来说，需要感受到同行们在周围，最好能经常看到一些投资大腕。但是对冲基金之间竞争非常激烈，大家并不怎么交往。做量化交易的西蒙斯和索罗斯住一个楼，但他们老死不相往来。

基地设施与安保

格林威治经过几十年的自然发展形成了目前的规模，可以说它是自发形成的，但是也有过政府的因素在里面。它的税收特别优惠，这一点吸引了很多对冲基金在那里落户。上世纪80年代日本的对冲基金非常厉害，远远超过中国香港，为什么没搞起来呢？因为它的税收非常苛刻，日本人好像有意要把对冲基金赶出去一样，最后对冲基金都移到新加坡等地去了，日本的对冲基金现在近乎销声匿迹。

对冲基金聚集区要放在沿海地区，因为网速非常重要。现在都是拼毫秒级的，网速差个几秒就是很大的劣势。沿海离海底光缆比较近，比如上海的崇明岛就有海底光缆，这是一个很重要的条件。对冲基金中心还要离金融中心近，因为牵涉到银行的兑换，至少要跟一个比较大的分行有关系。还有就是它周边的经济一定要发达。对冲基金的客户希望所投资的基金离他们不要太远，放钱在不太远的地方比较靠得住。所以对冲基金的基地建在穷乡僻壤是不行的，周边一定要是一个经济比较发达的地区。

格林威治作为老的对冲基金之都还有一个不足的地方，就是设施老化。比如它的供电，纽约和康州的供电系统由于老化经常出现问题。断电在美国几乎已经不是黑天鹅事件了。停电成了对冲基金一个很大的担心。中国现在停电方面可能比美国要好一些，我们都是新的电网，但是有的时候碰到雷电和其他因素也有停电的情况。对于做交易来讲，停电是一个很大的危险。西蒙斯的大奖章基金办公室准备了两套柴油发电机，长期准备四千吨柴油。我们今后要搞对冲基金基地一定要搞备用的柴油发电机这样一个设施，如果一时做不到这一点，我们的大楼里面一定要有专门的备用电力系统。另外，我们过去还碰到过这样一种情况，某公司的UPS放在一个房间里面，结果这个房间的楼板裂开了，因为UPS太重，单位面积承重受不了，造大楼的时候没有考虑到这一点。这也是设计建造的时候要考虑的问题。

对冲基金基地还要有严格的安保系统。2003年在格林威治的地下室发生了一个很有名的绑架事件， ESL是一个很有名的基金，掌控着大概90亿美元，它的老板曾经是康州首富，这个人在地下的停车库被绑架，绑架他的是三个小伙子，他们不知道他是康州的首富，就向他勒索，他就给了他们一张卡，这张卡里有500万美元，那些人高兴死了，就拿着500万美元到外面买比萨，就在他们买比萨的时候警察根据交易记录把他们抓起来了。这是外部安全的问题，还有一个内部安全的问题。1999年7月20日曾经发生过一个事件，某公司的对冲基金经理在两个月之内把10.5万美元的自有资金全部输掉了，怀恨他的同事，“我输肯定是你赢”，就拿了一把自动突击步枪打死12个人打伤13个人，当时在北美引起了非常大的震动。

现在的对冲基金办公楼管理都有所加强，比如进门的地方有警犬，要是带些什么武器进来会被发现。

基地生活

对冲基金基地的生活配套设施也非常重要，因为交易员压力非常大。我做交易员的时候，有一个月没有好好睡觉头发全白了，好好睡觉以后头发又黑了，再辛苦一段时间又白了，一个头发三种颜色，像三明治一样，这个压力有多大？所以对冲基金园区一定要有娱乐设施，要有健康健身设施，同时最好有心理诊所。对冲基金聚集的地方物价和房价是非常高的，配套生活设施的建设也需要尽量照顾到小基金或者刚刚起步的基金的生存状况。

格林威治城都是豪宅，非常漂亮，风景如画，而且非常安静，但这个地方没有任何娱乐设施。对冲基金的年轻人没地方放松，比如他赢了很多钱想庆祝一下都找不到地方，这个地方适合老年人，六十岁以上的基金经理愿意安安静静地过日子。

纽约也有一个很有名的对冲基金聚集地，就是派克大街，这是一个适合中小型基金的基地，格林威治适合大基金办公。派克大街的办公室都是那种复式楼，底下是工作室，上面是生活区。搞对冲基金的人有时候不能离开市场、不能离开屏幕。很多对冲基金经理家里都有二十几个屏幕，屏幕都接到浴室里面去的。从这个角度来讲，工作和生活在一个地方的复式楼恐怕是今后对冲基金的一个趋势。上下班路上的一个小时也可能发生行情的巨大变化，我们建立对冲基金基地需要考虑这些因素。

对冲基金基地建起来会带动很多相关的企业和事业。我们要建设对冲基金基地，可以从格林威治，或者派克大街得到许多启示。从目前的趋势来看，中国的对冲基金将迎来很大的一轮发展，对冲基金中心的建设正当其时。套用一句杜甫的诗，“安得广厦千万间，大庇天下刺猬俱欢颜”！

（作者为香港金融管理学院中国对冲基金研究中心主任）