老恒和二股东股权套现逾7亿

一轮“洗仓”风波之后，上市不足一年的百年老字号老恒和酿造(02226.HK)昨日遭第二大股东Foremost Star “狠心”抛售，该股东以每股8港元的价格抛售其持有的所有股权。

不过此次接盘的买方似乎也跟老恒和酿造不熟，老恒和酿造董事会主席陈卫忠昨日对《第一财经日报》记者表示，也是接获Foremost Star通知才知悉有新买方，“估计这家公司之前也很留意我们公司，但之前没有接触过。我觉得这样是好事，因为何平之前基本没有参与过公司事务。”

本报记者观察到，自3月被“洗仓”后，该股昨日收报6.95港元，仍低于发行价7.15港元。

老恒和酿造昨日披露，获其主要股东Foremost Star通知，于上周五(9月19日)，Power Success Global Investments Limited(买方)与Foremost Star订立买卖协议。买方同意按每股股份8港元，以代价7.75亿港元，向Foremost Star收购公司9683.03万股股份，占本公司已发行股本总额约18.67%。

根据买卖协议进行之交易尚未完成。但完成后，Foremost Star将不再拥有任何直接或间接权益。

记者翻查资料看到，这家Foremost Star的实际拥有人是一个名为何平的女士，在招股书中，她与丈夫WONG KIN SAN共同持有老恒和酿造19.37%股权，是除了老恒和酿造实际控制人陈卫忠以外的，公司第二大股东。

据招股书形容，何平与陈卫忠是长期以来在商界的熟人。2005年6月，陈卫忠收购湖州老恒和酿造厂的全部股本权益时，由于手头上没有足够的现金，陈卫忠与何平签订了协议，提供贷款260万元（折合当时汇率275.6万港元），作为对价拥有25.41%股本权益，后被调整为25.82%。2012年12月，老恒和酿造成立境外控股公司便将25.82%的股份配发及何平全资拥有的另一家公司，以偿还当时的借款。上市后，由于超配，何平及相关方持有股权比例降低至18.67%。以此计算，何平此笔投资在近10年的时间内获利7.72亿港元。

对于合作伙伴减持，陈卫忠对记者表示，从前何平从不参与公司事务，“大家都知道她喜欢拜佛。新股东或者会对公司经营有新的建议，或许对公司有帮助。”

老恒和酿造是一家拥有130多年历史的料酒生产商，调研报告显示，该公司的市场份额占比为13.8%，2012年销售收入超过3亿元，该公司曾欲在境内上市，但考虑上市审批程序漫长且存在不确定性，于是今年1月曲线赴香港上市，募集资金超过8亿港元。

不过，让人关注的是，刚上市不久，在今年3月该公司就陷入了造假谣言，3月25日~27日连续三日暴跌，日跌幅分别达7.05%、16.19%和25.18%。当时的暴跌是由于一则未经证实的消息，消息称，老恒和酿造上市文件中或有潜在的失实陈述，亦有消息称是由于大股东未兑现上市时对部分基金公司的承诺。

为应对暴跌，老恒和酿造随后举行了分析师会议，并连发两则公告进行澄清，表示经营一切正常。陈卫忠更表示，对公司业务很有信心，正考虑增持。同时指出，公司经营数据是经顶尖会计师事务所审计，没有补充信息须披露，且在披露过程中没有错误，希望投资者控制自身投资风险。

不过随着事件发生，老恒和酿造的酱油、醋产品由于毛利率高于同业水平也受到了业界的质疑。记者查阅资料获悉，这一数字在2010年~2012年分别为37%、42%及57%。但调味品行业的平均毛利率大多在20%~30%之间，同样主营调味品的海天味业毛利率为39%。

陈卫忠对此表示，若细化看海天的高端酱油和恒顺的高端醋，与老恒和产品的毛利率水平相差不大。对于第二大股东出清所有股权是否与上次“洗仓”事件有关，陈卫忠昨日对记者回应：“两者没有关联。”