比尔·格罗斯也要找工作

美国最大债券基金PIMCO（太平洋投资管理公司）的前老板比尔·格罗斯（Bill Gross）跳槽去了一家名不见经传的小基金公司。这在美国金融圈可是炸开了锅。

格罗斯在华尔街可谓是大名鼎鼎，人称债王。他对美国经济和利率市场的评价有着可以与美联储高官类似的影响力。即使是管理层斗争造成大量的客户赎回资金，截至今年第三季度，PIMCO依旧管理着18.7万亿美元的资产。而这一切都是格罗斯从1971年以1200万美元资产创办PIMCO以来发展出来的。但是根据媒体报道PIMCO的董事会在格罗斯宣布辞职时已经在考虑解雇这位创始人和首席投资官。

“格罗斯的下台再次提醒我们在华尔街不赚钱就得换岗，哪怕你是债王。”我的一位在PIMCO工作的朋友说道。根据PIMCO公布的业绩报告，去年基金亏损2.3%，跑输大盘和大部分竞争对手。但在2012年，基金回报将近10%。 从1971年以来基金年平均回报率7.3%，超过大盘和竞争对手，2000年以来只有去年年度亏损。“在你签字买基金的时候都会看到风险提示‘过去的业绩不代表未来的收益’，在基金上班也应该知道，只要一年亏钱就可能走人，不管以往曾经作出多大的贡献。”

格罗斯时常评论美国经济。其中最著名的是他在经济危机后股市大幅反弹的2009年提出的“新常态”理论。针对人们不断在问经济什么时候可以恢复常态，他指出，投资人不应该问复苏什么时候可以把经济带回经济危机前几年以大量消费和债务带动经济增长的时代，而是应该接受去杠杆化（deleveraging）、去全球化（deglobalisation）和再次强化监管（reregulation）三者合一造成的经济增长缓慢、投资回报减少的“新常态”。

虽然随后美国经济强劲复苏，股市不断创造新高，但格罗斯依旧保持悲观的情绪。今年5月，他提出“新中性”概念，认为央行实质政策中性利率接近零，“表明牛市行情渐近尾声，虽然距离熊市仍然很遥远”。所以他得出结论认为目前市场错误地认为各国央行可能会上调政策利率导致国债价格被低估，实际上利率不会如市场预期的那样上升。

这样的论断造成他重仓美国国债，也导致了他选择的继承人Mohamed El-Erian与他投资策略上的分歧越来越大，最终导致El-Erian的辞职。

“9月份投资人从PIMCO旗舰基金净撤资达到235亿美元，绝大多数都是在格罗斯宣布辞职后的两天内撤资的。这对于发生管理层变动的基金并不罕见。但是PIMCO的资产太大，大量撤资会造成PIMCO抛售资产，从而扭曲市场的正常供求平衡造成资产价格异常。”那位在PIMCO工作的朋友说道。