中资券商收购欧美投行第一单：海通证券并购葡最大投行

从2009年收购香港券商大福证券初探国际化布局，到去年9月豪取恒信金融，成就中资券商收购融资租赁公司第一单，直至近日相中葡萄牙最大投资银行，欲斥资3.79亿欧元全资收购，为中国证券公司进入欧美投资银行业开创先河，海通证券（600837.SH，06837.HK）这几年来的收购扩张脚步一直没有停下。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

12月8日晚间，海通证券宣布拟通过全资控股子公司海通国际控股，以3.79亿欧元的购买价格收购Novo Banco, S.A. (以下简称“Novo Banco”)持有的Banco Espírito Santo de Investimento, S.A.(以下简称“圣灵投资银行”)100%的股权。

“本次收购是中国证券公司收购总部位于欧洲的投资银行的第一单，对双方都有很大的战略意义，协同效应会逐步显现出来。”海通证券副总裁、董事会秘书金晓斌在9日下午向包括《第一财经日报》在内的多家媒体表示，此次扬帆远航葡萄牙是公司国际化战略的深化，也是海通证券H股上市后“先亚太后欧美”海外战略的具体实施。

据公告披露，本次收购的交易对手方为Novo Banco，是葡萄牙银行根据救助措施设立的过渡性银行，其持有BESI的全部已发行股本以及其他优质资产。

收购标的圣灵投资银行拥有超过25年历史，是葡萄牙领先的投资银行，总部位于葡萄牙里斯本，在西班牙马德里、英国伦敦等均有分支机构；在巴西、墨西哥、印度、波兰、非洲等新兴市场也有布局。圣灵投资银行也是唯一一家在伊比利亚、巴西并购业务排行榜排名榜首的区域性投资银行，2003-2013年以并购项目数计算均为葡萄牙排名第一。主营业务包括股权融资、债券融资、并购财务顾问、项目融资、并购融资等，同时也从事私募股权、资产管理、私人银行、资本结构顾问业务等。

“欧洲有很多好的企业资产在出售，跨境并购未来的潜力会非常大。”金晓斌表示，伴随着中国经济的快速发展，中国与欧美以及全球新兴市场国家之间的经贸关系不断加强。尤其是全球金融危机之后，随着经济转型的深化推进，中国企业“走出去”的步伐不断加快，为中资金融机构带来广阔的、潜在的业务发展空间。

“对于这单收购，我们比较关心的问题是收购标的是否能够增厚公司ROE（净资产收益率），收购款和担保款对公司净资本的影响有多大。”一位机构投资者向记者透露，在今日下午海通证券召开的全球机构投资者电话会议中，海通证券战略投资部相关负责人回应称，圣灵投资银行的ROE在欧债危机发生之前的年平均ROE约在10%，而海通证券的加权平均ROE仅有6.7%，相信此次收购会对公司ROE具有正面效应。

对于海通证券董事会通过的《关于为子公司提供融资担保的议案》，同意在交易完成交割后为圣灵投资银行提供不超过8亿欧元的融资担保，公司管理层强调，8亿欧元的担保并不是实际发生的事情。在做此决策之前，公司已对假设发生融资担保的情况做了必要的压力测试，测试结果显示，即使在给出8亿欧元担保后，公司的各项指标也是符合监管部门要求的。

也有机构投资者提出，今年上半年圣灵投资银行提取42.5亿欧元进行坏账拨备，在欧洲经济尚不太稳定的情况下，之后可能还会提取拨备，收购价格是否充分反映了拨备风险。海通证券战略投资部人士表示，收购价格为3.69亿欧元，而公司截至2014年6月的净资产为6.18亿欧元，已经充分反映了一些风险因素。

最新数据显示，截至2014年9月30日，海通证券总资产、净资产分别达到2432亿元、657亿元，均在上市券商中排名第二；2014年前三季度公司实现净利润49.49亿元，在上市券商中排名第二。