股市盘前预测（12月23日）

A股演绎“二八”风格

本周一（12月22日），A股市场的银行板块带动上证指数强势上涨，并在盘中创出新高，而中小板、创业板则出现暴跌，“二八”分化的格局愈演愈烈。盘面上看，当日银行、煤炭、电力等权重板块涨幅居前，其中银行板块大涨5.45%，中国银行、农业银行(601288)联袂涨停；而软件服务、互联网等题材股领跌，两市跌停个股达251家。

“这一波行情的主流就是低估值蓝筹股的估值修复，上涨逻辑最清晰的是金融权重和国企改革概念，当日市场分化格局只是近期股市"二八"风格的延续。”大摩投资分析师袁筠杰表示，近期中国证监会严厉打击市场操纵和资金“跷跷板”效应，大批资金从估值偏高的中小板、创业板撤离，并流入低估值的大盘股。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部缪东航认为，A股的投资者偏好小盘股票以及垃圾股，主要是因为这些股票的价格弹性大，有了融资融券以及股票期权之后，风险偏好高的投资者可以通过创新金融工具、投资大盘蓝筹股实现高收益，纠正小股票和垃圾股的价格扭曲。此外，做空机制的引入将制衡过度投机行为，使价格更好地向价值回归。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，总的来看，当前市场“抓大放小”的行情有望继续。同判断市场短期涨跌相比，这个风格上的判断应该更加确定。但小市值股票中也有相当部分是有业绩支撑的，未来仍能走得更远。

短线回避中小市值个股

昨日沪指高开震荡上行，在银行、电力及石化双雄的推动下，一度大涨超过2%，但其它板块大都以下跌为主，个股跌停态势更是不断蔓延，最终导致沪指冲高回落；创业板指数跳空低开一路下行，盘中暴跌超过5%，在跌穿60日均线后引发技术性反抽，但力度十分有限。至尾市，沪指收于3127.45点，创业板指数收于1517.93点。

板块个股被严重割裂，银行被资金高度认同，中国银行率先涨停，建设银行、民生银行(600016)、农业银行(601288)亦先后触及涨停，低估值、高流动性、大市值的特性使之成为当前资金的“新宠”，而中国银行、建设银行的持续走强，亦是“一路一带”主题的拓展。部分产油国有意稳定市场，推动石化双雄、煤炭、有色等资源股走强。而软件、次新股、安防、电子支付等题材股全面暴跌，板块跌幅超过7%，个股更是大面积跌停。板块个股割裂从而导致指数分化。

从券商到保险，再到现在的建筑、银行，在此过程中投资者充分领略了“满仓赔钱”的滋味，而近期更有加剧之势。大市值、大蓝筹具备足够的体量来吸纳目前充沛的流动性，新高迭创的成交量就是很好的证明；新一届政府最重要的区域政治和经济战略，也为大型国企走出去指明方向，极大拓宽了市场边界。伴随着市场热点越来越集中，热点风格无一例外的指向中大市值，这将进一步强化以创业板为代表的小市值个股回调的风险，操作上应予以重点规避。(国元证券)

蓝筹股还能火多久？

在超级蓝筹股的带动下，上证指数盘中一度创出3189.87点的反弹新高，并最后报收3127.44点，涨幅为0.61%。但主要以中小盘股为主的深市走势明显要惨淡得多，深成指报收10608.52点，跌幅0.17%，至于创业板指数更是大跌4.94%，仅报收1517.93点。而两市上涨下跌个股家数之比更是达到1∶7的惊人状态。

从市场成交的情况来看，尽管两市全天成交量仍维持在9323亿元的高位，但全天资金净流出的规模猛增至439亿元，除了银行、煤炭石油、保险等少数板块外，其余板块呈现资金全线净流出的态势。

分析人士指出，毫无疑问，场内、场外资金对于大盘蓝筹股的一致看好使得资金集中涌入相关板块，也在一定程度上推动了股指的快速上扬。

那么，这样的状态还能持续多久呢？

开源证券分析师田渭东认为，从市场热点板块来看，依然是券商、银行等金融板块以及具有“一带一路”概念的建筑、交通运输等大盘蓝筹股表现出众。大盘股的优异表现再次证明了市场对场外大资金的吸引力，只有大盘蓝筹股才能成为大资金投资的最佳标的。从A股的增量资金来看，实际上这波牛市的增量资金，主要还是来自于产业资本。由于社会融资成本高居不下，不少企业转向了低估值的股票市场。产业资本则是用“便宜就是硬道理”来进行资产配置。

不过，浙商证券策略分析师张延兵则认为，超级蓝筹、大盘周期股继续逞强并推动股指不断攀升，相反中小盘股则依旧陷在低调整理的尴尬之中无法自拔。由于多只新股发行，上周资金面相对比较紧张，预期本周流动性会有所好转。总体来讲，当前市场中长线强势格局还将延续，但随着股指的大幅上涨之后，投资者分歧将会再度加大，而市场震荡风险也将加剧。而大盘站上3100点后前方并非一片坦途，对3000点关口的确认或许并未完成。

成长股前景如何？

至于周一出现集体大幅下跌甚至跌停的中小盘成长股，国信证券分析师郦彬认为，上周五收市后证监会通报了近期针对市场操纵违法违规行为的执法工作情况，18家公司涉嫌其中。

而这18家公司的特点为：1）今年股价波动明显，多家公司2014年振幅超过100%；2）市值相对较小；3）业绩相对一般，估值水平较高；4）多家公司具备重组预期。此次证监会的违规调查结果公布将影响投资者的风险偏好，以炒作为主的公司将受到明显的负面冲击。此举也显示监管层关注股市如此过快上涨背后的隐忧。不过市场大趋势仍然向好，违规行为的清查从长远来看也有助于优化市场结构。

“因此，与其追高，不如逢低布局明年。在2014年即将收官的情况下，未来应逐步布局2015年的投资主线，看好的投资主线包括顺杠杆周期产业、"老树开新花"型、非银金融与互联网金融企业等多样化投融资服务的提供者以及国企改革、资源定价改革、PPP模式、区域协作发展、中国企业走出去融入全球第三次产业转移等改革主题。”郦彬认为。

对于中小盘成长股，银河证券分析师杨华超等则认为，无风险利率下行，流动性中性偏松，居民不断增加的资产重新配置需求，改革政策的持续落地，将给资本市场带来正面的动力，对于成长股，综上这些因素还是有利于成长股的估值维持在较高的水平。

上述分析人士认为，2014年中小市值公司的炒作大多“重故事”、“轻业绩”，以主题炒作为主。2015年对中小市值个股的选股要求更高，依靠外延收购的个股逐步进入业绩兑现期，若业绩不达预期，估值下移空间大。因此2015年中小市值个股选择上需“重业绩”、“轻故事”、“布转型”，优选价值成长股。

综合重庆商报、第一财经日报、经济日报等报道。（附昨日小调查结果）