港交所李小加：香港和内地金融迈向共同市场时代

港交所(0388.HK)于3月5日交出首份包含沪港通表现的业绩，这也是首份反映旗下伦敦金属交易所的新结算所LME Clear表现的全年业绩。

2014财年，港交所录得收入98.49亿港元，同比上升13%;净利润同比增长13%至51.38亿港元，居于投行预测区间的中位。就首次公开招股集资额而言，港交所位列全球第二，亚洲之首，集资总额达2325亿港元，较2013年增加38%，新上市公司数量增至122家。

自营结算所LME Clear自去年9月推出以来，为港交所带来结算费收入1.87亿港元;去年11月开通的沪港通则在年内贡献收入及其他收益总额约6800万港元。

共同市场年代

在港交所行政总裁李小加看来，随着今年港交所开始新的战略规划，香港及内地金融市场也进入共同市场时代。

“沪港通最重要的意义在于为内地资本市场完全实现大量国际投资者走进来及大量内地投资者走出去之前，提供一个过渡的市场开放模式。”李小加指出，而共同市场让两地投资者在本身的时区倚靠本地市场基础建设买卖对方市场的产品。

在港交所描绘的共同市场中，两地监管机构进行联合监管，内地和国际市场的资金可在共同市场中汇聚、互动，将促进内地及国际市场逐步融合。这一模式有潜力延伸至其他产品及资产类别，包括股票衍生产品、商品、定息产品及货币等。无论是国际投资者感兴趣的内地资本市场产品，还是内地投资者需要的国际产品，都可在共同市场进行交易，让内地投资者分散投资及对冲国际价格风险。

除了已经达成合作的上交所，港交所列出的内地潜在合作伙伴包括深交所、中金所、大连商交所、上期所以及郑州商交所等。沪港通即两地发展共同市场的第一步。

李小加认为，这一模式有利于实现内地资本市场大规模迅速双向开放，扩大其在国际市场的影响力和定价权，同时毋须等待漫长复杂的法制及监管改革。另一方面，由于交易货币仍为人民币，共同市场也有助于进一步加快人民币国际化。

沪港通：58%一次性收入

去年是港交所实现突破性发展的一年，李小加称，沪港通的成功推出是年内最重要工作成果之一，从根本上改变了市场格局，为港交所的业务增长开辟了新的时代。

沪港通推出至2014年12月底，北上及南下交易平均每日成交金额(即买入及卖出的每日平均成交金额)分别为人民币55.84亿元及9.29亿港元，对港股成交也带来一定刺激作用。截至2014年12月31日，共有160名市场参与者直接或间接参与北上交易，登记参与港股通的上交所会员则达89名。

李小加解释，沪港通带来的收入包括三方面，即出售交易设施等产生的一次性收入、沪港通交易费、以及沪港通刺激市场交易量变化带来的收入。去年沪港通带来的收入中，约4000万港元为一次性收入。

去年，香港现货市场日均成交额达695亿港元，同比增长11%。对港交所业绩预期较高的高盛认为，尽管沪港通目前的额度使用情况令人失望，港股整体成交已有改善，预计港股今年日均交易量能够升至800亿港元。

对于深港通，李小加坦言目前只是时间问题，“现在IT是主要瓶颈，预计还需要几个月时间。”

LME东翼

2014年，LME向商业化目标迈进一大步。去年12月，港交所以现金结算人民币计价小型期货的形式在香港推出LME金属合约，这也是打造LME东翼并将LME延伸到亚洲时区战略的第一步。

港交所数据显示，自推出以来，新合约已吸引3名流通量提供者及18名活跃交易者。交易首日，3只金属期货合约在日间交易时段及收市后交易时段的成交合约合计达2064张。

去年，商品业务总收入同比微增5%至12.74亿港元，但同时，美国集体诉讼及英国司法覆核诉讼所产生的法律费用也显著增加，去年有关费用达4300万港元，为2013年的2.9倍。

李小加表示，预计今年商品业务的收入贡献将进一步增加，可能占集团收入的20%。LME的新交易征费标准已于今年1月正式开始生效，预计将再为商品业务带来额外收入，同时LME Clear也将为港交所带来更多收入。