大盘午后跳水原因揭秘 股市利好已经出尽？

两市今日涨跌不一，沪指高开后直线跳水，盘中一度跌逾1%，之后直线反弹拉升逾1%，盘面上，央企重组概念火爆，尤其是“中字头”公司走势强劲，市场重回蓝筹风格，创业板指先跌后涨，盘中最高涨逾1%再度逼近2500点。午后两市上演强势巨震，沪指最高涨至4356.00点，再创7年来新高，但之后开始直线下跌逾2%，盘中失守4200点，中字头股票全线回落，南北车震幅超18%，券商、银行均跌逾4%。截至14：30，沪市成交突破万亿元大关，随后成交数据停留在一万亿不再继续更新。出现中国股市历史上罕见一幕。截至收盘，沪指报4218.12点，跌幅1.61%。两市成交额再创历史新高，沪指突破万亿，深成指达6550亿。个股方面，尽管沪指大跌，两市仍有逾50只股涨停。

板块方面，金融股遭重挫，券商跌逾5%，东吴证券跌逾9%;银行跌逾4%，此外，国产软件、二胎概念、医疗、水务、石油跌幅居前。港口航运、军工改制、航母、天津自贸区、大飞机、新疆振兴等涨幅居前。

个股方面，海航投资、中海集运、津劝业、八一钢铁、华联控股、中国联通、中国远洋等近70只个股涨停，新日恒力、鲁银投资、健康元等16股跌停，中国南北车的获利盘明显开始出逃，午后股价上演“过山车”走势，截至收盘两股跌幅均超过了1%。

对于成交额爆表，上交所回应：此为软件设置原因，非技术故障，由于目前上海市场行情库show2003.dbf仅支持到9999.99亿，各行情软件只显示1万亿的成交量。交易及个股行情不受影响。

外围股市方面，跌，成为上周五全球股市的关键词，海外A股期货、欧洲股市、美国股市。一时间，资金避险情绪升温，全球市场一片愁云密布。

周末消息面，央行年内第二次降准，或释放1.2万亿资金;发改委下调燃煤发电上网电价，平均每千瓦时降约2分;证监会澄清支持融券业务非打压股市;广东、天津自贸区将于21日挂牌;中方正积极推进亚投行年底投入运营;证券法修订草案今上会，构建股市新生态鞭策“改革牛”。

技术上，上周4034-4057形成一个跳空缺口，这是自2月份上涨以来的第五个尚未回补缺口，在4.16日市场对此缺口有所回补，并且再度向上拉高至4200点上方，随后又在4.17日出现了新的跳空缺口。一般而言，连续上涨缺口往往“再而衰三而竭”，有加速赶顶的意味，即使有利好也不应该盲目追高，考虑到目前股指持续强势，还是不宜盲目猜顶，根据均线原则，短期均线没有跌破都是持股为主，大幅高开则考虑适当减仓，从后市的机会看，资金流向低估值低价品种，也就是说钢铁、一带一路、自贸区等品种机会更大，可适当关注。

西部证券认为，上周资金对蓝筹股介入热情空前高涨，指数再现大幅上涨的牛市行情特征。上周末消息面对短期市场情绪可能形成利空冲击，不过管理层及时表态彰显稳定市场之意，短线市场回调风险增加或会给当前偏热的大盘适当降温，但尚不足以真正改变指数震荡向上运行的趋势。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，本次降准释放资金总量在1.2万亿元以上，银行、地产股本来就表现为低估值、低涨幅，在超预期利好刺激下，有望获得增量资金追逐。他给出的A股策略是：继续做多。

国金证券评论称：监管措施出台的大目的是挤压“非理性”泡沫，“黑天鹅事件事件”在预料之中，将会变成“红天鹅”。当前伞形信托、增资配股总规模大约4000亿元左右，与A股52万亿元流通市值相比，占比仅0.76%，体量极小。该券商认为，若该事件造成低开，建议逢低买入。

沪指成交金额破万亿开启新时代 大盘午后跳水原因揭秘

今日沪深两市早盘在央行降准的利好刺激下真的震荡上行，均创出新高。但午后风云突变，大盘拐头向下，呈现跳水行情。而板块个股亦受到影响，早盘大涨的板块均有回落，多只涨停板个股出现开板现象。

板块热点看，港口航运依然是今日涨幅最好的板块，中海集运(601866)、中国远洋(601919)、珠海港(000507)等均牢牢封死涨停板。习主席访巴望签署大单协议成为今日最为热门的头条，一带一路和新疆板块则受到刺激大幅上涨。八一钢铁(600581)、青松建化(600425)、北新路桥(002307)、珠海港等概念股早盘封死涨停，后市有望持续走强。国新办召开自贸区发布会的消息则使得自贸区板块均有上涨表现，渤海租赁(000415)、津劝业(600821)涨停。除此之外，军工改制、有色等板块亦有良好表现。

今日午后跳水原因分析：

1.19日，央行决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在大盘处于7年高位，并且存在巨大跳空缺口之时央行突然宣布降准一个点，超出预期。早盘冲高走势则是给投资者短期出逃机会，而午后迎来跳水则是利好兑现有需求回补缺口的表现。

2.中国南北车今日午后的跳水亦是大盘大跌的凶手。上周南北车连续收出5个涨停板成为了A股近期的指南针，今日获利盘则在高位选择了出逃，多踩多效应持续发酵，导致A股出现大跌补缺行情。

3.技术面分析，今日沪指成交金额突破1万亿大关，进行了补缺走势。分析可知，上周五的大跳空缺口在黄金K线理论中属于衰竭缺口，加上周天的大利好，A股有必要今日回补缺口以便于后市的可持续走强。而近期的走势或将迎来震荡调整，巨量之后有消化获利盘的需求。

总体来看，今日大盘走势可谓是标准的借利好出货的表现。但不同的是，今日的调整补缺更有力于后市更加健康和可持续走强。消息面加之技术面的恐慌引发了跳水行情，而沪指成交量则突破了一万亿体现出了市场热气的持续聚集，大牛市仍然在前进当中，短暂的调整是为了后市更加的美好。(同花顺)

郭施亮：证监会下的这一步棋 你料到了吗?

近日，证监会主席肖钢的言论引起市场的高度关注。其中，他表示，新入市投资者要充分估计股市的风险，要谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。此话一出，立马得到各方的解读。亦有评论认为，这或许预示着管理层对当前股市的态度已逐渐发生转变。

值得一提的是，就在17日晚间，证监会明确不得以任何形式开展伞形信托，并严格规范两融等相关内容。由此一来，也拉开了管理层新一轮的“去杠杆化”进程。

不可否认，中国股市属于典型的“政策市”。在实际操作中，一纸政策的影响力往往是不可低估的。

在去年7月份前后，管理层就逐步释放出提振股市的信号，并加快推进沪港通“通车”的步伐。与此同时，在政策环境逐步趋暖的环境下，市场的两融业务规模也出现了罕见性的增长走势，并带动股市走出见底回升的行情。

时至去年12月份，中国股市创出了阶段性的新高位置，而上证指数也触摸至3350点以上的区域。但此时，管理层对股市的态度却发生了明显的转变。其中，管理层进一步加快对股市“去杠杆化”的节奏，由此引发了股市陷入高位震荡的局面。

然而，经过了两个多月的调整行情，也就是在今年春节之后，管理层对股市的态度却再度发生转变。从央行行长的表态到证监会官员的表态，而后到各大官媒的先后表态，股市对经济的积极性影响也逐步获得了管理层以及社会各界的认可。于是，在政策环境再度回暖的背景下，股市加快上涨，并创出了近年来的新高水平。

由此可见，政策环境的好坏决定着未来行情的最终去向。与此同时，政策环境也对市场的新增流动性带来不可估量的影响。换言之，一旦政策环境发生扭转，也会导致新增流动性涌入股市的热情减退。

笔者认为，肖钢提示股市风险，属于预料之中的事情。但是，肖钢的言论也并非预示着股票市场的政策环境已经发生了彻底性的转变。

具体来看，实际上，在肖钢言论的背后，却隐藏了一些不为人知的信息。

一方面，肖钢的言论表面上是警示市场的风险，但实际上却是提醒市场的过度投机行为，这或许是对创业板等高度投机品种的最后通牒。另一方面，肖钢的言论或多或少地认可了当前股市的运行状况，并间接鼓励市场价值投资的行为，此举预示着其对权重蓝筹股的激励，并期望引导资金逐渐回流至这类品种上面。

或许，4000点已经成为新时期下股市运行的中枢位置。就目前而言，管理层已经隐约透露出股市对实体经济的积极性影响，未来持续提振股市也将会成为大概率的事情。

“跟着政策吃饭”当属投资者必须具备的能力。然而，在实际操作中，却没有人能够摆脱“看政策吃饭”的命运。显然，在管理层多次提醒中小市值股票过度投机的背后，投资者也需要及时转变投资的思维，并尽可能回避前期遭到市场爆炒的中小市值高价股票。

笔者认为，目前股市的上涨步伐已经明显加快。与此同时，石油、钢铁等权重板块的加速拉升也暗示着市场已经进入阶段性的加速上涨阶段。至此，在市场即将临近阶段性高点之际，投资者确实需要及时转变投资思维，合理调整仓位，以防止接下来剧烈震荡的风险。

就目前而言，中国股市的牛市根基依然存在。换言之，在我国经济大转型的背景下，提振股市发力经济已经成为无可回避的现实。对此，从中长期的角度看，中国股市的牛市终点并不会轻易结束，但在股市完成阶段性的疯涨行情之后，确实需要一次大洗盘。因为，只有这样，才能够确保中国股市的健康运行，让牛市走得更慢更长!(凤凰网)

洪灏：政策组合拳之下股市利好是否已经出尽

刚刚过去的这个周末充满了悬念：证监会调查场外配资和伞形信托; 央行降100基点; 市场从极度悲观到极度乐观的预期差距短期将产生向上的市场冲刺，但也将引发一场动荡的盘整。

如果说从本周末市场参与者情绪的大幅波动里我们学到什么，我们现在应该由衷地相信证券监管当局对中国近期市场牛市暴涨的真实的态度——他是喜欢并会支持牛市的。新加坡A50指数期货在上海盘后暴跌逾6%之后，证监会竭尽全力地解释其周五的公告其实只是重申现行的规定，企图安抚市场。周日，央行祭出100个基点的降准，这是自2008年全球金融危机以来最大幅度的单次降准。

这一系列的举动在如此短的时间内连续完成，让市场投资者留下了深刻的印象：政府是“希望”股票涨的。不过，尽管监管机构重申了很多次“慢牛”比“快牛”好，中国的投机者只能理解到那个“牛”字。而在中国急功近利的市场里没有“慢”这个概念。

然而，证监会的公告里并非没有新的调控因素。最重要的是，它再次明令禁止券商参与场外配资和伞形信托。而这些渠道近来是市场新增资金的重要来源之一。这一禁令是否将创造流动性紧张将取决于禁令会否被认真贯彻执行。据估计，伞型信托托管的资产规模已达到六千到一万亿人民币。然而券商的前端系统是很难分清正常帐户和伞型信托账户的。因此，该禁令不太可能马上影响到现有伞型信托结构。

这次的情况是和1月19日那天的暴跌不一样的，当时证监会调查两融的规定有可能会迫使不合规的融资融券账户强行平仓，从而在当天诱导了一次市场踩踏事件，直至证监会出面澄清。尽管如此，我们认为资金会寻找其他创新的方法，从旁门左道继续流入市场。毕竟，伞型信任产品本身就是一种金融创新，而新的创新产品将接踵而来。卖空名单的扩张其实并没有什么实际意义。这份名单已扩大了一段时间，但融券的余额在大部分时间里占融资融券总额的不到1%。

在证监会公告之后，新加坡A50期货在上海盘后暴跌了6%，证监会火速澄清以安抚市场迅速熨平了悲观期望的差距。然后央行下调存准100个基点，在时间和幅度方面均超出了市场的预期。在短短的周末两天非交易时段里，市场的预期经历了从极度悲观到极度乐观的剧变。市场参与者出于预期差距而急于交易做多高或空平的意愿将在周一开盘时明显地表现出来，而我们短期的情绪模型(图1)也观察到类似的动态。这种短期交易的推力将推动市场在短期内超越我们的4200点的目标。然而，市场将开始预期降息，而短期内市场有利好出尽之忧。 A股市场一次久违了的盘整渐行渐近，而这此潜在的盘整将是极为动荡的。

焦点图表 1: 我们短期的市场情绪模型认为市场短期内将有强势的向上冲刺。

市场流动性充裕;市场成交高峰期领先市场峰值约六个月：我们认为市场微观结构中的流动性与货币政策生成的宏观流动性同样重要。我们通过市场市值与日均成交的比例来衡量这个微观流动性。这个指标测量中国市场里股票的换手流通速度。正如我们在焦点图表2中看到的，这个流通速度最近已经达到峰值，显示市场交投活跃，表明市场微观流动性的充裕，这样的情况有利于交易。从历史上看，这样的成交高峰一般领先市场的顶部约六个月左右。同时，约二万亿元的IPO打新资金将在本周解冻，并且将与下调存准后释放的流动性一起支持市场的宏观和微观流动性。(华尔街见闻)

焦点图表 2: 市场成交高峰期领先市场峰值约六个月