汇源逾18亿出售旗下9工厂 甩包袱前行

根据汇源果汁(01886.HK)最新发布的公告，公司以18.12亿元人民币将旗下一批间接全资附属公司的全部股权转让给一家资产管理公司，转让的这批工厂包括北京汇源、江西汇源、吉林汇源、锦州汇源、山东汇源、山东圣水峪、山东新明汇源、山西汇源及肇东汇源。主要业务为制造、加工及销售果汁、饮料产品及瓶装水。

截至2014年12月31日，上述9家工厂资产账面净值为15.58亿元。根据第三方评估公司的估值，2015年2月28日的估值为15.47亿元。交易完成后，9家公司将不再是汇源果汁的附属公司。

汇源果汁方面认为，“此事可以提升汇源整体盈利能力、优化其资本结构、增加现金储备、降低固定成本，并可以改善公司的债务结构及降低负债比率。”

瘦身后，汇源果汁将更专注于拓展市场及渠道和产品细分方面，继续扩大核心产品的市场份额，并逐渐建立适合公司的新型互联网商业模式。

此次之前，汇源果汁一直在优化资产，并屡有出售工厂的消息释放出来。2014年5月12日，公司宣布以3.6亿元现金价格，将黄冈汇源的全部股权转让给一家叫做成都汇欣的公司。更早一些时候，汇源曾先后出售上海、成都两地工厂，共计卖了4.26亿元。

对此，营销专家肖竹青认为，汇源果汁目前在全国有40多家工厂，产能大于市场销售，很多工厂开工率不足。本次出售的果汁加工厂都是小厂，出售可以为汇源输血，同时增加投资者收益。

公开信息显示，接盘方北京方正富邦创融资产管理有限公司，是证监会批准设立的第四家从事创新类业务的基金公司子公司，股东分别是方正富邦基金管理有限公司、方正证券和富邦证券投资信托股份有限公司。

根据汇源果汁2014年财报，公司去年制成品存货为1.68亿元，与2013年的1.05亿相比增长60%;去年公司负债率为41.3%，同比下降2.4个百分点。截至去年底，银行借款总额为34.58亿元，其中一年内的短期借款为31.3亿元。

眼看2015年已过一半，这一年内31.3亿元的短期借款偿还压力很大，这也不难理解上述9家子公司股权换“弹药”了。

财报显示，2014年汇源果汁营收45.92亿元，同比增长2%。其中，百分百果汁销售收入12.61亿元，同比增长4.7%。报告期内，毛利率由2013年的31%提升至2014年的34.7%。

去年8月底，汇源果汁发布一则人事任免公告，其中，最引人关注的是公司常务副总裁于洪莉接替苏盈福出任公司行政总裁，苏盈福继续担任公司特别顾问协助朱新礼发展汇源国际业务和制定运营策略，此项人事调整自2014年10月1日起生效。

接任苏盈福的于洪莉，2000年就加入汇源，曾在汇源果汁集团多个岗位任职，分别是办公室主任、人力资源副总裁，生产中心副总裁、果汁事业部总经理和常务副总裁等。

对于汇源最近一系列的人事变动，中国食品商务研究院研究员朱丹蓬分析称，“汇源必须先把内部架构理顺，这样外部才可以打仗，这很关键。”果汁饮料消费市场近年不太景气，汇源业绩表现与公司内部架构重塑关系很大。