A股无视利好埋头下跌 散户果断抄底还是反弹减仓

周一早盘沪深两市双双高开逾2%，随后快速下挫;在大金融板块护盘下沪指翻红，上午出现震荡整理走势，临近午盘再度大跌近3%。创业板延续上周走势，再度大幅下跌，盘中最低跌逾8%。截止午间收盘，沪指报4035.48点，下跌157.39点，跌幅3.75%;深成指报13603.42点，下跌795.37点，跌幅5.52%;创业板指报2685.53点，下跌235.17点，跌幅8.05%。

板块方面，银行、机场航运、白酒等涨幅居前;软件服务、通讯设备、木材家具、互联网信息、医疗服务等跌幅居前。

个股方面，N红蜻蜓、传化股份、国泰君安、宝钢包装、城投控股等涨幅居前;长方照明、南国置业、南京化纤、深圳惠程、华丽家族等跌幅居前。两市不计ST板块21只个股涨停，涨幅超3%以上个股50只;逾1000只个股跌停，跌幅超7%以上个股1700只。

分析人士预计，在央行“双降”的重大利好影响下，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度将震荡走强。本周为横跨6月底和7月初的一周，既是迎来新股发行的一周，也是经济数据开始披露的一周。经过连续大幅下挫后市场存在企稳反弹的可能，需要密切关注两个止跌信号：一是一线城市房价涨幅趋缓;二是市场出现放量长阳。

平安证券认为，当前的宏观经济环境无较大变化，2015年中国经济已经出现企稳迹象。流动性环境、政策环境仍较为有利;但市场的中长期的上涨速率仍将因暴跌明显放缓，牛市的快速上行阶段难以为继，市场需要寻找新的平衡。

广发证券认为就市场趋势来看，在上周暴跌和周六降息降准之后，市场预期已出现了今年以来最大的分化——原先比较一致的看多情绪分化成了“慢牛派”、“震荡派”、“牛转熊派”，但是不管是哪一派观点，似乎都认为“市场最疯狂的阶段已经过去了”，因为大家认为上周的暴跌是给投资者的风险教育，投资者有了风险意识以后，不再会像以前那样疯狂了。

重磅利好为何扛不住杀跌

【盘面简述】：

今日沪市大幅高开，随后疯狂跳水，一度跌穿4100点，创业板则延续上周五走势，早盘小幅高开后，崩盘式下跌，一度暴跌近8%，两市跌停个股近一千家!周末央行降准降息的重磅利好，为融资盘软着陆提供了出逃机会。但券商、中国中车等权重股大跌，市场信心崩溃，银行股独木难支。大盘巨震后，需要时间来修复。建议投资者在控制仓位的前提下，继续低吸受益经济刺激计划的滞涨蓝筹以及正处于风口的国资改革题材股。

【板块方面】：

国泰君安继续涨停，带动券商股逆市上涨，但很快出现做空力量，国金证券跌停!中国中车再创复牌新低!

【消息面】：

1、自贸区与金融中心联动上海新一轮金改方案呼之欲出

上海市政府副秘书长金兴明日前在2015陆家嘴论坛上发表演讲时表示，国务院即将出台《关于推进上海国际金融中心和自贸区联动发展的决定》(以下简称《决定》)，当中有近50条左右的内容。《决定》将成为上海国际金融中心建设与自贸区联动发展的总体方案。上海市政府另一位副秘书长、自贸区管委会常务副主任孙继伟也在该次陆家嘴论坛上透露，《决定》可以说是“呼之欲出”。

2、两融账户安全新增资金踊跃融资盘仍在建仓

上周五，沪指创本轮牛市以来第二大单日跌幅，盘中跌幅一度超于8年前的“5.30”，而创业板跌幅更甚，个股皆墨之余，绝大多数个股都以跌停收盘。大盘连续两天大幅下跌之后，高杠杆账户的安危再次牵动市场情绪。据上海证券报了解，场外配资降杠杆过程仍在继续，部分杠杆比例较大的配资信托账户昨日遭遇清盘。但规模更大的融资融券资产仍相对安全。

3、央行8个月内第四次降息楼市再迎利好

央行近日发出“降息+定向降准”的组合拳，这已是近8个月来的第4次降息。业内人士认为，此举意在给予市场信心，防止金融动荡。降息通道已经全面打开，有助于降低房企融资成本，购房者在享有购房成本减少的同时，还能分享资产价值上升的收益，房地产行业将再度迎来利好。

【巨丰观点】：

今日沪市大幅高开，随后疯狂跳水，一度跌穿4100点，创业板则延续上周五走势，早盘小幅高开后，崩盘式下跌，一度暴跌近8%，两市跌停个股近一千家!券商、中国中车等权重股大跌，市场信心崩溃，银行股独木难支。

周末最重磅的新闻无疑是央行降准降息。央行决定，2015年6月28日起金融机构实施定向降准并降息0.25个百分点。

上周五有调查称，连续大跌之后，配资公司接近90%的客户已经达到预警线，这意味着周一如果市场再继续暴跌，配资盘将遭血洗。

在市场近乎奔溃，大量融资盘即将面临爆仓的情况下，央行降准降息无疑被解读为救市行为。从今日市场走势看，配资资金无疑是利用了大盘高开的机会，疯狂出逃。

底部总有一个反复确认的过程，很少有单针探底，然后一路向上的。即便是2007年的530，即便是2008年9月18日，大盘单针探底1802点，随后快速反弹近500点，之后反复探底，才有了1664点!

2012年的“钻石底”，反复折磨投资者，到了2013年的6月25日钱荒，终于见到了1849点，过往的重要低点，无一不是如此。目前，大盘正在经历5178~4264~4720之后的2次探底!一定要挺住!

周末央行的救市，给了配资很好的软着陆的机会。市场杠杆降低之后，会出现持续的成交量萎缩，具体量能，可以参考春节前，配资尚未大规模兴起之际。

市场中长期见到6124是没有悬念的，但眼下的问题是保命自救!一定要把握好杠杆，一定要注意融资盘的踩踏风险。操作上来看，建议控制仓位的前提下，低吸国资改革、一带一路、长江经济带等概念，尤其是其中的中字头个股。(巨丰投顾)

果断抄底VS反弹减仓

“目前，各方市场人士A股后期走势分歧巨大，显示多空搏杀的局面不会在短期内结束，仍需静待市场作出选择。”吴国平表示。

市场的多空分歧，在公募基金、私募基金和券商之间表现明显。

广东新价值投资投委会主席罗伟广认为，市场短期会迎来反弹行情，操作上持股待涨。

东方港湾投资董事长但斌表示，现在的核心问题是A股神创板和中小板估值太高，130倍市盈率降到110倍，80倍降到70倍，利好对当前部分股票极度高估的格局没有太多改善，但会对真正低估的蓝筹股起到支持作用。估计经过这几天的调整，人们会突然意识到凭“想象力”看待企业的巨大风险，而作为基金管理者对集中持有“小股票”的风险体会得也会更深刻。但愿经过此次风险教育，能让我们的投资者更成熟。

旭诚资产总经理陈赟认为，市场将超跌反弹，不宜盲目恐慌杀跌。市场跌多了本身也会酝酿反弹力量，市场自然见底是一种形式，利好作为导火索让市场情绪得到缓解也是另一种形式，旭诚资产暂时以超跌反弹来看待下周市场的格局，投资者操作上不宜盲目恐慌杀跌，特别是部分个股下跌幅度短期超过40%的，反弹力度也不可小觑，反弹高度一般以跌幅的30%作为阶段点，反弹减仓，再跌加仓是短期策略。杠杆牛市和杠杆牛市中的回调，在上涨和下跌时总是要超过市场预期，所以投资者在连续暴跌后不要过于恐慌，市场还是那个市场，变的是人心，跌多了总会反弹，熊市论崩盘论还不到时候，以超跌反弹作为短期主要操作策略，跌多了要敢于加仓，涨多了，不要贪心追高，选择减仓更为稳妥。

海通证券(600837)策略分析师荀玉根表示，牛市不要轻易离场，过去十年里只有2008年和2011年单边熊市才有系统性降仓的意义。市场快速急跌大概率已经结束，短期博弈会使得市场需时间筑底，牛市趋势未变，可以在波动中优化结构。展望中期，本轮牛市是“转型牛”，看好转型方向的主导产业，尤其是产业发展有真实需求、业绩的领域，如互联网向消费领域渗透的客厅互联网、信息化与工业化融合的中国智造、人口老龄化加速下的医疗健康，主题看好国企改革、大上海。

不过，民生证券研究院执行院长管清友则认为，短期来看，降杠杆引发的市场担忧情绪已经形成，稍有不慎仍有可能引发大规模平仓的风险。而且如果降息降准再度引发市场资金尤其是杠杆资金的非理性追捧，反而可能使监管层再度趋严，对市场不见得是好事。(南方日报)

谁的“重磅利好”?

上周六下午，人民银行宣布，28日起降息又降准。这是近年来的第N次降息，也是第N次降准，但却是最近7年来的第一次“降息+降准”双管齐下。

与往常的降息或降准消息出台后一样，各界人士对此进行了解读。但这一次，大部分的解读放在了“对股市的利好”上，即央行的此举是为了救股市。“股民感动到哭”这样的新闻占据了不少网站的醒目位置。股民感动地说：央妈比亲妈还要亲。

也难怪，最近半个月，股市跌惨了，股民急需要安慰与心理支援。所以，央行的这个动作，就无疑被指向为只为救股市的举措。

其实，央行自己在对这个举措的解释里，通篇没有提到“目的是为了救股市”。当然，央行即便目的就是为了救股市，自己也不方便明说。但另外我们也得承认，央行的“双降之举”，目的是“救股市”只是心理方面的暗示。“减轻企业与个人的融资成本”等实质性的利好解读，却在这几天被忽略了。

几乎所有人都笃定认为，因为周末的“双降”消息一出，周一的股市会大涨。股市大涨需要买方资金的大量跟进，而28日开始实施的降低存款准备率释放的资金，在29日就大量释放出来的可能性很小。所以，周一买盘的资金并非来自于银行释放。所以，若今天股市拜央行所赐而大涨，实际上央行提供的不是资金，而仅仅只是一种信号。

通过政府部门释放的一种信号，刺激股市上涨，对股民来说，是好事。但是，从长远来看，却又未必都是好事。因为股市是有规律的，那就是虽然我们不知道顶在哪里，但是顶一定是存在的。希望政府释放信号使股市永远上涨，是不现实的。更何况，有时候你认为政府释放的信号是为了让你在股市里赚更多的钱其实只是你的一厢情愿而已。

有时候，“习惯”也是一件可怕的事情。当股民养成了“股市下跌政府必然会出来救市”的习惯之后，股市的每一次下跌，在他们看来就是买进的好时机。那么，终有一天他们要为自己的习惯付出沉重的代价。

所以，我们希望“专家们”对政府的举措，不要站在自己的立场上做过多的解读，从而“误导”了普通投资者。就目前的情况而言，不要把什么消息都引导到“股市的重磅利好”这个角度上来。

我们不妨对央行的“降息+降准”的影响来个最直接的解读：降息，对贷款的人构成“重磅利好”，因为可以少支付利息了，但是，对存款人来说，意味着以后存银行里的钱的利息收入会少了，同时，银行的理财产品收益率还会进一步下降，是他们的“利空”。降准，释放出更多的信贷资金，对融资者来说，有更多的贷款资源了，贷款或许会更加方便，也算得上是一个利好消息。

对股市呢?央行可没说希望银行把更多的钱拿出来给大家炒股，所以，大家不要矫情了。(温州商报)

面对消息大餐，A股能否吃嘛嘛香

历史数据显示，降息、降准刺激A股短期上涨概率较大

上周，A股市场出现暴跌，但部分投资者仍对后市充满期待。图为股民在关注行情。

上周六，“央妈”在紧要关头突然亮出“大招”—打出“降息+降准”组合拳。事实上，上周消息面可谓是多空交织，存贷比“松绑”、“空窗”了两个多月的央行公开市场操作重启、证监会称A股连续暴跌是“市场自身运行规律的结果”等，均对A股有着不同程度的影响。面对“消息大餐”，本周A股能否“吃嘛嘛香”?

历史数据 双降后首个交易日多上涨

自去年11月份以来，股民们对于降息、降准已经并不陌生。其中，“央妈”分别于2014年11月22日，2015年3月1日、5月11日三次宣布降息，2015年2月4日、4月19日两次宣布降准，但此次“降息+降准”的手段却较为少见。

根据央行最近10次公布调息消息的次日A股走势来看，股指的表现并不一致，消息宣布后首个交易日沪深股指涨多跌少，而沪深股指走势基本上是一致的。数据显示，消息宣布后首个交易日沪指走势为7涨3跌，深证成指走势亦是如此。央行最近10次宣布调整存款准备金率后的A股首个交易日，沪指表现是6涨4跌，深证成指则是涨跌各半。总体看来，上涨概率较大，对A股影响是较为积极的。

股民纠结 “央妈”出手令人意外

值得关注的是，“央妈”宣布降息、定向降准并不在市场此前的预计范围之内，而上周市场可谓消息云集。

上周三(6月24日)，《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》通过，该草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标;上周四(6月25日)，“空窗”了两个多月的央行公开市场操作重启，净投放达350亿元，期限7天，并且此次逆回购中标利率为2.70%、较上次同期3.35%的利率下降0.65个百分点，导致当时市场观点普遍认为，近期“央妈”降息、降准几无希望。就在投资者期待证监会“发声”的上周五，相关发言人表示，A股连续暴跌是“市场自身运行规律的结果，但经济企稳向好的趋势更加明显”，未来将继续抑制涉嫌违反账户实名制规定的场外配资活动，并将查处大股东及高管违规减持行为。

后市展望 银行股有机会迎来行情

消息面上多空交织，市场中多空双方博弈自然也在加剧。在此情况下，后市A股将会如何业内有着不同的看法。

有券商机构指出，理论上测算，存贷比“松绑”后，16家上市银行将新增人民币贷款约6.6万亿元。而对于银行股的影响，市场上普遍认为银行股有机会迎来一波上涨。例如中信建投认为，此波银行股上涨空间将达30%，投资者可加仓银行股;广发证券(000776)表示，看好银行股后续表现。

对于“央妈”此次的紧急行动，市场更是一片叫好。其中，国金证券(600109)指出央行在市场普遍担心杠杆引发进一步踩踏的“敏感”时点选择“定向降准+降息”双组合，其力度超出预期，建议投资者以成长与主题为主，如“国企改革、军工”等;民生证券认为，此次降息降准的目的首先是央行稳定市场信心，防止股市资金去杠杆出现无序踩踏，尽管后市去杠杆过程中股市短期可能有逢高获利了结的压力，但中长期股债双牛的逻辑没发生变化。不过，英大证券首席经济学家李大霄在指出“这是一场及时雨，对市场大幅下跌能起到一定的减缓作用”的同时，也提到不能完全对冲部分股票高估压力。(长沙晚报)