IMF副总裁朱民：人民币入SDR是IMF和中国的共赢

北京时间2015年12月1日凌晨1点，国际货币基金组织(IMF)宣布人民币加入SDR(特别提款权)货币篮子。IMF副总裁朱民在华盛顿接受第一财经采访的时候表示：“人民币入篮是IMF、世界经济和中国的共赢。”朱民还特别提及，这注定是一个载入世界金融史册的时刻。

朱民是此次推动人民币进入SDR的积极参与者，在为时长达1小时的采访后，他还提及，尽管IMF内部对于SDR相当熟悉，但似乎外界对此概念并不清晰，甚至有人误认为进入SDR后人民币就可以在世界自由使用。之所以接受采访，更是希望外界都能知道究竟SDR意味着什么。

“人民币加入SDR是中国、IMF和世界的一个共赢，这很重要。” 朱民表示，人民币加入SDR对IMF是个“赢”，因为它加大了IMF的代表性。通过人民币加入，使得SDR篮子更平衡、更综合、更具有风险的综合平衡性、更具有代表性。

对世界是个好事。因为在中国变成全球第二大经济体、中国贸易占全球比重不断上升的情况下，世界对中国的金融有很多期盼。人民币加入SDR以后，其实SDR把人民币带到了世界金融舞台的中心。从这个意义上来说，会进一步加深整个世界金融市场的发展，也会扩大金融资产产品的多元化。这是当今世界特别需要的，因为在世界变动过程中，有新的货币计价产品，有中国这样的新兴经济背景依靠的人民币计价产品来深化加大金融市场的发展，对全世界金融市场的稳定和发展都是好事。

对中国，很明显这也是一个“赢”的结果。朱民解释称，因为世界有对人民币产品的期盼，对中国经济增长潜力的看好，以及对多元化产品和资产风险管理的要求。可以预见在将来，随着人民币进入SDR以后，世界对人民币计价产品的需求和这个市场的发展应该是上升的。 与此同时，这会推动中国国内的金融市场和金融产品的发展。“(加入)SDR这个过程，其实是中国大力推进货币政策和人民币政策、利率汇率政策框架改革的过程。这为未来中国微观金融深化改革，由此推动中国金融稳定增长奠定了非常重要的基础。”

朱民表示，执董们对中国央行大刀阔斧的改革表示高度赞扬。一年来，IMF对SDR货币篮子每5年进行例行审议。在中国政府正式提出申请后，一方面，IMF对此非常重视，调集大批人员收集数据，用事实说话;另一方面，中国央行在过去1年内在市场准入、利率市场化、汇率市场化和加强透明度等四方面进行了高质量、高密度的改革，使人民币达到纳入SDR的运营标准。

SDR是IMF于1969年创设的一种储备资产，旨在弥补布雷顿森林体系中美元和黄金不足的问题，以确保不断发展的全球贸易和金融市场有充足的流动性。目前，SDR货币篮子由美元、欧元、英镑和日元四种货币组成。随着人民币的加入，新货币篮子要到2016年10月1日才开始生效，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，超出日元和英镑。具体而言，美元从41.9%降至41.7%，欧元37.4%降至30.9%，日元9.4%降至8.3%，英镑11.3%降至8.1%。

附注：中国央行对SDR审查背景问题的解释

1、什么是SDR?

SDR是特别提款权(Special Drawing Rights)的缩写，其含义是兑换“可自由使用”货币的权利。它是国际货币基金组织(IMF)于1969年创设的一种补充性储备资产，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。SDR也被IMF和一些国际机构作为记账单位。

创设之初，SDR与美元等价。布雷顿森林体系崩溃后，IMF于1974年启用SDR货币篮子。2015年审查前，SDR货币篮子包括美元、欧元、英镑和日元四种主要国际货币。根据2015年11月30日的汇率，1单位SDR约相当于1.37217美元。

2、现有SDR的规模和使用情况如何?

IMF按成员国份额对所有成员国分配SDR，以补充成员国的储备资产。

IMF曾于1970-1972年、1978-1981年进行过两次SDR普通分配。2007年全球金融危机爆发后，为更好应对危机，IMF于2009年分配了1826亿SDR。截至目前，IMF对SDR累计分配额约为2041亿SDR(约合2801亿美元)。我国SDR累计分配额为69.897亿SDR。

目前，SDR主要用于IMF成员国与IMF以及国际金融组织等官方机构之间的交易，包括使用SDR换取可自由使用货币、使用SDR向IMF还款、支付利息或缴纳份额增资等。

3、什么是SDR审查?

IMF通常每5年对SDR进行一次例行审查，主要内容是SDR货币篮子的货币构成及权重。

SDR审查原则包括：(1)SDR的价值与世界主要货币之间保持稳定;(2)纳入SDR篮子的货币应该在国际交易中被广泛使用;(3)纳入SDR篮子的货币所占的权重应该同其在国际贸易和金融体系中的地位相当;(4)如果无重大变化，两个审查期间SDR篮子货币的构成应当保持稳定;(5)SDR审查方法应当保持连续性，仅当货币在世界经济中角色发生重大变化时才进行调整。

4、成为SDR篮子货币的标准是什么?人民币达标情况如何?

当前SDR审查包括两个标准：一是出口规模，即某个国家或地区在考察期前5年中的货物和服务出口量居世界前列;二是该货币“可自由使用”，即在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。

2010年SDR 审查时中国已满足出口标准。过去五年来，人民币国际化迅速发展，可自由使用程度不断提高。基于各项评估指标，基金组织执董会认为有充分的基础可以认定人民币为可自由货币，决定将人民币纳入SDR货币篮子。

5、什么是“可自由使用”货币?

“可自由使用”是指在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。

可自由使用不同于资本项目可兑换。资本项目可兑换既不是可自由使用的充分条件，也不是其必要条件。首先，可自由使用货币发行国仍可以保留对某些资本项目的限制;其次，很多可兑换货币都不是可自由使用货币。但是，可自由使用标准隐含了对一定水平的资本项目可兑换的要求;资本项目可兑换也可以提高可自由使用程度。

6、新SDR篮子的货币权重是多少?

IMF计算SDR篮子货币权重的公式由贸易和金融变量组成，以反映货币在世界贸易和金融体系中的相对重要性。根据基金组织工作人员的计算，人民币权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。

7、新SDR货币篮子何时生效?

根据IMF决定，新SDR货币篮子生效时间是2016年10月1日，这主要是由于多年来第一次有新的货币加入SDR，需要给SDR使用者预留充裕时间做好会计和交易的准备工作。